Unatoč uzburkanosti Wall Streeta, Macyjeva strategija preokreta i dalje nikamo ne vodi.

Zaintrigirao me uzavreli stav Wall Streeta Macyjeva objava o tromjesečnoj zaradi ovo jutro. Dionice su u četvrtak porasle za 15% jer je lanac robnih kuća nadmašio očekivanja i, za razliku od dosta drugih trgovaca, nije smanjio smjernice.

Međutim, kao entuzijast koji razbija BS, bio sam posebno fasciniran uvodnom izjavom izvršnog direktora Macy'sa Jeffa Gennettea u priopćenju za tisak koje je pratilo vijest o zaradi: "Naša strategija Polarisa funkcionira." Stvarno?

Trčeći stajati na mjestu

Kratkim pregledom činjenica, Macy's je izvijestio o tromjesečnoj neto prodaji od 5.2 milijarde dolara, što je pad od 3.9% u odnosu na prethodnu godinu i rast od anemičnih 1.1% u odnosu na treći kvartal 2019. (neposredno prije nego što su objavili svoje Polaris strategija). Razne mjere profitabilnosti (neto dobit, EBITDA, EPS) dramatično su pale u usporedbi s prošlom godinom. Za prvih 39 tjedana fiskalne godine, Macyjev postotak neto prihoda bio je 4.1%. Dillard's, koji ima znatno sličnu ponudu vrijednosti za potrošače, bio je 12.7%. Dillard's je također imao 8% usporedivog povećanja prodaje u trgovini i sada ima gotovo identičnu tržišnu kapitalizaciju, unatoč tome što je mnogo manja. Ali skrenuo sam.

Bolje nije isto što i dobro

Puno se polaže na Macyjevu disciplinu inventara—koja je objektivno jaka—i učinak u odnosu na Kohlov (koji izvijestio o nesreći vlaka četvrtine i povučeno navođenje) i TargetTGT
, što je prilično drugačiji poslovni model. Ipak, usprkos lošem tromjesečju i dugotrajnim problemima koji se kreću kroz prenatrpanost zalihama, Target je stekao značajan tržišni udio tijekom posljednjih nekoliko godina, dok je Macy's gazio vodu. I sve to dolazi usprkos izravnim konkurentima koji su zatvorili stotine trgovina.

Polje iskrivljenja stvarnosti

Macy's ima dugu povijest davanja hrabrih tvrdnji o inovativnim strategijama, dok uglavnom isporučuje hrpu ništavila. Terry Lundgren, prethodnik Jeffa Gennettea, zagovarao je "omni-channel" i program lokalizacije inventara "My Macy's", među mnogim drugim naporima koji su jedva pomaknuli brojčanik tijekom njegovog 14-godišnjeg mandata.

G. Gennette pokrenuo je koncepte izvan trgovačkih centara poput "Backstage" i zbunjujuće nazvanog "Market by Macy's", zajedno s otvaranjem Toys R Us trgovina, kupovinom Storyja (koji činilo se predodređeno za neuspjeh od skoka, kako djeca kažu) i ažuriranje programa nagrađivanja tvrtke.

Unatoč svemu tome, prodaja Macy'sa danas je manja nego prije desetak godina.

Najveće odstupanje od stvarnosti, međutim, bila je izjava gospodina Gennettea u priopćenju za javnost da je "maloprodaja detalj, a naš talentirani i agilni tim dobro radi kako bi se natjecao." Više sam nego voljan vjerovati da je njegov tim talentiran i da naporno radi. Ipak, dok se čini da Macy's inventory pivot funkcionira, moj kolega dobro je dokumentirao neuspjehe u izvršenju na razini trgovine tvrtke Neil Saunders redovito posjećuje trgovinu, i potpuno u skladu s mojim vlastitim iskustvom tijekom nedavnih putovanja u više Macy's trgovina.

Svi bismo voljeli vidjeti (uvjerljiv) plan

Godinama sam upozoravao na kolaps neugledne sredine i bio je kritičan prema trgovcima na malo koji misle da malo bolja verzija osrednjeg može rezultirati pobjedničkom strategijom. Nažalost, Macy's nastavlja sa sramežljivom transformacijom.

Iako Macy's treba pohvaliti što je preuzeo veći rizik od svoje braće u robnim kućama, malo je dokaza da će bilo što što rade značajno promijeniti njihovu putanju. Štoviše, sektor robnih kuća sada je duboko u trećem desetljeću kontinuiranog pada. Svi planovi moraju vrlo jasno odrediti kako će Macy's zgrabiti znatno veći udio u novčaniku i tržišnom udjelu nego što je to bio slučaj u posljednje vrijeme, a sve to uz poboljšanje performansi marže. Kratkoročno izazovno makrookruženje neće nimalo olakšati već gotovo nemoguć posao.

Nije kritičar taj koji se računa

Naravno, prilično je lako ukazati na ono što nije u redu. Teže je ponuditi recept za promjenu. Ali Neil Saunders i ja nedavno dao je priliku.

Kad plima nestane.

S obzirom na Macyjevu naizgled jaku poziciju zaliha na vrhuncu blagdanske sezone, moglo bi se pokazati da je njihova izvedba bolja u usporedbi s konkurentima koji su prisiljeni uzimati ogromne popuste.

Ali ne bismo trebali izgubiti iz vida virtualnu sigurnost da će 2023. biti brutalna u odnosu na nedavnu prošlost u kojoj su neuobičajeno visoki diskrecijski prihodi potrošača i povezana potrošnja učinili da čak i blještavi brendovi izgledaju prilično svijetlo i sjajno. Bilo bi mudro zapamtiti opomenu Warrena Buffeta da "kada plima nestane, vidite tko pliva gol."