(Bloomberg) — Trgovci su navikli na neravnu vožnju kad god Jerome Powell govori. Ali kada Powell govori u isto vrijeme kada Janet Yellen govori Kongresu o zdravlju bankarskog sektora, turbulencije mogu postati ogromne.
Najčitanije s Bloomberga
To se dogodilo u srijedu poslijepodne kad se zadnja polovica tiskovne konferencije predsjednika Federalnih rezervi preklapala s pojavljivanjem ministra financija pred pododborom Senata. S&P 500 je pao, rastao, vratio se na nepromijenjenu razinu, a zatim ponovno pao dok su trgovci pokušavali sintetizirati komentare o zdravlju gospodarstva, putanji stopa, stanju banaka i koliko će daleko vlada ići da zaštiti štediše.
Rijetkost je da dvije osobe takve veličine govore u isto vrijeme, još gore kada projiciraju poruke koje su trgovci protumačili kao suprotne. Nedugo nakon što su čuli ono za što su mislili da Powell daje širu zaštitu štedišama u slučaju širenja financijskog stresa, Yellen se javila kako bi srušila nadu. Indeks S&P 500 izbrisao je raniji rast od 0.9%, što je šesti put ove godine da je preokrenut porast te veličine unutar dana.
"Zapanjujuće je da bi Yellen i Powell u isto vrijeme dali kontradiktorne poruke o bankovnim depozitima", rekao je Steve Chiavarone, viši upravitelj portfelja i voditelj rješenja za više sredstava u Federated Hermesu. "Powell je u biti rekao da su svi depoziti sigurni, Yellen je rekla, 'Čekaj moje pivo.' Mogli biste pomisliti da bi se koordinirali.”
Upitana o širokom povećanju osiguranja depozita, Yellen je rekla da to “nije nešto što smo gledali. To nije nešto što razmatramo.” To se dogodilo točno oko 3 sati u New Yorku, nakon što je Powell rekao da je bankarski sustav zdrav. Ipak, neki su tvrdili da je njegovo inzistiranje na tome da će Fed nastaviti podizati stope više od očekivanog ako za to vidi potrebu također pomoglo u padu dionica.
Trgovci su primijetili da su dionice banaka podnijele najveći teret nakon Yelleninih komentara. SPDR S&P Bank ETF (ticker KRE), koji prati regionalne banke u SAD-u, pao je 5.7%.
"Njezini su komentari očito negativno utjecali na dionice banaka, ali njezini su se komentari otprilike poklopili s Powellovim komentarima da će nastaviti činiti sve što je potrebno u borbi protiv inflacije, uključujući podizanje stopa više nego što se očekivalo", rekao je Steve Sosnick, glavni strateg u Interactive Brokersu. "Teško ih je razmrsiti."
U danima koji su prethodili objavi Saveznog odbora za otvoreno tržište, ulagači su bili u neslaganju oko toga kako će središnja banka krenuti, a ekonomisti u nekim od najvećih banaka govorili su da uopće neće povisiti stope. Ali Fed se popeo na deveti sastanak zaredom i rekao da bi moglo doći do novih povišica.
FOMC je jednoglasno izglasao povećanje ciljne stope saveznih fondova za četvrtinu postotnog boda na raspon od 4.75% do 5%, što je najviše od rujna 2007.
Pročitajte više: Powell naglašava predanost smanjenju cijena dok Fed povećava stope
Ali i Powell i Yellen pokušavaju provući iglu između izazivanja još većeg haosa i istovremeno govoreći da će vlada pokriti svaki privatni rizik, kaže Mike Bailey, direktor istraživanja u FBB Capital Partners.
"Nažalost, ulagači su hodali po ljusci jajeta prije komentara Powella i Yellen, a poruke duela ostavljaju ulagače u stanju zbunjenosti, kao što se vidi u padu S&P-a", rekao je Bailey.
Odrediti točno ono što pokreće tržište iz minute u minutu je neegzaktna znanost u najboljim vremenima. Učiniti to dok dvoje najvažnijih ljudi u financijama razgovaraju na dvobojnim streamovima pothvat je koji je u većini slučajeva osuđen na uzaludnost. Na kraju, presuda u srijedu o stereo obraćanju Powella i Yellen bila je negativna. Indeks S&P 500 pao je 1.7% za svoj najgori pad u dva tjedna.
S druge strane, još je do kraja tjedna.
– Uz pomoć Lu Wanga i Emily Graffeo.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/differing-powell-yellen-messages-were-205655491.html