Dividende u spremniku! 4 jeftini prinosi do 9%

Hvala, medvjeđe tržište. Zahvaljujući užasnoj 2022. godini, imamo četiri vrlo jeftine isplatitelje dividende posuđe do 9%.

Ovo su krave muzare o kojima govorim. Tvrtke koje izvlače slobodni novčani tok i vraćaju nam ga u obliku velikih prinosa.

Zarade su knjigovodstvene brojke. Novčani tok je stvarni život.

A nije ni izvan ponude—zapravo, tijekom proteklih nekoliko dana, sve sam pomnije promatrao čopor muznih krava s četiri komada s visokim prinosima do 9% i izvrsno niskim cijenama.

Ali s obzirom na još uvijek opasno tržišno okruženje, moramo se usredotočiti na kvalitetu. To znači da se ne želimo usredotočiti samo na zaradu, već unovčiti.

Pokažite nam novac

Unovčiti is kralj za nas investitore u dividende, iz tri razloga:

1. Novac plaća dividende. Dividende se isplaćuju iz stvarnog novca, a ne iz papirnate dobiti.
2. Gotovina također plaća otkupe. Otkup dionica (kada se dobro izvede) pomaže u održavanju rasta dionica. Kao i dividende, one također dolaze iz gotovine. Stoga tvrtka s puno novca može povući poluge za isporuku prihoda dioničarima i poboljšati cijenu svojih dionica.
3. Novac ne laže. Računovođe s Wall Streeta mogu "prilagoditi" gotovo sve - zaradu, EBITDA, čak i prihode. Ali gotovo je nemoguće prilagoditi, modificirati ili na neki drugi način podvaliti novac.

S obzirom na sve to, ključno je uzeti u obzir gotovinu kada se procjenjuju tvrtke u nestabilnom gospodarskom i burzovnom okruženju. I pošteno je reći da, čak i kada se uzme u obzir nedavni kratkoročni oporavak dionica, 2022. ostaje teška situacija.

Puno, mnogi dionice ostaju svjetlosnih godina iza lopte s 8.

Više od polovice S&P 500 i dalje je u minusu, a više od trećine je u minusu za više od 20%. Šesnaest komponenti ovog blue-chip indeksa još uvijek se trguje za polovicu onoga što su bile na početku 2022.

Nije dobro za sadašnje dioničare, naravno, ali je odlična polazna točka za lovce na povoljne cijene poput nas - sve dok smo oprezni i sve dok tražimo kroz pravu leću (tj. gotovinu).

Uostalom: želimo biti sigurni da dobivamo vrijednost dionice, ne samo jeftin dionice.

Gotovina je gotovina. Ne možete ga zapravo "prilagoditi". A slobodni novčani tok posebno je koristan jer nam govori koliko je tvrtka zaradila nakon što je platila za stvari poput održavanja i rasta poslovanja.

Dobre vijesti ovdje: postoje deseci visokoprinosnih isplatitelja dividendi koji trenutno trguju po primamljivo jeftinim omjerima P/FCF—i time poboljšavaju naše šanse za solidnu aprecijaciju cijene tijekom vremena. Danas želim istaknuti četiri najzanimljivije prilike koje nam nude prinose između 4.6% i 9.0%.

Idemo kopati.

3 milijuna (MMM)

Prinos dividende: 4.6%

Terminska cijena/FCF: 9.7

3 milijuna (MMM) nekoć je bio miljenik industrije—praktički nedodirljiv zahvaljujući svojoj širokoj paleti proizvoda i patenata. Ali dionice jednostavno nisu bile svoje otkako je trgovinski rat između SAD-a i Kine početkom 2018. otupio dionice.

MMM od tada nije zabilježio novi maksimum.

U novije vrijeme, MMM je pritisnut parnicom oko perfluoroalkilnih i polifluoroalkilnih tvari (poznatijih kao PFAS) i njihovih Combat Arms Earplug. Posebno je zabrinjavajuće što je slobodni novčani tok smanjen za 35% u odnosu na prethodnu godinu do sada u 2022., uključujući pad od 16% tijekom posljednjeg tromjesečja.

Dionice MMM-a pale su za 24% od početka godine i za gotovo trećinu od lipnja 2021. No iako je došlo do pada jeftinije, to još uvijek nije pretjerana vrijednost—otprilike 10 unaprijed P/FCF je svakako privlačno, a prinos od 4.6% je visok.

U međuvremenu, ova industrija predviđa slab rast zarade u sljedećih nekoliko godina. To znači da nema mnogo razloga vjerovati da će 3M-ov višegodišnji trend usporavanja rasta dividende—i usporavanja otkupa—okrenuti smjer.

VF
VFC
Corp. (VFC)

Prinos dividende: 6.2%

Terminska cijena/FCF: 5.2

VF Corp (VFC) je matična tvrtka marki odjeće uključujući Vans, North Face, Timberland i Supreme. I kao ja nedavno spomenuti, dok je tvrtka smanjila svoje smjernice za 2023., "ovo bi mogla biti primamljiva (iako riskantna) igra prihoda i konačnog rasta za ulagače koji igraju stvarno dugu igru."

Dok je FCF pao na 619 milijuna dolara u fiskalnoj godini 2022., BofA Global Research procjenjuje da će se to vratiti na gotovo 1.1 milijardu dolara u FG23, zatim na više od 1.2 milijarde dolara u FG24 i FG25. To će djelomično postići zahvaljujući smanjenju troškova, uključujući ukidanje 600 korporativnih pozicija.

VFC nema povijest dosljednih otkupa, ali je dokazao da je spreman potrošiti. Moja veća briga je ravnomjeran rast dividende u posljednje vrijeme. Ako se njezini problemi s protokom novca poprave kako je predviđeno, sve znakove oživljavanja velikodušnosti treba promatrati kao iznimno pozitivan signal.

Best Buy
BBY
(BBJ)

Prinos dividende: 4.7%

Terminska cijena/FCF: 6.7

Najbolja kupovina (BBY) je trgovac na malo koji jednostavno ne želi umrijeti. Walmart
WMT
(WMT) nije ga mogao ubiti, niti njegov malo otmjeni rođak, Meta
TGT
(TGT). Čak i astronaut amater Jeff Bezos i njegovi Amazon.com (AMZN) Juggernaut nije mogao zauvijek držati ovaj lanac tehnološke opreme.

Sada? Ne samo da preživljava, već i napreduje kao jedna od najljepših dividendi u maloprodaji.

BBY se doista bori s čeonim vjetrovima, uključujući teška natjecanja. Navala opskrbe zbog COVID WFH-a je gotova, a tvrtka predviđa pad prodaje u usporedivim trgovinama od 11% za cijelu godinu. Očekuje se da će slobodni novčani tok po dionici za 2022. pasti za gotovo 75%.

To je u redu. Očekuje se da će se FCF vratiti na više normalizirane razine 2023. i 2024., za 250% (na 9.16 USD po dionici) odnosno 25% (na 11.46 USD po dionici). U međuvremenu, izdašna dividenda još uvijek iznosi samo 3.52 dolara po dionici godišnje. To bi trebalo omogućiti Best Buyu da uspori povećanje svoje isplate i bacanje više novca na otkupe.

Sub-7 naprijed P/FCF je također teško zanemariti.

Energija Coterra
CTRA
(CTRA)

Prinos dividende: 9.0%

Terminska cijena/FCF: 4.1

Proizvođač nafte sa sjedištem u Houstonu Coterra Energy (CTRA) je glavni igrač u Teksasu i Delaware bazenu u Novom Meksiku, s 234,000 hektara. Također ima površine u bazenima Marcellus i Anadarko.

Je li Coterra imala koristi od a skok cijena energije u proteklih nekoliko godina? Apsolutno. Ali ovo je također tvrtka koja je operativno "našla svoj put". Neal Dingmann iz Truista nedavno je objavio blistavu preporuku, ali zarada (za mene) je bila sljedeća:

"Stabilna proizvodnja u Marcellusu, Delawareu i Anadarku, zajedno s poboljšanjima dizajna konstrukcije jastuka i produženim bočnim stranama bušenja, pomaže osigurati kontinuirane, solidne novčane tokove", kaže on, dodajući da "između ~500 milijuna USD preostalih na odobrenju za otkup i stalna fiksna/varijabilna dividenda CTRA ima potencijal ostvariti povrat od 1 USD po dionici do 1. kvartala 23. godine.”

Slušati. Na kraju krajeva, CTRA je energetska dionica, što znači da se oslanja na cijene energije koje ne miruju. To znači da je to teško igrati za umirovljenike koji žele stabilne, dosljedne dividende—opet, dio isplate Coterre je namjerno varijabilna—i otkupi možda neće uvijek biti prisutni.

Ali Coterra se u velikoj mjeri pojavljuje kao igra za povećanje prihoda/dioničara za one koji se žele okušati u energetskom prostoru. Niska predviđajuća procjena FCF-a zaslađuje dobit.

Brett Owens glavni je strateški investitor Kontranski izgledi, Za još sjajnih ideja o prihodu potražite besplatnu kopiju njegovog najnovijeg posebnog izvještaja: Vaš portfelj za prijevremeno umirovljenje: ogromne dividende—svakog mjeseca—zauvijek.

Otkrivanje: nema