Činite dobro tako što ćete dobro ulagati u 2022

Dok razmišljate o rezolucijama za 2022. godinu, evo jedne koja vam koristi, a također i društvu – ulaganje u tvrtke koje pokreću gospodarski rast. Rast zvuči kao apstraktan cilj, pa ga učinimo konkretnim uspoređujući život u SAD-u 1900. sa današnjim životom. Ako ste rođeni 1900. doživjeli ste duboku starost od 47 godina; radili ste 58 sati tjedno (da, znam da mnogi od vas i dalje rade, ali prosječan radni tjedan je 34.6 sati); i za tih 58 sati zaradili ste 490 dolara godišnje u današnjim dolarima. Međutim, najbitnija razlika između tada i sada je ta što je samo 1% kućanstava imalo unutarnji vodovod. Dakle, da bi se okupali, preostalih 99% je moralo izaći van, napuniti kante iz bunara, vratiti ih unutra, zagrijati vodu na peći, napuniti kadu, okupati se, a zatim obrnuti proces na izlazu. To je bilo tako naporno, ljudi su se kupali samo jednom tjedno, u subotu navečer, iz jedne kade vode: prvo otac, zatim majka, pa djeca.

Između 1900. i 1980. godine zabilježen je golem rast i, prema tome, golem napredak. Međutim, rast nominalnog BDP-a od tada je u padu. Prirodna posljedica pada rasta i širenja usluga je da se savezni dug mora povećati. Trenutno je na najvišoj razini u povijesti SAD-a. Jedini način za otplatu ovog duga i nastavak poboljšanja životnog standarda onih koji su ostali je rast. Možete pomoći stimulirati taj rast, i zaraditi veće povrate u tom procesu. Evo kako.

Odakle dolazi rast

Primarni pokretač gospodarskog rasta su tehnološke promjene. U Solowovom djelu dobitniku Nobelove nagrade otkrio je da čini 63% rasta. Stoga nije iznenađujuće da je razlog zbog kojeg rast BDP-a opada taj što je pokvaren američki inovacijski motor. Produktivnost istraživanja i razvoja tvrtki, mjerena kao RQ, pala je za 70% u istom razdoblju u kojem je pao i rast BDP-a, kao što je prikazano na donjoj slici.

Uloga investitora

Već nekoliko godina apeliram na tvrtke da poboljšaju svoje RQ. Argument je jednostavan: povećanje vašeg RQ povećava vaš rast, profit i tržišnu vrijednost. Žalbe su, međutim, bile neučinkovite. Baš kao što su tvrtke ignorirale svoje ESG ocjene 1990., sada ignoriraju svoje RQ. Razumljivo je da ih se ignorira, jer su isplativi viši ESG rezultati i RQ dugoročniji od mandata izvršnih direktora. Dakle, rukovoditelji snose troškove ulaganja, a da ne uživaju u pogodnostima. Sukladno tome, tvrtke brinu o ESG-u i RQ-u samo kada to čine njihovi investitori duljeg horizonta.

Iskreno, bio sam zatečen nespremnom moći koju investitori posjeduju nad donošenjem odluka u tvrtki. Na jednom kraju spektra, glavni tehnološki direktor (CTO) rekao mi je da nema šanse da poveća istraživanje i razvoj “jer bi nas naši investitori ubili”. S druge strane, i više obeshrabrujuća strana spektra, CTO mi je rekao: "Upravo sam razgovarao s našom grupom za odnose s investitorima i rekli su da nitko ne pita za naš RQ, tako da ne trebam brinuti o tome"

Nakon što sam shvatio koliko su investitori važni, prvo sam obavio neki akademski rad pokazujući a) kako se rast profita i tržišna vrijednost izvode iz RQ, b) da se ta "predviđanja" rasta i tržišne vrijednosti drže tijekom 47 godina za sve tvrtke kojima se trguje u SAD-u, i c) da je RQ jedina mjera inovacije koja pouzdano predviđa tržišne povrate.  

Iako je akademski rad bio važan temelj, on se obično ne širi u praksu, pa sam učinio nešto opipljivije. Napravio sam sintetički portfelj, RQ50, koji je prvi predstavio CNBC, a zatim predstavljen sljedeće godine na majstorskom tečaju “Vrednovanje inovacija” na CFA Institutu.  

RQ50 je skup od 50 američkih tvrtki, od kojih svaka troši više od 100 milijuna dolara na istraživanje i razvoj, koje imaju najveći RQ u određenoj godini. Povratno smo testirali jednako ponderiran, godišnji rebalans portfelja ovih RQ50 tvrtki od 1973. do 2020. i otkrili da je nadmašio S&P500 za faktor 10! Dok je 1000 dolara uloženih u S&P 500 u srpnju 1973. naraslo na 129,538 1000 dolara, istih 50 dolara uloženih u RQ1,371,820 naraslo bi na 50 500 XNUMX dolara. To je bilo točno, iako RQXNUMX i S&PXNUMX imaju istu volatilnost.  

Od tada radim na stvaranju RQ50 ETF-a. Napredak je bio sporiji nego što se očekivalo, ali dok sam čekao, uložio sam u RQ50 na teži način – obavljajući godišnji rebalans ručno. Od studenog 2018., kada sam prvi put investirao, do kraja 2021., S&P500 je imao jako dobre rezultate: povrat od 75%, ali RQ50 je bio još bolji: 167.5%, i to nakon velikih transakcijskih troškova, budući da sam ja “ maloprodajni investitor.”

Kako možete učiniti dobro čineći dobro

Dakle, prvi način na koji možete pridonijeti gospodarskom rastu uz ostvarivanje većeg povrata jest ulaganje u RQ50. Možete ulagati sami, koristeći M1 Finance kolač, ili pričekati dok ne postoji ETF tako da ovdje navedete svoje podatke.* Nadamo se da će tvrtke težiti RQ50 kao i S&P500. Ako je tako, poboljšat će svoje RQ, vlastiti rast i, sukladno tome, gospodarski rast.

Međutim, 50 tvrtki ne čini gospodarstvo. Dakle, da biste imali još širi utjecaj, počnite pitati svog financijskog savjetnika za RQ-ove tvrtki za istraživanje i razvoj u vašem vlasništvu. Nakon što odnosi s investitorima u tvrtkama čuju da ljudi traže svoje RQ, tehnički direktori će početi obraćati pozornost na njih...i raditi na njihovom poboljšanju. Uz vašu pomoć, možda ćemo moći obnoviti RQ tvrtke i oživjeti rast na razinu iz sredine 20. stoljeća. To bi trebalo učiniti za mnoge sretne nove godine!

*Napomena: Nisam registrirani investicijski, pravni ili porezni savjetnik niti broker/trgovac. Sva investicijska i financijska mišljenja su iz osobnog istraživanja i iskustva, a namijenjena su kao edukativni materijal. Iako se ulažu najveći napori kako bi se osiguralo da su sve informacije točne i ažurne, povremeno se mogu pojaviti neželjene pogreške.