Je li zlato doista bolje tijekom recesije i inflacije?

Vani je grubo. Kao, stvarno grubo.

Čak i prije ovog tjedna, dionice su imale najgori početak u godini od 1939. EU i Ujedinjeno Kraljevstvo su na rubu recesije, ali imamo 8 povećanja cijene od strane Fed-a prije kraja 2022. I nemojte ni pitajte za kriptovalute, gdje 18 milijardi dolara stabilnih kovanica implodira i cijeli ekosustavi nestaju.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za bilten Invezz.

S obzirom na ovaj izrazito medvjeđi osjećaj, mislio sam da bi bilo razborito procijeniti učinak zlata kao sigurnog utočišta.

Zlato

Ljudi su opsjednuti ovim sjajnim metalom koji nazivamo zlatom sve dok hodaju Zemljom. (Relativno) fiksna ponuda i povijesne veze s monetarnim sustavima (zlatni standard je ukinuo tek Nixon 1971.) znači da zauzima jedinstveno mjesto u makro krajoliku.

Oduvijek mu je dodijeljen mitski naslov "pohrane vrijednosti", ali kako se zapravo pokazao tijekom recesije i može li biti dobra prednost za zadržavanje u budućnosti?

Povijest

Prvi slučaj za procjenu bila je Velika depresija 1920-ih/1930-ih. Između 1929. i 1934. zlato je poraslo s 20 na 35 dolara po unci. To se dogodilo u razdoblju kada je američki predsjednik Roosevelt potpisao zakon o doktrini prisiljavajući vlasnike da predaju svoje zlato vladi za 20.67 dolara po unci. S ljudima koji su se držali metala kao rezultat Zakona o zlatnim rezervama koji je ponovno potvrdio zlatni standard (nekoliko drugih zemalja ga je napustilo tijekom depresije), njegova privlačnost je rasla. Konačno, američka vlada je povećala cijenu kao dio svojih kontinuiranih napora da stabilizira gospodarstvo.

Ali to je bilo davno, a sa zlatnim standardom sada je prošlost, a nije u potpunosti relevantna u kontekstu današnjeg okruženja. Ipak, zlato je od tada nastavilo raditi suprotno tržištu. Grafikon u nastavku prikazuje cijenu zlata od 1970. godine, za koju se može vidjeti da je skočila tijekom razdoblja recesije.

Let do kvalitete

Gledajući gornji grafikon, jasno je da zlato djeluje kontraciklično, povećavajući cijenu kako se gospodarstvo smanjuje. Ali ako promatramo kraća vremenska razdoblja u izolaciji, to nije uvijek slučaj.

Uzmimo, na primjer, 20. ožujka, kada su tržišta prvi put shvatila da pandemija COVID-a nije samo još jedan virus. Dok je mjesečni prinos bio pozitivan od 2.2%, neki od dnevnih prinosa bili su izrazito negativni, uključujući 17. ožujka^th, kada je zlato palo za nevjerojatnih 6.8%. Četiri od dvadeset i dva dana trgovanja tog mjeseca donijela su negativan prinos veći od 3.5%, budući da su se tržišta ozbiljno pokolebala zbog događaja crnog labuda koji je bio COVID-19.  

Ovi podaci su zanimljivi, čak i ako su izvučeni iz vrlo neobičnog mjeseca koji je bio ožujak 2020. Jer dok nam prvi grafikon pokazuje da tijekom recesije zlato doista djeluje kao skladište vrijednosti, drugi grafikon sugerira da u vremenima ekstremni strah i volatilnost, pada s ostatkom tržišta – barem kratkoročno, kao što je prethodilo porastu na mjestu gdje je sada.

A ovu potonju tvrdnju podupiru nedavni događaji, a obrazac nije izoliran do ožujka 2020. Kako je svibanj do sada doživio pad u cijelom svijetu, uslijedilo je zlato – 3.6% manje u odnosu na cijenu po kojoj je zatvoreno u travnju. Naravno, travanj je također bio brutalan mjesec za tržišta, a zlato je i tada palo – trenutno 5.6% ispod cijene zatvaranja u ožujku.

Ponovljeni uzorak

Doista, to vidimo uvijek iznova. U vremenima iznenadne neizvjesnosti, postoji bijeg prema kvaliteti u cijelosti – a to uključuje prelazak kapitala sa zlata. Investitori žele hladnu, čvrstu gotovinu, a sve ostalo naglo pada, u ovim iznenadnim pojavama volatilnosti. Proteklih nekoliko mjeseci dobar su primjer za to, budući da je ruski rat potresao geopolitičku klimu i neizvjesnost koja je vladala.

Dakle, dok su tržišta trenutno vrlo turbulentna, zlato je učinilo ono što često čini - pratilo je tržište. Naravno, prinosi nisu ni blizu tako negativni kao dionice ili druga rizična imovina – pogledajte donji grafikon – ali ipak gubi određenu vrijednost.

Međutim, ako se ovaj pad pokaže kao održivo medvjeđe tržište i ako se povijest ponovi, zlato bi se trebalo kretati prema gore. Dosadašnji uzorak od godine do datuma odgovara onome što smo vidjeli prije - blagi pad u odnosu na ostatak tržišta nuklearnim oružjem. Ako tržište ostane crveno i to postane norma, zlato bi slijedilo povijesni obrazac ako bi se počelo držati i rasti kontraciklički.

Inflacija

Posljednji čimbenik koji želim analizirati prije odjave je korelacija između inflacije i prinosa zlata. To je relevantno s obzirom na trenutnu klimu divlje inflacije i usporavanja rasta, drugim riječima, najgore noćne more za gospodarstvo.

CPI od 8.3% najavljen je jučer za travanj, što znači da inflacija još uvijek lebdi na najvišim razinama od 40 godina. Nacrtao sam godišnje prinose zlata u odnosu na međugodišnju stopu inflacije od 1970. i izračunao koeficijent korelacije na relativno burnih 0.55, što ukazuje na umjereno jak odnos. Grafikon u nastavku detaljno prikazuje kretanja u postocima i jasno je vizualno vidjeti odnos.

Zaključak

Da zaključimo, trenutačno vidimo EU i UK na rubu recesije, tržišta u oštrom padu i strah koji se širi gospodarstvom da je dugo zakašnjela korekcija konačno neizbježna (ako već nije ovdje). Povijesno gledano, ovo se pokazuje kao obećavajuća postavka za zlato ako medvjeđe tržište opstane izvan samo kratkoročne volatilnosti.

Ako se doista pokaže da je riječ o postojanom medvjeđem tržištu, dodatni čimbenik visoke inflacije koji ostaje ozbiljan problem daje zlato u još privlačnijem svjetlu. To je relativno jedinstvena (i zastrašujuća) postavka koja ima i povećanu inflaciju i smanjenje rasta i osjećaja, ali za zlato su oni čimbenici koji su ga potaknuli u prošlosti.

Ako se povijest ponavlja, zlato je dobro pozicionirano za kapitaliziranje na ovom tržištu.

Gdje kupiti odmah

Da bi ulagali jednostavno i jednostavno, korisnicima je potreban broker s niskom naknadom s iskustvom pouzdanosti. Sljedeći su brokeri visoko ocijenjeni, priznati u cijelom svijetu i sigurni za upotrebu:

1. eToro, kojem vjeruje više od 13 milijuna korisnika diljem svijeta. Registrirajte se ovdje>
2. Capital.com, jednostavan, lak za korištenje i reguliran. Registrirajte se ovdje>

*Ulaganje u kriptoaktivu nije regulirano u nekim zemljama EU-a i Velikoj Britaniji. Nema zaštite potrošača. Vaš kapital je u opasnosti.