(Bloomberg) — Dolar je zabilježio najgori tjedan od prvih dana pandemije Covida, ali analitičari misle da dugogodišnji stampedo za dolar možda još nije gotov.
Najčitanije s Bloomberga
Bloombergov dolarski spot indeks pao je oko 3.5% ovaj tjedan, što je njegov najveći gubitak od ožujka 2020. Ulagači su smanjivali oklade na dolar uoči podataka o inflaciji u SAD-u u četvrtak, s usporavanjem cijena koje ga je dovelo do pada u najgorem indeksu- dnevni učinak od 2009. jer su trgovci poništili oklade na to koliko pooštravanja politike očekuju od Federalnih rezervi.
Najnovija prodaja znači da je vrijednost dolara sada 6% ispod rekordnog vrha postignutog krajem rujna, a jen je glavni dobitnik. Iako potezi sugeriraju da bi dolar mogao ostati pod pritiskom u nadolazećim tjednima zbog oklada da će Fed početi podizati kamatne stope u manjim koracima, sudionici na tržištu ostaju oprezni da će se trend nastaviti dugoročno.
"Vrhunac dolara možda je prošao, ali pada dolara možda još nema", napisali su analitičari ING Groep NV u bilješci, dodajući da nizozemska banka ostaje "umjereno raspoložena" za dolar do kraja godine.
Bloombergov dolarski spot indeks popeo se za više od 22% od svoje najniže razine iz sredine 2021. do svoje vrhunske vrijednosti u rujnu 2022., a čak i uz nedavne padove još uvijek je porastao za više od 14% u odnosu na najnižu prošlogodišnju vrijednost. Ta je snaga uzburkana na tržištima, pogoršavajući cijenu robe denominirane u dolarima kao što je nafta i komplicirajući politiku diljem svijeta. Američke dionice i obveznice ojačale su ovaj tjedan dok je dolar pao.
Stratezi u MUFG-u rekli su da je slabiji dolar sada "opravdan", dodajući da razmjeri tog poteza jasno odražavaju donekle "bolnu trgovinu" viđenu ranije u tjednu kada su ulagači smanjili pretjerano velike oklade na dolar. Umjesto toga, sredstva su se gomilala u jenu, porasla za više od 5% ovaj tjedan nakon što je dosegla najnižu razinu u tri desetljeća prije manje od mjesec dana.
Valutni strateg Lee Hardman usporedio je pozicioniranje tržišta i rasprodaju dolara s elastičnom trakom rastegnutom u jednom smjeru, "a kad je otpustite, dobivate veću reakciju u drugom smjeru."
S obzirom na ogroman opseg oklada u dolarima koji su se akumulirali ove godine, on vidi mogućnost daljnjih 2%-3% pomaka niže u američkoj valuti prije kraja godine. To bi ga moglo spustiti prema 130 prema jenu s oko 139 u ovom trenutku, dok bi prema euru mogao oslabiti na oko 1.05 sa sadašnjih razina oko 1.036.
Dolar postaje bolna trgovina, i to ne samo za bikove: razgovor trgovaca
Ali s prijetećom globalnom recesijom, nastavkom rata u Ukrajini i rastućim znakovima usporavanja u Kini, moglo bi biti prerano za agresivnu prodaju dolara, koji se često smatra utočištem u nevoljama.
"Neizbježno je da će jednom kada dođe red doći do oštrog pomaka prema dolje, što je ono što se događa", rekao je Hardman. "Sada postoji rizik da će taj potez biti pretjeran, budući da smo u ovom trenutku još uvijek daleko od kraja Fedovog ciklusa stezanja."
Trgovci će paziti na bilo kakve daljnje znakove hlađenja američkog gospodarstva koji bi mogli omogućiti Fed-u da odustane od pooštravanja nakon niza skokovitih povećanja. Četiri dužnosnika poduprla su smanjenje, iako su naglasili da monetarna politika mora ostati stroga.
Dublja rasprodaja dolara zahtijevala bi više uvjerenja da inflacija brzo opada i nagađanja da bi Fed možda trebao početi snižavati stope zbog rizika od recesije, rekao je Hardman. Ali takva bi situacija zauzvrat mogla potaknuti svježu potražnju za američkim dolarom, dodao je.
Za promatrače tehničkih grafikona, dolar bi mogao proširiti svoje nedavne gubitke sve do najnižih vrijednosti u kolovozu, prema nekoliko pokazatelja zamaha. Ključna razina podrške, 32.8% Fibonacci retracementa uspona od svibnja 2021. do rujna 2022., niža je za 1.3% od trenutačnih spot razina.
To bi moglo biti što se tiče povlačenja, ako su mogućnosti ikakva vodilja. Preokreti rizika, barometar tržišnog pozicioniranja i sentimenta, povukli su se na najmanje bikovsko raspoloženje za dolar od svibnja, ali ipak pokazuju da ulagači nisu uvjereni u veliku rasprodaju.
"Rizici su da bi se stiskanje pozicioniranja moglo nastaviti", rekao je Alex Jekov, valutni strateg Grupe od 10 u BNP Paribas SA. "Ali teško je tvrditi da će to nužno izazvati veliki zaokret dolara u srednjoročnom razdoblju s obzirom na to da su CPI podaci jednokratni ispis i da nismo promijenili našu prognozu terminalne stope, što je u konačnici ključno za dolar."
(Cijene se ažuriraju)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/time-dollar-rally-not-fast-120428736.html