Neka vas ne zavara pad ukupne inflacije u SAD-u. Tržišta će biti usklađena s drugom brojkom u srijedu.

Trgovci, ulagači i ekonomisti računaju da će izvješće o indeksu potrošačkih cijena od srijede pokazati pad ukupne godišnje stope inflacije u SAD-u za srpanj. Ali postoji još jedna brojka zakopana u podacima o indeksu potrošačkih cijena koja ima sklonost uzdrmati tržišta.

To se zove temeljno godišnje očitavanje CPI-ja, mjera koja uklanja nestabilne troškove hrane i energije. Došao je na 5.9% za 12 mjeseci koji su završili u lipnju, a konsenzus je da će u srpnju porasti na 6.1% na godišnjoj osnovi. Gargi Chaudhuri iz BlackRock Inc., najvećeg svjetskog upravitelja novcem, vidi temeljno očitavanje dolazeći još malo više, na 6.2%, dok dva analitičara Goldman Sachsa upozoravaju da će kratkoročna slika inflacije u SAD-u "vjerojatno ostati neugodno visoka".

Pročitajte: Goldman Sachs kaže da je prerano da se na tržištima trguje u 'punom središtu Feda'

Veći pomak u godišnjoj temeljnoj stopi CPI-a bio bi značajan jer bi se smatralo da odražava stvarni temeljni trend inflacije — dok bi također razbio raširene nade na financijskim tržištima tijekom prošlog mjeseca da su porasti cijena dosegli vrhunac. Mnogi trgovci i ulagači općenito su se držali ukupne godišnje glavne CPI stope za srpanj, koja uključuje hranu i energiju - i mišljenja da je vjerojatno pao na 8.7% ili 8.8%, s gotovo 41-godišnjeg vrha od 9.1 posto u lipnju, nakon uračunavanja nedavnih padova cijena plina i roba.

Vidjeti: Potrošači u SAD-u vjerojatno su dobili olakšanje od vrtoglavih povećanja cijena u srpnju, ali Fed se neće osjećati ništa bolje

"Izgledi za inflaciju i dalje su primarna briga za ulagače", napisali su glavni investicijski direktor Wilmington Trust Investment Advisors Tony Roth i glavni ekonomist Luke Tilley u e-poruci u utorak. "Uporna inflacija opterećuje raspoloženje potrošača i poduzeća, no ekonomski podaci i dalje su prilično mješoviti i povećana je zabrinutost da bi agresivna politika Feda mogla gurnuti SAD u recesiju."

"Iako još uvijek očekujemo usporavanje inflacije u budućnosti, neke će komponente ostati tvrdoglavo visoke i zakomplicirati izglede", rekli su.

Znakovi širokih očekivanja financijskog tržišta da je inflacija spremna za smanjenje su brojni: američke dionice općenito su ojačale sa svojih najnižih razina sredinom lipnja, iako su u utorak završile niže. U međuvremenu, srednjoročni i dugoročni prinosi na državne obveznice pali su sa svojih vrhunaca u lipnju - zajedno sa stopama rentabilnosti, prema podacima Tradeweba.

Na XNUMX-satnom tržištu valuta, gdje je dolar i dalje osjetljiv na iznenađenja američkih podataka, "tržište mora odlučiti je li usporavanje naslova važnije od ljepljive i snažne jezgre", rekli su stratezi TD Securitiesa Oscar Munoz, Mazen Issa i Genadij Goldberg.

U Hirtle Callaghan & Co. sa sjedištem u Pennsylvaniji, koji nadzire imovinu vrijednu oko 20 milijardi dolara, Brad Conger, zamjenik glavnog direktora za ulaganja, rekao je kako misli da se podcjenjuju i inflacija i spremnost Federalnih rezervi da se s njom pozabave. Conger vidi da se rast inflacije okreće od roba prema uslugama, dok napominje koliko je teško "otrgnuti" znanje o cijenama nakon što inflacija zavlada.

“Pretpostavimo da radite u tvrtki od 1,000 ljudi”, napisao je Conger u e-poruci. “U mjesecu svibnju, 28 vaših kolega dalo je otkaz i prihvatilo nove ponude... Vaš poslodavac svima ostalima daje povećanje prosječne plaće po satu u cijelom gospodarstvu od 3.6% na godišnjoj stopi. Ali ovdje je problem. 972 djelatnika koji su ostali znaju što su sve prihvatili na novom radnom mjestu. To je postala njihova nova rezervna cijena rada. Tako se razvija inercija u inflaciji i zašto ju je tako teško iskorijeniti.”

"Najam funkcionira na isti način", rekao je zamjenik glavnog direktora za ulaganja. "Mali udio novih ugovora o najmu stanara pojavljuje se u prosjeku, ali svi ostali znaju kolika je nova efektivna najamnina."

U utorak sva tri glavna burzovna indeksa
DJIA,
-0.18%

SPX,
-0.42%

COMP,
-1.19%
zatvorila je niže, predvođena padom Nasdaq Compositea od 1.2%, pri čemu ulagači oklijevaju u velikim trgovanjima uoči CPI podataka u srijedu. U međuvremenu, krivulja trezora postala je još dublje invertirana kako se razlika između 2- i 10-godišnjih prinosa smanjila na najnižu unutardnevnu razinu od gotovo minus 50 baznih bodova, s 2-godišnjom stopom
TMUBMUSD02Y,
3.259%
raste bržim tempom od 10-godišnje stope
TMUBMUSD10Y,
2.784%.