Burza odjednom podiže. Ili je?
Dionice su se razbijale tijekom mjeseca svibnja kako su ulagači razmišljali pada projekcije gospodarskog rasta i prognoze zarade manje od zvjezdane od trgovaca.
Unatoč medvjeđim vijestima, stalnoj volatilnosti i dosljednim predviđanjima o nadolazeća recesija, S&P 500 završio je mjesec otprilike nepromijenjen nakon oporavka tijekom posljednjih nekoliko tjedana.
Neki od povratka na Wall Streetu tvrde da je vrijeme za to biti oportunistički i kupuju poražena imena koja još uvijek posjeduju jake osnove, ali ne govori svaka investicijska banka svojim klijentima da odu i kupuju dionice.
U bilješci o istraživanju od utorka, a Morgan Stanley tim na čelu s glavnim američkim strategom za dionice Michaelom Wilsonom tvrdio je da ponovno oživljavanje dionica u drugoj polovici svibnja nije bilo ništa više od tipičnog rasta medvjeđeg tržišta.
"U krajnjoj liniji, naš osnovni slučaj ostaje da će se prošlotjedna snaga na kraju pokazati kao još jedan rast medvjeđeg tržišta", napisali su. „Vidimo maksimalan rast blizu 4250–4300 u smislu S&P 500 Nasdaq i mala poduzeća vjerojatno će se skupiti više na postotnoj osnovi kao što je tipično tijekom takvih skupova.”
Što se njih tiče, skupovi na medvjeđem tržištu su povijesno uobičajeni.
U istraživačkoj bilješci od srijede, Bank of America Istraživački stratezi, predvođeni Savitom Subramanian, primijetili su da je 65% medvjeđih tržišta od 10. doživjelo rast od 1929% ili više, ali skupljanja obično prate daljnja bol za ulagače.
"Od prethodnih 26 medvjeđih tržišta od 1929. godine, 17 (65%) je imalo porast od više od 10%, što se događalo u prosjeku 1.5 puta po medvjeđem tržištu", napisali su stratezi. "Medvjeđe tržište 1932-33, koje je trajalo 116 trgovačkih dana, imalo je šest različitih poskupljenja od 10%+."
Stratezi Bank of America rekli su da vide "razloge za konstruktivnost" na dionicama u bliskoj budućnosti, ali također tvrde da ih čeka veća volatilnost. Preporučili su klijentima da svoju izloženost vlasničkom kapitalu nagnu prema "visokokvalitetnim" imenima s jakom zaradom, igračima s obrambenim prinosom i tvrtkama s moćom određivanja cijena koje bi mogle imati koristi od inflacije.
A Morgan Stanley je bio još pesimističniji.
Wilson i njegov tim ostali su pri svom predviđanju da će S&P 500 pasti na 3400 do sredine kolovoza, ili oko 18% od trenutne razine, unatoč nedavnom oporavku tržišta dionica.
Stratezi su rekli da je trenutna budalaština na tržištima dionica uglavnom rezultat uvjerenja ulagača da su dionice "preprodane" i da Federalne rezerve možda razmišljaju o pauzi u povećanju kamatnih stopa u kolovozu, ali vjeruju da ulagači podcjenjuju središnje spremnost banke da “šokira tržišta” povećanjem kamatnih stopa kako bi inflaciju stavila pod kontrolu.
"Suština je da je inflacija i dalje previsoka za Fed-ovu naklonost, tako da će, po našem mišljenju, ono čemu se pivot investitori nadaju biti previše nebitno da promijeni trend pada cijena dionica", napisali su.
Tim Morgan Stanleya također tvrdi da će Fed pooštriti svoju monetarnu politiku zbog usporavanja gospodarskog rasta i da su procjene zarada od korporacija i dalje previsoke. Ako su u pravu, kupnja rasta možda neće biti najbolji potez za investitore.
Wilson drži 3900-mjesečnu ciljnu cijenu od 12 za S&P 500, što predstavlja potencijalno smanjenje od 5% u odnosu na trenutne razine.
"Ništa od ovoga ne pretpostavlja gospodarsku recesiju, što će samo pogoršati lošu stranu", dodao je.
Ova je priča izvorno predstavljena na Fortune.com
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html