Ne očekujte dno burze dok se skok dolara ne ohladi. Evo zašto.

Vidi: Ovih 20 dionica u S&P 500 palo je čak 21.5% tijekom još jednog brutalnog tjedna za tržište

Nakon što je Fed u srijedu podigao svoju referentnu kamatnu stopu za 75 baznih bodova, valute poput eura
EURUSD,
-1.50%,
Britanska funta
GBPUSD,
-3.59%
i japanski jen
USDJPY,
+ 0.69%
dodatno je pao, dok je indeks američkog dolara
DXY,
+ 1.50%
u petak porastao na najvišu razinu od 2002. i zabilježio najveći tjedni napredak od 2020. ožujka.

Funta pao na 37-godišnji minimum u odnosu na dolar u petak, dok je euro prvi put pao ispod 0.98 dolara. En je pao na najnižu razinu u 24 godine, prije Japana rekao je u četvrtak da je intervenirao kako bi poduprli vrijednost valute, prvi put od 1998. 

Neameričke valute moraju se stabilizirati prije nego što međunarodna tržišta dionica postignu "trajno dno", prema Nicholasu Colasu, suosnivaču DataTrek Researcha. Gledajući unatrag, snažan dolar na burnim tržištima bio je temeljni znak tržišnog stresa od ranih 2000-ih, rekao je Colas u nedavnoj bilješci. 

Ipak, odnos između jakog dolara i globalnih tržišnih previranja problem je "kokoši i jajeta", rekao je Brian Storey, viši upravitelj portfelja u Brinker Capital Investmentsu. 

Nastavak jačanja dolara dolazi u trenutku kada ulagači napuštaju imovinu koja se smatra rizičnom i traže utočišta usred straha od globalne recesije. Rast dolara također je djelomično rezultat valutne trgovine, gdje investitori posuđuju valute s niskim prinosom, poput japanskog jena, i pretvaraju ih u valute s visokim prinosom, poput američkih dolara, kako bi uhvatili više kamatne stope, rekli su analitičari.

Američka stopa saveznih fondova trenutno ima ciljni raspon od 3%-3.25%, dok je japanska središnja banka zadržala svoje negativne kamatne stope. 

"Kako Fed postaje sve oštriji, fiksni dohodak, a potom i američki prinosi brzo rastu, a to privlači novac u SAD", rekao je Brent Donnelly, predsjednik Spectra Marketsa. "Tada postoji i povratna sprega, gdje viši prinosi čine ljude nervoznima i prodaju dionice, što također dovodi do sigurne kupnje dolara", rekao je Donnelly. 

5-godišnja riznica
TMUBMUSD05Y,
3.987%
prinos u petak krenuo prema najvišu razinu od studenog 2007., dok je 2-godišnji prinos
TMUBMUSD02Y,
4.211%
nastavio svoj uspon prema 15-godišnjem vrhuncu.

Vidi: Povijesni globalni slom tržišta obveznicama prijeti likvidacijom najmnogoljudnijih trgovina na svijetu, kaže BofA

Kako bi se rast dolara mogao usporiti? 

Pauza u monetarnom stezanju od strane Federalnih rezervi mogla bi poslužiti za usporavanje napredovanja dolara. Međutim, sa inflacija ostaje zagrijana i Fed odlučan u borbi protiv inflacije, čini se da je to daleka perspektiva.

Dužnosnici Feda u srijedu su signalizirali da će tolerirati tvrdo prizemljenje, s potencijalnim upadanjem gospodarstva u recesiju, kao dio njegovih napora da smanji inflaciju. Prema Fedovoj prognozi, stopa nezaposlenosti sljedeće će godine porasti na 4.4 posto, što je 0.7 posto više od trenutne stope nezaposlenosti. U povijesti, tamo nikada nije bila situacija gdje je stopa nezaposlenosti porasla više od oko 0.5% bez ulaska gospodarstva u recesiju. 

"Sve dok se nešto ne pokvari, vjerojatno na kreditnim tržištima, Fed će ostati neprijateljski raspoložen", rekao je Donnelly. "Ono što će konačno prekinuti ovaj ciklus bit će povećanje kredita i dionica koje će na kraju navesti Fed da pošalje drugačiju poruku", rekao je. 

Neki ulagači također se nadaju kolektivnim akcijama globalnih središnjih banaka kako bi obuzdali val dolara. 

"U prošlosti, kada je to postalo neugodno, rekli bismo da ne možemo isključiti koordinirani svjetski napor središnjih banaka da zaustave porast dolara, jer uzrokuje toliko problema", primijetio je Mace McCain, predsjednik i glavni investicijski direktor službenik u Frost Investment Advisors. 

Citirao je McCain Plaza Accord, zajednički sporazum koji su 1985. godine potpisala najveća svjetska gospodarstva o deprecijaciji američkog dolara u odnosu na francuski franak, njemačku njemačku marku, jen i funtu intervencijama na valutnim tržištima. 

U trenutnom tržišnom okruženju, možda je još uvijek najsigurnija igra za ulagače da drže imovinu denominiranu u američkim dolarima, iako bi se također trebali pripremiti na mogućnost da se globalno tržište dionica, ili dolar, stabilizira negdje u nadolazećim kvartalima, rekao je Brinkerova etaža.

Sva tri glavna burzovna indeksa završila su tjedan u gubicima. Dow Jonesov industrijski prosjek
DJIA,
-1.00%
izgubio 1.6% tijekom prošlog tjedna, završivši petak na najnižoj razini od 20. studenog 2020. S&P 500
SPX,
-1.72%
pala 1.7 posto. Nasdaq Composite
COMP,
-1.80%
pao 1.8% u tjednu.

Sljedeći tjedan ulagači će paziti na indeks cijena izdataka za osobnu potrošnju, ključno mjerilo inflacije, koji će biti objavljen u petak.