Dr. Martens počinje 2023. na krivoj nozi nakon drugog dana pada dionica

Nekonformistički britanski postolar Dr. Martens pretrpio je drugi dan kolebanja ulagača jer je cijena dionice te tvrtke uvrštene na londonskoj berzi završila dan na £1.39 pala za 3.7%. Ovo je uslijedilo nakon kolapsa od 30% u četvrtak nakon što je prodavač cipela izdao upozorenje o profitu - drugo u samo dva mjeseca - i priznao "značajne operativne probleme" u svom novom distribucijskom centru u Los Angelesu.

Od sredine prosinca dionice Dr. Martensa imale su uzlazni trend i tijekom većeg dijela siječnja bile su iznad £2.00, dostigavši ​​vrhunac na £2.12. Dramatičan pad znači da je vrijednost dionica tvrtke pala za više od dvije trećine otkako je pala isplivao prije samo dvije godine u siječnju 2021.

Zahvaljujući uskom grlu u distribucijskom centru u LA-u, koji ima ograničen kapacitet da zadovolji veleprodajnu potražnju u tekućem tromjesečju (četvrto tromjesečje financijske godine tvrtke), Dr. Martens će izgubiti prihod od veleprodaje i imati troškove. To će smanjiti EBITDA za £4-16 milijuna u tekućoj financijskoj godini, ovisno o tome koliko brzo tvrtka može normalizirati poslovanje.

U izjavi u četvrtak, glavni izvršni direktor Kenny Wilson rekao je: "Zbog značajnih operativnih problema u našem distribucijskom centru u LA-u i slabijeg od očekivanog trgovanja izravno s potrošačima (DTC) u SAD-u, dijelom zbog neuobičajeno toplog vremena, sada očekujemo punu -godišnji rast prihoda od 11-13% i cjelogodišnji EBITDA između 250 i 260 milijuna funti.”

Utjecaj na veleprodajne prihode mogao bi doseći 25 milijuna funti u financijskoj godini do ožujka, uključujući troškove opskrbnog lanca do 11 milijuna funti. Također će postojati dodatni učinak u FG24 i tvrtka predviđa da bi moglo potrajati do rujna da se uvjeti vrate na pravi put.

Obrnuti distribucijski kvarovi

Kako bi riješio probleme, dr. Martens otvorio je tri privremena skladišta u blizini i do kraja siječnja će započeti treću smjenu u centru. U međuvremenu, tvrtka rekonfigurira svoju distribuciju na istočnoj obali kako bi otuda mogla slati veleprodajne narudžbe. Činjenica da je tvrtka—proslavljena 1960-ih po svojim DM čizmama sa zračnim jastucima—morala poslati "najiskusnije članove" svojih timova za EMEA i globalni lanac opskrbe u Los Angeles znak je koliko su problemi ukorijenjeni .

Susannah Streeter, viša investicijska i tržišna analitičarka u Hargreaves Lansdownu, komentirala je: “Operativni problemi dr. Martensa stvaraju još više problema opterećenom proizvođaču čizama. Prijenos inventara u novo središte bio je brži od planiranog, a kaos (je) prisilio tvrtku da preuzme novi prostor i dodatnu smjenu osoblja što povećava troškove.”

Povlačenje iz e-trgovine trećih strana

Dodajte tome neke razočaravajuće prodaje u SAD-u u zlatnom kvartalu, tržištu koje se smatra ključnim za dugoročni rast. Streeter je dodao: "Sada se očekuje da će rast prihoda u sljedećoj godini pasti na srednje do visoke jednoznamenkaste brojke zbog ovih najnovijih zastoja u opskrbnom lancu."

Nastavila je: “Dr. Martens se pokušava pozicionirati više na tržištu smanjenjem broja čizama koje se šalju u maloprodajne kanale. Iako se time mogu izbjeći preveliki popusti, koji mogu oštetiti robnu marku, manje količine također će utjecati na prihod. Ako tvrtka može ući u stilske knjige bogatijih potrošača, ponudit će dugoročne koristi. Međutim, trendovi i dalje rastu i jenjavaju i još uvijek postoji rizik da bi vučna moć Dr. Martensa mogla izblijedjeti s vremenom.”

Iako je to sumorna procjena, treba imati na umu da je godišnji prihod dr. Martena rastao iz godine u godinu tijekom pandemije, au FG22. postala tvrtka vrijedna milijardu dolara s prodajom od 908 milijuna funti (1.12 milijardi dolara). Štoviše, rezultati za božićno tromjesečje – vrhunac trećeg tromjesečja trgovanja – bili su prilično otporni. Prodaja je dosegla 3 milijuna funti (336 milijuna dolara), što je povećanje od 416% uz konstantnu valutu, ali negativno za veleprodaju (pad od 3%) i Aziju i Pacifik (pad od 1%). Sjeverna i Južna Amerika porasla je za samo 4% u odnosu na 1% u prethodnom kvartalu.

Nakon što je upozorio da će tekuće fiskalno četvrto tromjesečje biti teško, dr. Martens kaže da je također pregledao prodaju u veleprodajnim računima e-trgovine, posebno u EMEA. Donesena je odluka o smanjenju količine na ovom kanalu od FG24. Cilj je pojačati DTC miks tvrtke i potaknuti širenje marže, ali u međuvremenu će prihodi tvrtke biti dodatno smanjeni.