ECB povećava stope, predviđa značajna povećanja budući da objavljuje plan za smanjenje bilance

Europska središnja banka odlučila se za manje povećanje kamatne stope na sastanku u četvrtak, podigavši ​​svoju ključnu stopu s 1.5% na 2%.

Također je rečeno da će od početka ožujka 2023. početi smanjivati ​​svoju bilancu u prosjeku za 15 milijardi eura (16 milijardi dolara) mjesečno do kraja drugog kvartala 2023.

Rekli su da će objaviti više detalja o smanjenju udjela u svom programu kupnje imovine (APP) u veljači te da će redovito ponovno procjenjivati ​​tempo pada kako bi osigurali da je u skladu sa svojom strategijom monetarne politike.

Općenito očekivano povećanje stope od 50 baznih bodova četvrto je ovogodišnje povećanje središnje banke.

It porastao za 75 baznih bodova u listopadu i rujnu te za 50 baznih bodova u srpnju, čime su stope izašle iz negativnog područja prvi put od 2014.

"Upravno vijeće prosuđuje da će kamatne stope i dalje morati značajno rasti ujednačenim tempom kako bi dosegle razine koje su dovoljno restriktivne da osiguraju pravovremeni povratak inflacije na srednjoročni cilj od 2%," stoji u priopćenju ECB-a.

Na tiskovnoj konferenciji nakon objave, predsjednica ECB-a Christine Lagarde rekla je: “Griješi svatko tko misli da je ovo središte za ECB. Ne vrtimo se, ne kolebamo se, pokazujemo odlučnost i otpornost u nastavku putovanja... Ako usporedite s Fed-om, imamo više prostora za pokriti. Imamo još vremena."

“Ne usporavamo. Čeka nas duga igra.”

Središnja banka priopćila je da radi na predviđanjima inflacije u eurozoni koja su "značajno revidirana prema gore" i vidi da će inflacija ostati iznad ciljanih 2% do 2025.

Sada očekuje prosječnu inflaciju od 8.4% u 2022., 6.3% u 2023., 3.4% u 2024. i 2.3% u 2025.

Međutim, vidi da je recesija u regiji "relativno kratkotrajna i plitka".

Dolazi nakon što su najnoviji podaci o inflaciji u eurozoni pokazali lagano usporavanje cijena raste u studenom, iako stopa ostaje na 10% godišnje.

Lagarde je za CNBC-jevu Annette Weisbach rekla: “Jedna od ključnih poruka, uz povećanje, je naznaka da ne samo da ćemo dodatno podizati kamatne stope, što smo rekli prije, nego da smo danas procijenili da će kamatne stope ipak morati značajno porasti, na stabilnom mjestu.”

"Prilično je očito da na temelju podataka koje imamo u ovom trenutku, značajan rast stabilnim tempom znači da bismo trebali podizati kamatne stope tempom od 50 baznih bodova u određenom vremenskom razdoblju", rekla je.

Što se tiče najave o kvantitativnom pooštravanju, rekla je da ECB želi slijediti načela predvidljivosti i mjerenja.

Njegova odluka da napravi prosječna smanjenja od 15 milijardi eura u svom APP-u tijekom četiri mjeseca predstavlja otprilike polovicu otkupa u tom vremenskom razdoblju, a temeljila se na savjetima svog tržišnog tima i svih središnjih banaka i drugih dužnosnika uključenih u donošenje odluka.

“Činio se primjerenim brojem za normalizaciju naše bilance, imajući na umu da je ključni alat kamatna stopa”, rekla je.

Euro je porastao s gubitka od 0.5% u odnosu na dolar na dobitak od 0.4% nakon objave, ali su europske dionice u indeksu Stoxx 600 pale za 2.4%.

Federalne rezerve SAD-a u srijedu povećao svoju glavnu stopu za 0.5 postotnih bodova, kao i Bank of England i Švicarski narodna banka u četvrtak ujutro.

"Za razliku od Banke Engleske, ovo je oštro povećanje, s obzirom na jezik o [kvantitativnom pooštravanju] i konačnom datumu početka", rekli su analitičari BMO Capital Marketsa.

Međutim, primijetili su da ECB kasni s drugim središnjim bankama u smanjenju svoje bilance te da će se ponovna ulaganja u sklopu njezina programa hitne kupnje zbog pandemije nastaviti.

"Jezik u izjavi ima operativni dojam, a Banka ostavlja put QT-a otvorenim", napisali su u bilješci.

Antoine Bouvet, viši strateg za stope u ING-u, također je opisao najavu kao "jastrebovsku".

"Glavni zaključak ovog sastanka bio je veći od očekivanih projekcija inflacije i stoga potreba da ECB poveća više nego što je očekivalo tržište", rekao je e-poštom.

“Lagarde je jasno usmjerila tržište da predvidi daljnja povećanja od 50 baznih bodova, u veljači i ožujku, i odbacila ideju da će moći smanjiti stope u skorije vrijeme. Kao što možete očekivati, rezultat je porast prinosa na obveznice, ali mislim da se cijela krivulja mora pomaknuti više."

“Najava QT-a bila je konkretnija nego što sam očekivao s veličinom i ranijim datumom početka. Ovo također povećava prinose na obveznice, posebno periferne obveznice, ali vrijedi imati na umu da većina europskih tržišta obveznicama predviđa veću neto ponudu sljedeće godine nakon intervencije ECB-a, tako da je ovo relevantno za sve zemlje,” rekao je putem e-pošte.