(Bloomberg) — Ako predsjednica Europske središnje banke Christine Lagarde i njezini kolege trebaju usavršiti smjernice o konačnom povećanju kamatnih stopa za 2022., vrijeme za to se zatvara.
Najčitanije s Bloomberga
Srijeda će obilježiti posljednju priliku da se ulagačima daju savjeti o porastu troškova posudbe koji bi mogao iznositi pola boda ili 75 baznih bodova. Nazire se i lukav dogovor o tome kako razriješiti bilancu ECB-a od više trilijuna eura.
Razdoblje zamračenja prije odluke počinje u četvrtak kako bi kreatori politike prestali komentirati monetarna pitanja prije sastanka 15. prosinca. ECB može prekinuti šutnju kako bi u posljednjem trenutku iznio očekivanja, kao što je učinio u srpnju, ali to je manje optimalno.
Baš kao što se čini da će američka središnja banka prijeći na manje agresivne mjere, ulagači očekuju povećanje stope od 50 baznih bodova u eurozoni nakon slabijih podataka o inflaciji od očekivanih.
Iako dužnosnici ECB-a još nisu pokušali nagovijestiti suprotno, tržišta još uvijek pokazuju male šanse za treći uzastopni pomak od 75 baznih bodova. To bi im moglo dati prostora za takav izlet bez slanja signala prije vremena, čak i ako bude veće iznenađenje.
Tržišta novca u petak su procijenila porast cijene od 54 bazna boda, što je pad od čak 67 baznih bodova od prije mjesec dana, pokazujući kako više naginju prema 50 baznih bodova.
Za ovaj tjedan zakazano je samo nekoliko završnih pojavljivanja, a Lagarde će nastupiti na dva: jednom o klimatskim promjenama, a drugom - u četvrtak, tijekom razdoblja raspada - o financijskoj stabilnosti.
Što kaže Bloomberg Economics:
“Usporavanje inflacije u eurozoni pojačava naše mišljenje da će ECB usporiti tempo povećanja kamatnih stopa 15. prosinca na 50 baznih bodova, sa 75 baznih bodova. Ipak, svaki osjećaj olakšanja u ECB-u bit će ublažen činjenicom da su temeljni pritisci i dalje jaki.”
– Za potpunu analizu kliknite ovdje
Osim njemačkih gospodarskih podataka, dužnosnici čekaju vlastitu anketu o inflacijskim očekivanjima potrošača, kao i zbroj koliko će dugoročnih zajmova ECB-a biti otplaćeno u drugoj prilici da banke to učine.
Ako je ta brojka, koja bi trebala biti objavljena u petak, velika, to bi moglo ukazivati na napredak prema smanjenju bilance banke upravo u trenutku kada se razgovori o tome intenziviraju. Također će biti relevantni podaci od utorka koji pokazuju fleksibilnu upotrebu hitnih ponovnih ulaganja izazvanih pandemijom — alat za ublažavanje špekulacija u obveznicama fiskalno slabijih zemalja.
Iza kulisa također će se izvršiti posljednji dodaci na tromjesečne ekonomske prognoze ECB-a kao pripreme za nadolazeću odluku.
Drugdje, daljnja povećanja stopa od Australije do Kanade i američki podaci koji pokazuju usporavanje inflacije proizvođačkih cijena bit će među događajima koji će zaokupiti ulagače.
Kliknite ovdje za ono što se dogodilo prošli tjedan, a ispod je naš pregled onoga što se sprema u globalnom gospodarstvu.
Kanada i SAD
Banka Kanade trebala bi ugasiti jedan od najagresivnijih ciklusa povećanja kamata u svojoj povijesti, ali tržišta i ekonomisti podijeljeni su oko toga hoće li kreatori politike, predvođeni guvernerom Tiffom Macklemom, postići povećanje od pola ili četvrtinu postotnog boda prije nego što se pripreme za nadolazeći ekonomski pad.
U SAD-u se raspored ekonomskih podataka stišava, a dužnosnici Fed-a su u zamračenom razdoblju uoči posljednjeg sastanka o politici za 2022. sljedeći tjedan.
Čelnici središnje banke trebali bi u petak dobiti povoljnije vijesti o inflaciji iz indeksa proizvođačkih cijena. Predviđa se da će PPI za studeni porasti nešto više od 7% u odnosu na prošlu godinu, što je pad u odnosu na stopu od 8% mjesec dana ranije. Predviđa se da će se temeljna mjera, koja isključuje hranu i energiju, također ohladiti.
Iako je još uvijek visoka, usporavanje inflacije u proizvodnom procesu može pomoći u ublažavanju cjenovnih pritisaka na razini potrošača. Također u petak, ulagači će analizirati anketu potrošačkog raspoloženja Sveučilišta u Michiganu kako bi dobili dojam inflacijskih očekivanja kućanstava.
Među ostalim podacima je istraživanje Instituta za upravljanje opskrbom o pružateljima usluga i tjedni zahtjevi za nezaposlene Ministarstva rada.
Azija
Šef australske središnje banke Philip Lowe vjerojatno će podići stope za četvrt postotnog boda u utorak dok Reserve Bank pokušava postići meko slijetanje za gospodarstvo manjim povećanjem, usred prvih znakova da inflacija počinje usporavati.
Podaci o rastu sljedeći dan pokazat će kako je australsko gospodarstvo prošlo u trećem kvartalu.
Japanski podaci o potrošnji kućanstava i plaćama pružit će najnoviji pokazatelj kako najjača inflacija u posljednja četiri desetljeća smanjuje rashode i obiteljske proračune.
Usred rasprave o ciljnoj cijeni Banke Japana od 2%, član odbora BOJ-a Toyoaki Nakamura izlaže najnovija razmišljanja banke u govoru u srijedu.
Brojke kapitalne potrošnje veće od očekivanih sugeriraju da će revidirane brojke od četvrtka pokazati da se japansko gospodarstvo smanjilo manje od prvih procjena.
Indijska središnja banka spremna je povećati svoju ključnu stopu po peti put ove godine kako bi inflaciju vratila na cilj.
Europa, Bliski Istok, Afrika
Budući da većina promatrača predviđa njemačku recesiju, podaci o proizvodnji pokazat će kako je jedan dio najvećeg europskog gospodarstva započeo četvrti kvartal. Tvorničke narudžbe objavljuju se u utorak, a industrijska proizvodnja u srijedu. Za potonje ekonomisti predviđaju pad proizvodnje u listopadu.
Među statistikama eurozone bit će pregled bruto domaćeg proizvoda iz trećeg tromjesečja, koji prikazuje komponente rashoda od potrošačke potrošnje do ulaganja.
Mirniji tjedan za Ujedinjeno Kraljevstvo uključit će RICS-ovo izvješće o cijenama kuća u srijedu, koje će vjerojatno ponovno potvrditi pad koji je tamo zavladao, i istraživanje inflacijskih očekivanja Banke Engleske u petak. Tvorci politike šutjet će uoči svoje odluke 15. prosinca.
U Norveškoj, gdje je inflacija u listopadu dosegnula 35-godišnji maksimum, očitanje za studeni bit će objavljeno u petak. Snaga cjenovnih pritisaka ranije je potaknula nagađanja da će središnja banka možda morati pojačati svoje povećanje kamata.
U međuvremenu, mađarska inflacija u četvrtak je spremna dodatno ubrzati prema najvišoj razini u Europskoj uniji nakon vjerojatnog uklanjanja gornje granice za troškove goriva i hrane.
Pozornost će privući tri europske monetarne odluke. Poljska središnja banka vjerojatno će zadržati nepromijenjene stope u srijedu treći mjesec, kladeći se da će inflacija početi jenjavati. Njegov srpski pandan bi mogao dodatno poskupjeti, dok odluka također treba biti donesena u Ukrajini.
Očekuje se da će podaci o turskoj inflaciji u ponedjeljak pokazati blago usporavanje u studenom s 85%. To je još uvijek najviša stopa inflacije u G-20 nakon Argentine, a udar na potrošačku potrošnju suprotstavlja se učinku četiri uzastopna smanjenja stopa, koja do sada nisu dala poticaj turskom gospodarstvu vrijednom 800 milijardi dolara.
Podaci u utorak vjerojatno će pokazati da je gospodarstvo Južne Afrike poraslo 2.1% na godišnjoj razini u trećem tromjesečju i smanjilo se za 0.2% na tromjesečju, ulazeći u recesiju. To je nakon što je Eskom Holdings, elektroenergetska tvrtka u državnom vlasništvu koja proizvodi većinu električne energije u zemlji, uvela rekordno ograničenje snage.
Inflacija u Egiptu u četvrtak će pokazati ubrzanje nakon devalvacije valute. Očekuje se da će Saudijska Arabija objaviti svoje konačne brojke proračuna za 2023. nakon godine koja je bila izvrsna za prihode od nafte.
Latinska Amerika
Podaci o potrošačkim cijenama u Meksiku za studeni vjerojatno će potvrditi da je inflacija dosegla vrhunac, s ranim predviđanjima koja pokazuju ispis ispod 8% na godišnjoj razini, ali 24. uzastopni porast temeljnih očitanja na iznad 8.5%.
U Kolumbiji je vruće gospodarstvo vjerojatno ponovno povisilo potrošačke cijene, s ranim konsenzusom iznad 12.3%.
Iako smjer kretanja nije dvojben, preliminarne procjene sugeriraju da su potrošačke cijene u Čileu možda ponovno porasle u studenom nakon dramatičnog usporavanja u odnosu na ispis od 14.1% u kolovozu.
Koliko god to bilo nepoželjno, Banco Central de Chile, na čelu s predsjednicom Rosannom Costa, sigurno će zadržati svoju ključnu stopu na 11.25% 6. prosinca.
U Peruu će iznenađujući skok cijena u studenom vjerojatno uvjeriti središnju banku da 17. prosinca krene u 7. uzastopno povećanje kamatne stope sa sadašnjih 7.25%.
Za svoj posljednji sastanak 2022. ovog tjedna, Banco Central do Brasil je fiksiran na 13.75%, gdje ga je ostavio ciklus pješačenja od 1,175 baznih bodova u kolovozu. Analitičari koje je anketirala banka očekuju dugo razdoblje restriktivne politike sa samo 225 baznih bodova popuštanja u 2023.
Inflacija u najvećem gospodarstvu Latinske Amerike možda je prošlog mjeseca usporila ispod 6%, u odnosu na travanjskih 12.13%, ali dvoznamenkasta temeljna očitanja vjerojatno će gurnuti središnju banku u način više za duže.
– Uz pomoć Vincea Gollea, Erika Hertzberga, Roberta Jamesona, Benjamina Harveya, Malcolma Scotta i Jamesa Hiraija.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/ecb-chance-guide-rate-hike-210000686.html