Tržišta u razvoju morat će izdržati još jedan dolar

(Bloomberg) — Kohorta bikova s ​​tržišta u nastajanju s Wall Streeta postaje oprezna u pogledu najave novog zore za rizičniju imovinu, odlučujući se za oprezniji pristup valutama zemalja u razvoju.

Najčitanije s Bloomberga

Budući da je većina agresivnih povećanja kamatnih stopa Federalnih rezervi već završena, neki od najvećih svjetskih investitora predviđaju da će dolar uskoro pasti u višegodišnji trend slabljenja. Takav pomak trebao bi podržati tržišta u nastajanju - i doista je doveo do porasta od gotovo 9% u valutama u razvoju od kraja listopada do početka veljače.

Ali ovomjesečno tržišno previranje usred skoka dolara zaustavilo je neke potencijalne kupce.

Menadžeri novca od abrdn Plc-a do Fidelity Investmenta oprezni su da ne budu uhvaćeni na krivoj strani posljednjeg rasta dolara, posebno nakon što je MSCI Inc. mjerač valuta u razvoju izbrisao gotovo sve njegove dobitke od početka godine.

"Zabrinuti smo na više taktičkoj osnovi da je EMFX prebrzo otišao predaleko", rekao je James Athey, investicijski direktor za upravljanje stopama u abrdnu u Londonu. "Fed još nije završio s povećanjem, ostaje mnogo neizvjesnosti oko izgleda inflacije i u potpunosti očekujemo američku/globalnu recesiju u sljedećih šest do 12 mjeseci."

Ta je neizvjesnost bila vidljiva u petak nakon što je iznenađujuće ubrzanje Fedovog mjerenja preferiranih cijena povećalo izglede za više za duže tečajeve u SAD-u i potaknulo dolar.

Pad je pogoršan u referentnoj vrijednosti za valute zemalja u razvoju, koja je postavljena za najgori mjesec od rujna. JPMorgan Chase & Co. mjerač apetita za valutni rizik tržišta u razvoju također je pao ovog mjeseca, postavši negativan sredinom veljače po prvi put ove godine.

Priča se nastavlja

Tajlandski baht već se odrekao svih svojih dobitaka s početka 2023., do kojih je došlo zbog optimizma oko povratka kineskih turista. A južnoafrički rand - koji se često smatra zamjenom za sklonost riziku - vratio se na razine posljednji put viđene krajem 2022.

Čak i prije skoka dolara u petak, abrdn je zauzeo neutralan stav o klasi imovine, tražeći pad vrijednosti i odraz recesije. Ulagači u Fidelity International sada kupuju dolar u odnosu na filipinski pezo i poljski zlot.

Goldman Sachs Group Inc., u međuvremenu, upozorava na borbu za južnoafrički rand koji je osjetljiv na američke tečajeve.

Džepovi otpornosti

Ali još uvijek postoji razlog za selektivnost jer valute iz određenih gospodarstava u razvoju izdržavaju nedavnu snagu dolara.

Potpomognuti domaćim ciklusima inflacije i sirovinama, meksički pezo i peruanski sol do sada su se suprotstavili trendu jačanja u odnosu na dolar u veljači.

"Čini se da je LatAm blok mnogo dalje u inflaciji i ciklusu pooštravanja politike u usporedbi s drugim tržištima u nastajanju", rekao je Paul Greer, londonski menadžer novca u Fidelityju. "To je dovelo do toga da regija nudi vrlo visoke ex-ante realne prinose, što podržava inozemne priljeve portfelja koji ulaze na lokalna tržišta obveznica i devizna tržišta."

Za Alvina Tana, voditelja azijske devizne strategije u RBC Capital Markets u Singapuru, određene azijske valute također su bolje pozicionirane da izdrže razdoblje jačanja dolara, posebno ako prestroga monetarna politika izazove ekonomsku recesiju u velikim gospodarstvima.

“Korejski won i tajlandski baht još uvijek mi izgledaju relativno jeftini”, rekao je. "Ako Azija doista može izbjeći recesiju ove godine, onda očekujem daljnji rast regionalne imovine i deviza."

Što treba paziti

• Ulagači će pozorno pratiti rezultate i utjecaj izbora u Nigeriji nakon glasovanja u subotu. Nacija se bori s raširenom nestašicom benzina i novčanica Naire, što je dovelo do kaotičnih scena na benzinskim postajama i bankama.

• Ankete kineskog PMI-ja pokazat će kako oporavak napreduje u veljači, a Bloomberg Economics očekuje dobre vijesti.

• Indija i Turska objavit će podatke o BDP-u, nudeći naznake o tome kako se rast tržišta u razvoju održao u posljednjem dijelu 2022.

• Očekuje se da će podaci o brazilskom BDP-u i podaci o zapošljavanju iz prosinca pokazati da je gospodarstvo izgubilo zamah u četvrtom tromjesečju, navodi Bloomberg Economics.

• Središnja banka Meksika trebala bi objaviti tromjesečno izvješće o inflaciji koje nudi svoje najnovije ekonomske prognoze i naznake o budućem putu monetarne politike.

– Uz pomoć Netty Ismail.

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2023 Bloomberg LP