Energetska kriza izaziva sumnje u strategije energetske tranzicije

Rat u Ukrajini gura energetsku sigurnost na vrh agende za Zapad, dajući prednost proizvodnji nafte i prirodnog plina u odnosu na klimatske promjene i ekološki aktivizam po prvi put u desetljećima.

Dugoročno gledano, to je dobra vijest budući da će osigurati glatkiju i održiviju energetsku tranziciju – onu koja neće naglo napustiti tradicionalna fosilna goriva za obnovljive izvore koji još nisu spremni za vrhunsko razdoblje.

To vrijedi i za Europu, gdje je prijelaz na zelenu energiju najodmakliji. U Bruxellesu i prijestolnicama diljem kontinenta priznaje se da je najneposrednija briga pronaći alternativne opskrbe naftom i prirodnim plinom kako bi se dovršio prijelaz s opskrbe energijom iz Rusije putem cjevovoda.

Implikacije za međunarodne naftne kompanije su ogromne.

Prije rata u Ukrajini, europske su naftne kompanije bile pod ogromnim pritiskom ulagača da smanje svoje emisije stakleničkih plinova iz "Opsega 3". Opseg 3 odnosi se na emisije potrošača fosilnih goriva.

Ideja da se proizvođači smatraju odgovornima za emisije potrošača uvijek je bila čista ludost. Uostalom, naftne i plinske tvrtke samo zadovoljavaju potražnju potrošača za tim gorivima. Ako društva žele prebaciti svoja gospodarstva na izvore s niskim ili nultim udjelom ugljika, na njihovim je vladama da to postignu putem politike i zakonodavstva, a ne prisiljavanjem privatnih tvrtki da snose teret.

Unatoč tome, vodeće europske naftne kompanije poput Shella, BP-a i TotalEnergiesa posljednjih su se godina našle na udaru kritika dioničara i šireg društva jer se nisu bavile emisijama Scope 3. I odgovorili su postavljanjem ciljeva za smanjenje intenziteta emisija Scope 3.

To je praktično značilo da su najveći europski proizvođači nafte i plina obećali obuzdati stope rasta ili čak smanjiti svoju proizvodnju nafte i plina u narednim godinama. Doista, smanjenje emisija Scope 3 postalo je šifra za smanjenje proizvodnje.

Ova situacija bila je najizraženija kod BP-a. Velika britanska energetska kompanija obećala je smanjiti proizvodnju nafte za nevjerojatnih 40% do 2030. kako bi zadovoljila zahtjeve investitora da se pozabavi emisijama Scope 3. Nema veze što je BP to planirao postići prodajom imovine za proizvodnju nafte drugim tvrtkama – najvjerojatnije onima koje se ne suočavaju s istim klimatskim pritiscima da napuste sektor fosilnih goriva.

Cijela je vježba bila smiješna, a Europa je to otkrila na teži način nakon što je Rusija napala Ukrajinu prošle godine, što je izazvalo energetsku krizu.

Tijekom prošle godine, ulagači su ublažili pritisak klimatskih promjena na europske naftne kompanije – čak i ako neke vlade poput Ujedinjenog Kraljevstva nastave ismijavati energetsku sigurnost politikama poput poreza na neočekivanu dobit.

Pritisak Scope 3 je popustio na financijskim tržištima, pružajući europskim naftnim kompanijama više slobode da se nose s političkom realnošću trenutka.

BP je od tada ponovno promislio svoju strategiju energetske tranzicije, prestrojavajući se za svijet nakon Ukrajine. Tvrtka je produžila planove za odbacivanje proizvodnih sredstava, sada obećavajući da će ih smanjiti za 25% do 2030., dok je obećala uložiti dodatnih milijardu dolara godišnje u proizvodnju nafte i plina uzvodno.

Odgovor investitora bio je sjajan. Cijena dionice BP-a porasla je 17% od objave prošlog mjeseca.

Nije iznenađenje da novi izvršni direktor Shella, Wael Sawan, preispituje plan svoje tvrtke da smanji proizvodnju nafte do 2% svake godine u ovom desetljeću.

Također ne iznenađuje činjenica da je Shell nedavno razmatrao plan uklanjanja svojih dionica s britanskog tržišta dionica i njihovog premještanja u Sjedinjene Države

Europske naftne kompanije trguju sa velikim diskontom u odnosu na svoje konkurente iz SAD-a – realnost kojom su razumljivo frustrirani.

Aktivistički ulagači u Europi gurnuli su tamošnje naftne kompanije radikalne tranzicijske strategije, potaknuvši ih na velika ulaganja u obnovljivu električnu energiju s malim povratom. Kao rezultat toga, procijenjene su vrijednosti velikih europskih kompanija.

Velike tvrtke sa sjedištem u SAD-u poput ExxonMobilaXOM
, ChevronCLC
, ConocoPhillipsCOP
, i Occidental uživali su bolje procjene dionica od svojih europskih konkurenata jer su bili otporniji na društvene pritiske da promijene svoj poslovni model.

Američki ulagači preferiraju naftne i plinske tvrtke da rade ono što znaju najbolje – proizvode naftu i plin po najnižoj cijeni s najmanjim mogućim ugljičnim otiskom. Velike tvrtke sa sjedištem u SAD-u usredotočile su se na dekarbonizaciju svojih operacija gdje je to moguće i smanjenje emisija Scope 1 i Scope 2 – nad kojima imaju izravnu kontrolu – a ne emisija potrošača – nad kojima nemaju kontrolu. Velike američke tvrtke uložile su u nove poslove koji su komplementarni njihovim postojećim operacijama u proizvodnji nafte i plina, rafiniranju i petrokemijskim operacijama. To uključuje hvatanje i skladištenje ugljika (CCS), biogoriva, vodik i druge napredne tehnologije koje poboljšavaju ekološku učinkovitost fosilnih goriva.

To je bila strategija ExxonMobila cijelo vrijeme – i ne treba ih kriviti što žele biti najbolja naftna kompanija na svijetu. To je i razlog zašto nećete pronaći mnogo američkih naftnih kompanija koje kupuju solarne farme ili postavljaju vjetroturbine. To jednostavno nije ono što rade najbolje.

Tržišta dionica šalju jasan signal naftnim kompanijama – i kreatorima politike – da je američki model preferirana strategija energetske tranzicije. Tvrdio bih da je i najodrživiji. Europljani to počinju shvaćati. Nažalost, bio je potreban rat i energetska kriza da do njih dođe.