Energetika, zdravstvo privlačni su sektori za promatranje do kraja godine

Današnji investicijski krajolik izgleda sumorno, naizgled opterećen mnoštvom čimbenika, uključujući porast inflacija, diže se kamatne stope, ekonomska kontrakcija tijekom prvog tromjesečja i rat u Ukrajina to je ogorčeno već dugotrajne probleme u lancu opskrbe.

Zbrojite sve to i bila je to užasna godina za dionice. Tehnološki težak Nasdaq pao je 13% u travnju, svom najgorem mjesecu od financijske krize, a ove godine izgubio je više od četvrtine svoje vrijednosti.

Ostali indeksi su prošli bolje, ali ne puno. The Dow Jones industrijski prosjek je pao za gotovo 12% dosad u 2022., dok je S&P 500 indeks pala je za više od 16%.

Ipak, važno je imati na umu da ono što je potaknulo pad tržišta nije spoj gore navedenih pitanja – to su bile Federalne rezerve. Kako se 2021. bližila kraju, temelji su bili prilično čvrsti. Rast korporativnih prihoda ostao je snažan; tržište rada, iako zategnuto, bilo je zdravo i otvaralo je nova radna mjesta; a potrošačke bilance bile su u dobrom stanju.

Više od osobnih financija:
Što Fed-ovo povećanje stope za pola boda znači za vaš novac
Kako stope na hipoteke rastu, trebate li kupiti kuću ili iznajmiti?
Rastuće kamatne stope znače veće troškove za auto kredite

Međutim, početkom siječnja kreatori politike počeli su signalizirati da će početi podizati stope i obuzdati svoj program otkupa obveznica. Od tog trenutka, S&P 500 je počeo padati, pavši gotovo 16% u sljedeća četiri tjedna.

Gledajući retrospektivno, povlačenje nije trebalo nikoga iznenaditi. Tržišta su pala za slične iznose u prethodna četiri puta kada je Fed počeo uklanjati prilagodbu politike, 1983., 1994., 2004. i 2015. Značajno je, međutim, u svakom slučaju, dionice su se brzo oporavile i dosegle nove maksimume unutar 12 mjeseci nakon što su dosegnule dno.

Doduše, ovo teško da je značajan statistički uzorak. Ali to je uzorak koji imamo, i iz nekoliko razloga, povijest će se vjerojatno ponoviti i ovaj put.

Za jednog, medvjeđe raspoloženje nedavno je dosegnulo rekordno nizak nivo, prema istraživanju koje je sastavilo Američko udruženje pojedinačnih investitora. Tijekom godina, kada su tržišni izgledi ovako jednostrani, dobar je suprotan pokazatelj da će se dogoditi suprotno.

Slično tome, kada institucije — hedge fondovi, mirovine itd. — prestanu raditi, to je također signal za napad. Takvi ulagači trenutno su nedovoljno uloženi u dionice, što znači da će tržište uskoro ostati bez prodavača.

Najveći problem je, međutim, inflacija - ona jednostavno nije tako loša kao što se većina boji. 

Kada je Fed početkom ove godine počeo govoriti o podizanju kamatnih stopa, tržište obveznica reagiralo je razumno, a prinosi su polako rasli. Tada je Rusija izvršila invaziju na Ukrajinu, povećavajući šanse da će troškovi goriva i hrane porasti, a živci su se počeli raspadati. Ulagači su odgovorili licitiranjem trezorskih vrijednosnih papira zaštićenih od inflacije ili TIPS-a, što je uzrokovalo vrtoglavi porast prinosa bez inflacije.

Unatoč tome, inflacija je vjerojatno dosegla vrhunac. Doista, nadolazeći podaci teško će se podudarati s kompjutorima iz svibnja 2021. U to vrijeme, cjepiva su tek postala široko dostupna, što je uzrokovalo povećanje potrošnje u maloprodajnim trgovinama i restoranima kako je sve više ljudi odlazilo van.

Stoga, ono što sada vidimo je panika, koja bi se brzo mogla povući kada dobijemo više podataka.

Pa, što sve ovo znači?

Za početak, očekujte da će se dinamika ciklusa od sredine do kasnog odigrati nakon što se strah od inflacije povuče, što znači da će financijske, energetske i materijalne tvrtke učiniti najbolje. Nakon toga potražite indekse za oporavak, a zatim dosegnite nove maksimume negdje pred kraj ove godine vođene cikličkim/vrijednim dionicama.

Posebno, Ljuska je ime koje treba gledati do kraja 2022. Kao što je već spomenuto, mnoge energetske tvrtke dobro su pozicionirane u današnjem okruženju, ali Shell ima možda najviše prednosti. Razlog se dobrim dijelom svodi na ukapljeni prirodni plin.

Lakši oblik prirodnog plina za transport je možda ključ za smanjenje ovisnosti Europe o izvozu ruske nafte. Tvrtka dominira ovim tržišnim segmentom, isporučivši više od 65 milijuna tona prošle godine.

U širem smislu, Shellovo integrirano poslovanje s plinom predstavlja oko 40% njegove neto vrijednosti imovine, a opseg tvrtke omogućuje joj stvaranje velike marže na dislociranim tržištima. Ove godine dionice bi mogle dobiti još 30% i isplatiti dividendu od 3.5%.

Segmenti zdravstvene industrije također bi trebali raditi bolje od većine. Eli Lilly ima najmoćniju postojeću farmaceutsku liniju u ovom sektoru, a njezin je navod obećavajući.

Iako bi dugoročni izgledi tvrtke mogli ovisiti o učinkovitosti Donanemaba, lijeka za Alzheimerovu bolest u testiranju koje bi moglo promijeniti igru, kratkoročno, zabrinutost je lijek za mršavljenje usmjeren na borbu protiv pretilosti.

Pokazao je obećavajuće rezultate u nedavno završenom kliničkom ispitivanju. Ako se odobri, lijek predstavlja ogromnu priliku vrijednu više milijardi dolara.

U međuvremenu, usprkos nedavnoj smjeni u odnosima s javnošću, Ulta Beauty kontrolira značajan postotak visokokvalitetnog tržišta ljepote i kozmetike. Doduše, izgubio je ponešto tijekom gašenja Covida, ali dodaje više inventara svojim preostalim fizičkim lokacijama u nastojanju da zauzme još veći udio u ovom segmentu.

Sve više profesionalaca koji se vraćaju u ured dobro su za njegovo poslovanje, a uštede koje je stvorio posljednjih godina (od 2,000. zatvorio je otprilike 2019 trgovina) također pomažu.

Strah je moćna emocija. Ali to je mjesto gdje su mnogi investitori upravo sada – zahvaćeni strahom. I dok nitko ne smije zanemariti izazove sadašnjeg krajolika, okoliš nije ni približno tako loš kao što se čini. Dobri dani su pred nama.