Prije nekoliko dana, rijedak događaj na forex tržištima dogodilo: po prvi put u dva desetljeća, euro je postigao paritet s američkim dolarom. Zbog epskog kolapsa eura oslabio je gotovo 12% od početka godine u odnosu na dolar, što ga stavlja na put jedne od najgorih godina u njegovoj 23-godišnjoj povijesti jer ruski rat protiv Ukrajine pogoršava najveću globalnu energetsku krizu u moderno doba.
Euro trenutno kotira na 1.01 dolar. Zadnji put je euro – druga najpopularnija rezervna valuta u svijetu nakon dolara – pao na ove razine bilo je 2015. nakon što je Europska središnja banka pokrenula golem poticaj. Ali analitičari upozoravaju da bi moglo biti puno gore za euro, s daljnjim prekidima u opskrbi prirodnim plinom na kontinentu koji će vjerojatno dovesti do niskog nivoa od 0.90 USD.
Nažalost za euro, neprijateljska Rusija drži njegovu sudbinu u svojim rukama u ovom trenutku.
Posljednji pad eura uslijedio je nakon protoka plina Ruski plinovod Nordstream 1 zatvoren je na 10 dana zbog održavanja, prekidajući dotok prirodnog plina iz Rusije u Njemačku i druge zemlje EU-a. Međutim, postoji bojazan da će Moskva, odluči li produžiti obustavu rada, prisiliti Njemačku — već u drugoj fazi troslojnog hitnog plinskog plana — da omjeri gorivo i izvrši veći pritisak na euro. JPMorgan smatra potpuni prekid dotoka ruskog plina u Njemačku kao najgori mogući scenarij – u kojem bi slučaju euro mogao pasti na 0.90 USD.
“Ako se plinovod koji je bio zatvoren 10 dana ponovno ne otvori i ako dobijemo više racioniranja plina, u toj situaciji možda nismo vidjeli najslabije razine eu-aro", rekao je za Reuters Christian Keller, voditelj ekonomskih istraživanja u Barclaysu.
Euro/USD
Spiralni troškovi energije
Spiralni troškovi energije već nanose veliki danak europskim gospodarstvima. Njemačka, vodeće gospodarstvo u regiji, upravo je izvijestila o tome prvi trgovinski deficit od 1991, pri čemu se raspoloženje ulagača vraća na najniže razine za vrijeme pandemije.
Prema BNP Paribas euro ima tendenciju da trpi više od drugih razvijenih valuta u vrijeme energetskih kriza, padajući u prosjeku za 4.5% u takvim vremenima. Ovo sugerira da su tekući energetski šokovi puno gori od povijesnih prosjeka.
Da budemo pošteni, tehnički čimbenici i tržišta opcija vjerojatno igraju veliku ulogu u diktiranju kratkoročne putanje eura. Trenutačno, Reuters je izvijestio da opcije u iznosu od 1 do 1.5 milijardi dolara ističu sljedeći tjedan, a rastu strahovi da će održivi paritet s dolarom pokrenuti naloge za prodaju više eura, potencijalno ga poslati na 0.95 dolara.
Ali to je uglavnom povezano sa spiralnim cijenama energije u kombinaciji s nevjerovatnom inflacijom.
Za pamet, Citi analitičari su predvidjeli da će ruski prekid opskrbe dovesti do porasta cijena plina znatno iznad sadašnjih razina od oko 170 eura po megavat satu. Analitičari vide pad eura na 0.98 dolara ako plin dosegne 200 eura i 0.95 dolara ako cijena plina skoči na 250 eura.
I nemojte očekivati da će ECB ovog puta priskočiti u pomoć euru.
U teoriji, ECB bi mogla ublažiti dio prodajnog pritiska na euro prodajom dolara kako bi poduprla valutu kao što je učinila 2000. godine kada je euro pao na 0.83 dolara. Međutim, već je signalizirao nespremnost da izravno intervenira, vjerojatno zbog činjenice da je "pravi" tečaj eura još uvijek znatno iznad onoga na kojem je bio zadnji put kad je paritet euro-dolar postignut 2002. godine.
Srećom, Europa bi možda uspjela izbjeći potpuni krah zahvaljujući padu cijena nafte.
Tijekom proteklih nekoliko tjedana, rast cijena nafte znatno je zahladio, a sirova nafta trenutno iznosi 100 USD/bbl s nedavnih visokih 120 USD/bbl uglavnom zbog straha od usporavanja globalnog gospodarstva.
Tržišta također opterećuju strahovi od daljnjeg pada potražnje nakon što su Šangaj i neki drugi kineski gradovi počeli donošenje novih ograničenja vezanih uz COVID-19 u rasponu od zatvaranja poslovanja do šireg zatvaranja u nastojanju da se kontrolira širenje najnovije varijante Covid-19.
Najnovija rasprodaja produžila je gubitnički niz energetskog sektora i gurnula ga u područje medvjeda po prvi put u nekoliko mjeseci. Također je preokrenuo nedavni trend u kojem je sektor bio bolji od svih ostalih 10 tržišnih sektora u situaciju u kojoj je podbacio gotovo sve. Rasprodaja je bila toliko duboka da su se cijene srušile cijelim putem duž krivulje terminskih ugovora. Na primjer, Brent za prosinac 2023. izgubio je 8.8% u utorak i trgovao se na najnižoj razini od ožujka, gotovo jednako kao i cijene u blizini. Tržišni stručnjaci također su pad protumačili kao znak da su neki proizvođači nafte prodavali dugoročne ugovore kako bi zaštitili svoje zalihe. Iako su takve količine do sada bile prilično skromne, još uvijek mogu povećati pritisak na bliske budućnosti.
Snažan dolar također nije pomogao cijenama nafte i robe budući da je vodeća valuta i dalje omiljeno sigurno utočište tijekom ovih turbulentnih vremena.
"Preljev kapitala u američke dolare, zbog čega je [dolar] skočio... čini se da stvara vjetar u leđa cijenama roba,” Colin Cieszynski, glavni tržišni strateg u SIA Wealth Management, rekao je za MarketWatch.
Loša vijest za naftne bikove je da je malo odgode na horizontu, a najnoviji podaci pokazuju da inflacija u Sjedinjenim Državama u lipnju je dostigla vrtoglavih 9.1 posto, najviše očitanje od 1981. godine, ponovno premašujući očekivanja i povećavajući izglede da će Fed nastaviti sa svojim agresivnim režimom podizanja stopa.
Ali to bi mogla biti dobra vijest za europsko gospodarstvo, s visokim cijenama energije koje su uvelike krive za loše stanje gospodarstva. Doista, Conference Board je to predvidio "BDP u europodručju najvjerojatnije će nastaviti rasti u drugoj polovici 2022. i 2023. bježeći od recesije unatoč vjetrovima izazvanim ruskom invazijom na Ukrajinu.”
Autor Alex Kimani za Oilprice.com
Još najboljih čitanja s Oilprice.com:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/energy-markets-determine-fate-euro-210000496.html