Predviđanja energetskog sektora za 2022

Ovo je trebalo biti nastavak mog prethodnog članka o tržištu litija. Međutim, nakon tog članka dobio sam ogromnu količinu povratnih informacija i brojnih upita. Razgovarat ću s još nekoliko ljudi u industriji ovaj tjedan prije nego što završim taj članak.

Ali također volim ulaziti u svoja energetska predviđanja početkom siječnja, a tek smo ušli u drugu polovicu siječnja. Dakle, čini se da je to prikladna alternativa.

Kad god ispravim većinu svojih predviđanja energetskog sektora – kao što sam to učinio 2021. – često se pitam jesam li bio dovoljno agresivan s predviđanjima. Uvijek pokušavam uspostaviti ravnotežu između realnih predviđanja i onih koji su previše očiti. No, ponekad imamo godinu poput 2020., kada su čak i najočitija predviđanja brzo preokrenuta naglavačke pandemijom Covid-19.

Pandemija Covid-19 izazvala je nevjerojatna previranja u mnogim sektorima, uključujući energetski sektor. Kao što sam već tvrdio, posljedice pandemije bile su najveći čimbenik iza porasta cijena energije prošle godine, i nastavit će utjecati na čimbenike ponude/potražnje u doglednoj budućnosti.

Energetski sektor također je u tranziciji prema budućnosti s nižim emisijama ugljika. Čak i većina velikih energetskih kompanija to javno priznaje. Mnogima se čini jasnim kamo stvari idu dugoročno, no puno je teže predvidjeti trendove iz godine u godinu.

Imajući te čimbenike na umu, u nastavku su moja predviđanja za neke od značajnih energetskih trendova koje očekujem ove godine. Kao što obično ističem, rasprava iza predviđanja važnija je od samih predviđanja. Zato pružam opsežnu pozadinu i obrazloženje za predviđanja.

Također dajem predviđanja koja su specifična i mjerljiva. Na kraju godine postoje specifični mjerni podaci koji će pokazati je li predviđanje bilo ispravno ili pogrešno.

1. Prosječna cijena WTI-a 2022. godine iznosit će između 70 USD / bbl i 75 USD / bbl.

Moje predviđanje cijene nafte u 2021. bilo je jedno jasno promašaj među pet predviđanja koje sam napravio. Bio sam u pravu da će cijene nafte rasti kako se gospodarstvo oporavlja od pandemije. Ali oporavak je bio jači nego što sam predvidio, a zalihe su sporije reagirale. To je izazvalo neravnotežu i skok cijene nafte daleko iznad onoga što sam predvidio.

Budući da je nafta još uvijek najvažnija roba na svijetu, općenito krećem s predviđanjem smjera cijena nafte. Ovo predviđam gledajući trendove ponude i potražnje, kao i razine zaliha.

Prema podacima Uprave za energetske informacije (EIA), u 2021. prosječna dnevna cijena za West Texas Intermediate (WTI) bila je 68.14 dolara po barelu (bbl). To je bilo gotovo 30 USD/bbl više nego u 2020. Cijene su premašile 80 USD/bbl tijekom 2021., a godinu su zaključile na 75 USD/bbl, što je niže od najviših vrijednosti u listopadu i studenom.

Ako pogledamo terminske cijene, otprilike polovica ugovora za WTI iz 2022. trenutačno je iznad 80 USD/bbl, ali stalno opadaju kako godina odmiče. Ovo je u skladu s mojim očekivanjima. Očekujem da će se američka proizvodnja ove godine promijeniti (više o tome u nastavku), a to će pomoći u smanjenju rasta koji smo vidjeli 2021.

Čini mi se razumnim kladiti se da će cijene u 2022. u prosjeku biti više nego prošle godine, ali ne očekujem da ćemo vidjeti veliko povećanje cijena kao prije godinu dana. Stoga ću predvidjeti da će prosječna godišnja cijena na kraju biti u rasponu od 70 do 75 USD/bbl, gdje je trenutno. Također mislim da ćemo vidjeti znatno manju volatilnost cijena nafte nego 2021. godine.

Naravno, OPEC je uvijek zamjenski znak. Nema sumnje da bi željeli stalno podizati cijene više. Ali mislim da će njihova moć ove godine biti ograničenija zbog mog sljedećeg predviđanja.

2. Ukupna proizvodnja nafte u SAD-u povećanje po prvi put u tri godine.

Proizvodnja nafte u SAD-u pala je u drugoj polovici 2020. Proizvodnja se počela oporavljati krajem 2020., ali oporavak je bio spor. Tako je proizvodnja 2020. bila manja od proizvodnje 2019., a proizvodnja 2021. bila je manja od proizvodnje 2020. godine.

No, iako je 2021. obilježila drugi godišnji pad zaredom, do kraja 2021. bilo je jasno da je oporavak u tijeku. Proizvodnja krajem 2021. dosegla je 11.7 milijuna barela dnevno (BPD), što je još uvijek bilo milijun BPD ispod razine iz 2019., ali milijun BPD bolje od razine s kraja 2020.

Nadalje, broj opreme se snažno vratio. To je dobar pokazatelj budućeg smjera proizvodnje nafte. Krajem 2019. bilo je oko 700 bušotina za naftu. U 2020. taj je broj pao ispod 200. No, otkako je dosegnuo dno u ljeto 2020., broj platformi se stalno povećavao. Najnovije tjedno izvješće Baker Hughesa
IZD
pokazalo je da se broj opreme popeo na nešto manje od 500.

Sve to ukazuje na vjerojatnost da će američka proizvodnja nafte ove godine biti veća nego prošle godine. Još se nećemo vratiti na vrhunce iz 2019., ali ćemo tamo stići za godinu ili više ako cijene nafte ostanu iznad 70 USD/bbl.

3. Prosječna cijena prirodnog plina bit će niža nego što je bila 2021. godine.

Prošle godine sam predvidio da će cijene prirodnog plina porasti za najmanje 25% u odnosu na prethodnu godinu. To se i dogodilo, i bilo je moje drugo uzastopno točno predviđanje o smjeru cijena prirodnog plina.

U 2021. prosječna spot cijena prirodnog plina Henry Huba bila je 3.89 USD/MMBtu, što je bio najviši godišnji prosjek od 2014.

Pad proizvodnje nafte znači pad zaliha prirodnog plina koji je povezan s tom proizvodnjom nafte. To smanjuje opskrbu, što je bio čimbenik porasta cijena prirodnog plina 2021. godine.

No budući da vjerujem da će proizvodnja nafte nastaviti rasti, mislim da će se zalihe prirodnog plina povećati. Ne očekujem veliki pad cijena, ali mislim da je vjerojatno da će cijene prirodnog plina ove godine pasti niže.

4. Bidenova administracija će najaviti dodatna puštanja nafte iz SPR-a uoči izbora na sredini mandata.

Iako bi se Strateške rezerve nafte (SPR) trebale koristiti u slučaju nužde, političari su ih kroz povijest koristili u političke svrhe. Prije svega, kada se birači žale na cijene benzina, predsjednici su pustili naftu u pokušaju da cijene padnu.

Predsjednik Biden je to već jednom učinio kao odgovor na sve veće pritužbe na visoke cijene benzina. Administracija je najavila oslobađanje od 50 milijuna barela iz SPR-a, a Kongres zahtijeva još 18 milijuna barela za prodaju do kraja 2022. No vjerujem da će Bidenova administracija najaviti više izdanja kako se izbori budu približavali.

5. Invesco Solar ETF (TAN) vratit će najmanje 20%.

Prošle godine sam predvidio da će glavni proizvođač nafte i plina ConocoPhillips vratiti najmanje 30% u 2021. Godinu je završio s više od 70%, dok je cijeli energetski sektor znatno nadmašio S&P 500.

Ne mislim da ćemo 2022. ponovno vidjeti takvu vrstu performansi energetskog sektora. Visoka su očekivanja uračunata u cijenu, a nakon prošlogodišnjeg pada, mislim da će energetskom sektoru biti teško nadmašiti S&P 500 za dva uzastopnih godina.

Ali jedan sektor koji je napravio korak unatrag 2021. bio je solarni sektor. Iako solarni sektor nastavlja rasti - i troznamenkasti je porast u posljednjih pet godina - solarne su tvrtke rasprodane 2021.

Invesco Solar ETF (TAN) temelji se na MAC Globalnom indeksu solarne energije (Index). TAN ulaže najmanje 90% svoje ukupne imovine u tvrtke koje se bave solarnom energijom koje čine Indeks. Stoga je to dobro mjerilo za solarni sektor.

Tijekom proteklih pet godina, TAN se vratio 298%. No, 2021. godine fond je izgubio 27% jer su rastući ulazni troškovi pogodili sve tvrtke koje se bave obnovljivom energijom. Međutim, vjerujem da će se ove cijene inputa početi smanjivati ​​2022. i da će se solarni sektor vratiti na pravi put.

Evo vam moja predviđanja energetskog sektora za 2022. Teme su da će se američka proizvodnja nafte nastaviti oporavljati, da će se cijene nafte i prirodnog plina zbog toga smanjiti, da će Bidenova administracija biti pod sve većim političkim pritiskom da se pozabavi cijenama benzina i da će se solarne dionice vratiti na pravi put.

Kao i uvijek, ocijenit ću ih na kraju godine.