Cijene nafte porasle su u ponedjeljak ujutro nakon što je OPEC+ u nedjelju odlučio ostati pri smanjenju proizvodnje nafte uoči implementacija gornje granice cijene od 60 USD o sirovoj nafti ruskog podrijetla o kojoj su pregovarali EU, G7 i Australija. OPEC+ je ranije pristao smanjiti proizvodnju za dva milijuna bpd, oko dva posto svjetske potražnje, od studenog do kraja 2023.
Ipak, cijene nafte pale su više od 30% u odnosu na svoje najviše razine u 52 tjedna, dok je, zanimljivo, energetski sektor unutar samo četiri posto svoje najviše razine. Doista, tijekom posljednja dva mjeseca, vodeće mjerilo u energetskom sektoru, Fond za odabir energije SPDR (NYSEARCA: XLE), porasla je 34%, dok su prosječne spot cijene sirove nafte pale 18%. Ovo je primjetno odstupanje jer je korelacija između to dvoje u posljednjih pet godina 77% i 69% u prošlom desetljeću.
Prema Bespoke Investment Group putem Wall Street Journala, trenutni raskol označava prvi put od 2006. da se sektor nafte i plina trguje unutar 3% od najvišeg nivoa u 52 tjedna, dok se cijena WTI-a povukla više od 25% od svog najvišeg nivoa u 52 tjedna. To je također tek peto takvo odstupanje od 1990.
David Rosenberg, osnivač neovisne istraživačke tvrtke Rosenberg Research & Associates Inc, iznio je 5 ključnih razloga zašto se dionice energenata i dalje kupuju unatoč tome što cijene nafte nisu uspjele ostvariti značajnije dobitke u posljednjih nekoliko mjeseci.
#1. Povoljne procjene
Dionice energije i dalje su jeftine unatoč velikom porastu. Ne samo da je sektor znatno nadmašio tržište, već su tvrtke unutar ovog sektora i dalje relativno jeftine, podcijenjene i imaju natprosječno predviđeni rast zarade.
Rosenberg je analizirao omjere PE prema zalihama energije gledajući povijesne podatke od 1990. godine i otkrio da se, u prosjeku, sektor povijesno nalazi na samo 27. percentilu. Nasuprot tome, S&P 500 nalazi se u svom 71. percentilu unatoč velikoj rasprodaji koja se dogodila početkom godine.
Izvor slike: Zacks Investment Research
Neke od trenutno najjeftinijih dionica nafte i plina uključuju Ovintiv dd (NYSE: OVV) s PE omjerom od 6.09; Civitas Resources, Inc. (NYSE: CIVI) s omjerom PE od 4.87, Korporacija Enerplus (NYSE: ERF) (TSX: ERF) ima omjer PE od 5.80, Western Petroleum Corporation (NYSE: OXY) ima omjer PE od 7.09 dok Canadian Natural Resources Limited (NYSE: CNQ) ima omjer PE od 6.79.
# 2. Snažna zarada
Snažne zarade energetskih kompanija veliki su razlog zašto ulagači još uvijek hrle u naftne dionice.
Sezona zarada u trećem tromjesečju je skoro gotova, ali zasad se čini da će biti bolja od očekivanog. Prema Uvidi u zaradu FactSeta, za treće tromjesečje 3., 2022% S&P 94 kompanija prijavilo je zaradu trećeg tromjesečja 500., od čega je 3% prijavilo pozitivno iznenađenje zarade po dionici, a 2022% prijavilo je pozitivno iznenađenje prihoda.
Energetski sektor je izvijestio o najvećem rastu zarade od svih jedanaest sektora od 137.3% naspram prosjeka od 2.2% S&P 500. Na razini podindustrije, svih pet podindustrija u sektoru izvijestilo je o povećanju zarade u odnosu na prethodnu godinu: prerada nafte i plina i marketing (302%), integrirana nafta i plin (138%), istraživanje nafte i plina & proizvodnja (107%), oprema i usluge za naftu i plin (91%) te skladištenje i transport nafte i plina (21%). Energetika je također sektor u kojem ima najviše tvrtki koje nadmašuju procjene Wall Streeta od 81%. Pozitivni prihodi iznenađuju Marathon Petroleum (47.2 milijarde USD u odnosu na 35.8 milijardi USD), Exxon Mobil (112.1 milijardi USD u odnosu na 104.6 milijardi USD), Chevron (66.6 milijardi USD u odnosu na 57.4 milijarde USD), Valero Energy (42.3 milijarde USD u odnosu na 40.1 milijardu USD) i Phillips 66 (43.4 milijarde USD u odnosu na 39.3 milijarde USD) značajno su pridonijeli povećanju stope rasta prihoda za indeks od 30. rujna.
Još bolje, izgledi za energetski sektor ostaju dobri. Prema nedavnom Izvješće istraživanja Moody'sa, zarade industrije općenito će se stabilizirati 2023., iako će biti malo ispod razina dosegnutih nedavnim vrhuncima.
Analitičari primjećuju da su cijene robe pale s vrlo visokih razina ranije 2022., ali su predvidjeli da će cijene vjerojatno ostati ciklički jake do 2023. To će, u kombinaciji sa skromnim rastom količina, podržati snažno stvaranje novčanog toka za proizvođače nafte i plina . Moody's procjenjuje da će EBITDA američkog energetskog sektora za 2022. iznositi 623 milijarde dolara, ali će 585. pasti na 2023 milijardi dolara.
Analitičari kažu da će niska kapitalna ulaganja, rastuća neizvjesnost oko proširenja budućih zaliha i visoka geopolitička premija rizika, međutim, nastaviti podržavati ciklički visoke cijene nafte. U međuvremenu, snažna izvozna potražnja za američkim LNG-om nastavit će podržavati visoke cijene prirodnog plina.
Drugim riječima, jednostavno nema boljih mjesta za ljude koji ulažu u američko tržište dionica da parkiraju svoj novac ako žele ozbiljan rast zarade. Nadalje, izgledi za sektor ostaju dobri.
Dok su cijene nafte i plina pale s nedavnih najviših razina, one su još uvijek puno više nego što su bile tijekom proteklih nekoliko godina, otuda kontinuirani entuzijazam na energetskim tržištima. Doista, energetski sektor ostaje veliki favorit na Wall Streetu, a Zacks Oils and Energy sektor je najbolje rangirani sektor od svih 16 Zacks rangiranih sektora.
#3. Snažne isplate dioničarima
Tijekom protekle dvije godine, američke energetske tvrtke promijenile su svoj dosadašnji način rada s korištenja većine svojih novčanih tokova za rast proizvodnje na vraćanje više novca dioničarima putem dividendi i otkupa.
Posljedično, kombinirani prinos od dividende i otkupa za energetski sektor sada se približava 8%, što je visoko prema povijesnim standardima. Rosenberg napominje da su se slične povišene razine dogodile 2020. i 2009., što je prethodilo razdobljima jačanja. Za usporedbu, kombinirani prinos od dividende i otkupa za S&P 500 bliži je pet posto, što čini jedan od najvećih jazova u korist energetskog sektora dosad.
# 4. Niske zalihe
Unatoč slaboj potražnji, razine američkih zaliha su na najnižoj razini od sredine 2000. unatoč tome što Bidenova administracija pokušava sniziti cijene preplavljujući tržišta sa 180 milijuna barela sirove nafte iz SPR-a. Rosenberg napominje da drugi potencijalni katalizatori koji bi mogli rezultirati dodatnim pritiskom na cijene uključuju ograničenje cijena ruske nafte, daljnju eskalaciju u ratu između Rusije i Ukrajine i odstupanje Kine od svoje politike Zero COVID-19.
#5. Veći ugrađeni "OPEC+ put"
Rosenberg ističe da je OPEC+ sada ugodnije s trgovanjem nafte iznad 90 USD po barelu za razliku od raspona od 60 do 70 USD koji su prihvatili posljednjih godina. Energetski stručnjak kaže da je to slučaj jer je kartel manje zabrinut zbog gubitka tržišnog udjela u korist američkih proizvođača škriljevca budući da su potonji dali prednost isplatama dioničarima umjesto agresivnog rasta proizvodnje.
Novo stajalište OPEC+ nudi bolju vidljivost i predvidljivost cijena nafte, dok cijene u rasponu od 90 USD po barelu mogu održati snažne isplate putem dividendi i otkupa.
Autor Alex Kimani za Oilprice.com
Još najboljih čitanja s Oilprice.com:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/energy-stocks-big-buy-now-000000921.html