Europska središnja banka trebala bi započeti kritično poglavlje u svom inflacija borba, koja će vjerojatno dovesti do poteza monetarne politike koji izazivaju veće podjele.
Povećanje kamatne stope treba biti povezano s polugom za stezanje
Počevši od ovog mjeseca, kada smanjenje bilance dolazi u fokus, kamatna stopa skokovi će biti povezani s dodatnom polugom za kompresiju, što otežava potencijalnu recesiju.
Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?
Danas se prijavite za bilten Invezz.
Ta konceptualna složenost otežala bi repliciranje relativnog dogovora iza ovogodišnjih ekstremnih mjera 2023. budući da svako povećanje zahtijeva preciznije procjene ekonomski šteta i financijski zahtjevi.
Ekonomistica Credit Suisse Veronika Roharova rekla je,
Prosinac će biti težak, a ne znajući kada će inflacija dosegnuti vrhunac i koliko brzo će pasti, malo je vjerojatno da će nakon toga biti lakše. Vidjet ćemo više napetosti unutar ECB-a kako se stope budu približavale neutralnosti — barem zato što u nedavnoj prošlosti nismo imali mnogo.
Bez obzira na odluku koju su dužnosnici pod vodstvom predsjednice Christine Lagarde odlučili podići kamatne stope 15. prosinca, to bi ih povisilo do točke za koju se općenito smatra da više ne podupire rast.
Povećanja radi upravljanja inflacijom koja se pomiče s neutralnih razina
Kako se naknadni porasti za upravljanje inflacijom pomiču s neutralnih razina na ograničavanje gospodarstva tijekom depresije, to će započeti novu eru u politici ECB-a. Konačno, tu je i pitanje koliko bi troškovi posudbe u konačnici trebali porasti.
Stope će i dalje biti najvažniji instrument. Ipak, ECB će odlučiti kako započeti razotkrivanje trilijuna eura' vrijednosti državnih vrijednosnih papira, ili takozvano "kvantitativno stezanje".
Arhitektura te politike mogla bi u konačnici odražavati pragmatičan izbor koji također uzima u obzir veličinu povećanja stope u prosincu i brzinu naknadnih povećanja. No, nažalost, malo je dostupnih informacija koje bi vlasti mogle koristiti kada pokušavaju procijeniti učinak kontrakcije bilance na tržišta kapitala, osim pozivanja na iskustvo Feda.
Gospodarska situacija bit će mutna i potrebno je razjasniti kada će poduzeća i potrošači konačno osjetiti učinke prethodnih povećanja stopa.
Izvor: https://invezz.com/news/2022/12/01/european-central-bank-is-in-a-critical-phase-in-the-inflation-fight-with-possible-rate-hikes/