Evolucija nafte i plina iz škriljca čini se da je spremna za porast spajanja i preuzimanja

"Razmjer je jednak relevantnosti" je a prevladavajuća tema trenutno u američkom svijetu nafte i plina iz škriljevca, i Devon energijaDVN
stekao je razmjer u igri Eagle Forda u južnom Teksasu ovog tjedna s akvizicijom od 1.8 milijardi dolara Validus energija. To je rijedak posao vrijedan više milijardi dolara u godini tijekom koje je pad cijena robe tijekom 2022. usporio tempo aktivnosti spajanja i akvizicija (M&A) dok potencijalni kupci pokušavaju objesiti potencijalnu dugovječnost trenutne cjenovne paradigme .

Tvrtka za energetsku analitiku i obavještavanje Enverus izvijestio je prošli mjesec da je ukupna vrijednost američkih aktivnosti spajanja i preuzimanja škriljevca izblijedjela na 12 milijardi dolara tijekom 2. tromjesečja 2022. i da je tempo aktivnosti od početka godine značajno usporio u odnosu na prva dva kvartala 2021. „Kao što se očekivalo, skok cijena roba koji je uslijedio nakon ruske invazije na Ukrajinu privremeno je zaustavio spajanja i preuzimanja jer se kupci i prodavači nisu slagali oko vrijednosti imovine,” rekao je Andrew Dittmar, direktor Enverus Intelligence Researcha. “Međutim, visoke cijene također su potaknule žurbu privatnih kapitalnih tvrtki da testiraju vode za spajanja i preuzimanja. Iako ne dobivaju svi koji ulaze na tržište ono što smatraju prikladnom ponudom, dovoljno ih je da potaknu skromno aktivna upstream spajanja i preuzimanja.”

Uprava u Devonu očito je odlučila da je sada pravo vrijeme za rast u sektoru škriljevca, s obzirom na to da Validusov posao predstavlja drugu veliku akviziciju imovine iz škriljevca u posljednjih nekoliko tjedana. Ranije ovog ljeta, div iz škriljevca sa sjedištem u Oklahoma Cityju najavio je akviziciju površine Williston Basin od RimRock Oil & Gasa vrijednu 885 milijuna dolara.

Unatoč vjetrovima izazvanim trenutnim nestabilnim cjenovnim okruženjem, Devon i Validus uspjeli su se dogovoriti za poziciju potonjeg od 42,000 neto hektara u okrugu Karnes, u središtu igre Eagle Ford koja se proteže na 32 okruga u južnom i središnjem Teksasu. Validus je stekao površinu tijekom okruženja nižih cijena 2021. od OvintivVVO
(bivša Encana) za samo 880 milijuna dolara. U vrijeme te transakcije, proizvodnja s površine iznosila je 21,000 barela ekvivalenta nafte dnevno (boe/d). Tijekom druge godine, Validus je uspio podići tu razinu proizvodnje za 2/3, na 35,000 boe/d. Kao rezultat toga, tvrtka je dobila razmjere potrebne da postane glavna meta preuzimanja za veću ribu iz škriljevca.

Dittmar je u e-poruci rekao da za većinu uzvodnih proizvođača iz škriljevca, ciljanje zrele imovine kao što je ova ima smisla u trenutnom okruženju. "Tvrtke žele uhvatiti što je moguće veću vrijednost dok su cijene robe visoke, a dodavanje bačvi koje su već online najsigurniji je način za to", rekao je. "Također odgovara preferencijama ulagača za trenutni kapitalni povrat jer je lako pokazati direktnu vidljivost iz ovakvog posla sa svojim snažnim povećanjem novčanog toka i poticajem za dividende i otkupe."

Dodao je da relativna zrelost imovine Validusa ne znači da su lišene budućeg razvojnog potencijala, rekavši da "još uvijek imaju neiskorištene zalihe i potencijal za ponovni pregled starijih bušotina s refraktorima."

Za one koji nisu upućeni u škriljevce, "refrac" je tehnika vraćanja u postojeću bušotinu i izvođenja drugog ili čak trećeg procesa hidrauličkog lomljenja kako bi se dalje razbila stijena formacije škriljevca i izvukla dodatna proizvodnja iz bušotine. To je tehnika koja je ove godine postala sve popularnija jer su opskrbni lanci postali zakrčeni, radna snaga na naftnim poljima postala je ograničena, a čelične cijevi i druga potrebna oprema za bušenje novih bušotina postala je sve skuplja i rijetkija.

Kao što je bio slučaj u svakom prethodnom naftnom bumu bilo gdje u svijetu u proteklih 170 godina, formula za uspjeh u američkom škriljevcu neprestano se razvija. Mnogi su se kritičari iz industrije rugali ideji o refrakcijama u Eagle Fordu prije samo deset godina, tvrdeći da bi bili neekonomični i možda čak tehnički neizvedivi za formaciju. Danas ova tehnika postaje trendovska, povećava novčani tok i dodaje vrijednosti za dioničare.

U svojoj e-poruci Dittmar je rekao: "Trenutno okruženje cijena robe dovelo je do vala ponuda imovine od strane vlasnika privatnog kapitala dok njihovi sponzori žele unovčiti." Budući da potencijalni kupci žele rasti putem akvizicije umjesto bušilica i postaju sve sigurniji u to kamo bi cijene mogle krenuti u budućnosti, tempo spajanja i preuzimanja američkog škriljca mogao bi se ubrzati.