To je zaključak iz smjernica za prvo tromjesečje širokog spektra energetskih tvrtki – uključujući tvrtke za istraživanje i proizvodnju te integrirana ulja – koje prati analitičar Morgan Stanleya Devin McDermott.
"E&P su ostali disciplinirani kroz sezonu zarada u prvom tromjesečju, ponavljajući prethodne planove koji pozivaju na nizak ili nikakav rast proizvodnje u 1.", napisao je McDermott u bilješci klijenta u ponedjeljak.
Investitori su se zalagali za ograničenje potrošnje nakon a katastrofalno razdoblje od 2015. do 2019. kada je industrija daleko nadmašila novčani tok i generirala slabe povrate.
Dionice energije imaju jedan od najgorih dana u 2022. godini
S&P 500 indeks pad od preko 2% i
Sektor za odabir energije SPDR
burzovni fond (XLE) snižen za 5.4% na 78.47 USD.
Exxon Mobil
(
XOM
) dionice su pale za 5.2% na 86.91 USD, i
Oznaka čina na rukavu
(CVX) dionice pale su 4.6% na 162.91 USD. Sirova nafta pojeftinila je 4% na 105 dolara po barelu.
Prijava na bilten
The Barron's Daily
Jutarnji brifing o onome što trebate znati u danu koji slijedi, uključujući ekskluzivni komentar pisaca Barron's i MarketWatch.
Očekuje se da će kapitalni izdaci industrije iznositi oko 35% novčanog toka iz poslovanja ove godine, u usporedbi sa 125% od 2015. do 2019., a prinosi slobodnog novčanog toka u energetskom sektoru gotovo su četiri puta veći od šireg tržišta u 2022. i 2023., McDermott procjenjuje.
Energetske tvrtke i dalje naglašavaju povrat kapitala dioničarima, uključujući dividende – i redovne i varijabilne povezane s dobiti – i otkupe dionica.
Grupa od oko 16 velikih tvrtki za istraživanje i proizvodnju planira ove godine potrošiti ukupno 35.8 milijardi dolara na kapitalne izdatke, što je oko milijardu dolara više u odnosu na prethodne smjernice, uglavnom zbog veće inflacije.
Velike sjevernoameričke integrirane tvrtke na čelu s Exxon Mobilom i Chevronom planiraju potrošiti ukupno 45.2 milijarde dolara ove godine, malo se promijenilo u odnosu na prijašnje smjernice od 45 milijardi dolara.
Grupa od 11 E&P orijentiranih na naftu planira ove godine proizvoditi oko 6 milijuna barela sirove nafte i ekvivalenta dnevno, praktički nepromijenjeno u odnosu na prethodne smjernice, dok pet vodećih E&P orijentiranih na plin želi proizvesti 19.2 milijarde kubičnih stopa plina i ekvivalenata. dana 2022., nepromijenjeno u odnosu na prethodne smjernice, prema McDermottu. Integrirane tvrtke planiraju ove godine proizvoditi ukupno 9.31 milijun barela sirove nafte i ekvivalenta dnevno.
Sve veći broj E&P tvrtki isplaćuje i redovne dividende i promjenjive isplate u skladu s profitom. To uključuje
Dijamantna energija
(OČANJ),
Resursi EOG-a
(EOG),
ConocoPhillips
(POLICAJAC),
Energija Coterra
(CTRA),
Devon energija
(DVN) i
Pioneer prirodni resursi
(PXD).
McDermott je istaknuo da je Exxon Mobil utrostručio svoj program otkupa dionica na do 30 milijardi dolara do 2023., dok Chevron vidi svoje otkupe na visokom kraju godišnjeg raspona od 5 do 10 milijardi dolara. Obje tvrtke ove godine imaju pokriće dividende od 350% ili više uz pretpostavku da je cijena sirove nafte 100 dolara po barelu. Dionice Exxon Mobila sada donose 3.9%, a dionice Chevrona 3.5%.
McDermott favorizira Exxon Mobil u odnosu na Chevron.
“Ova preferencija za XOM je posljedica: 1) atraktivnije procjene, 2) veće stope promjene slobodnog novčanog toka s tekućim izvršenjem na kumulativno [približno] 9 milijardi dolara smanjenja troškova ([oko] 5 milijardi dolara do danas s još 2 dolara milijarde u 2022. i 2 milijarde dolara u 2023.) i 3) veće financijske poluge za daljnje poslovanje, za koje očekujemo da će potaknuti novčane tokove kako se potražnja oporavlja do 2022.“, dodaje. “Osim toga, uključujući novonajavljene ciljeve otkupa dionica, XOM sada nudi [oko] 8% ukupnog prinosa (dividende + otkup), iznad CVX-a na [oko ]7%.”
Pišite Andrewu Baryju na [e-pošta zaštićena]