ExxonMobil će vjerojatno izvijestiti o porastu zarade u četvrtom kvartalu

Izvor: Vidljiva alfa

Rezultati bi trebali odražavati slične dobitke od prodaje i dobiti od Exxonovih najvećih rivala, naglašavajući stupanj do kojeg su rat u Ukrajini i gospodarski oporavak od pandemije doveli do skoka cijena fosilnih goriva 2022. Exxonov najveći američki konkurent, Chevron (CLC), izvijestio je u petak da je dobit za cijelu 2022. porasla za 134%.

Cijene nafte i prirodnog plina smanjile su se u četvrtom tromjesečju u usporedbi s mjesecima neposredno nakon veljače u Rusiji invazija na Ukrajinu, što je poremetilo globalne tokove i stvorilo trenutne nestašice te ključne robe.

No mjesečne cijene sirove nafte Brent, globalne referentne vrijednosti, i dalje su u prosjeku iznosile 88.75 USD po barelu u četvrtom tromjesečju, što je 12% više u odnosu na 79.58 USD po barelu u četvrtom kvartalu 2021. I iako su cijene prirodnog plina u SAD-u pale tijekom četvrtog tromjesečja zbog toplijih uvjeta od očekivanih na sjevernoj hemisferi, zaključile su 2022. s prosječnim godišnjim porastom od 53% u usporedbi s 2021.

Dionice ExxonMobila u 2022. odrazile su te poraste cijena. Dionice tvrtke porasle su 27% u četvrtom tromjesečju, završivši godinu s dobitkom od 89%. Za usporedbu, energetski indeks S&P 500 porastao je 22% u četvrtom tromjesečju i 59% za 2022. — jedini od 11 S&P 500 sektora dioničkog tržišta koji je izbjegao gubitke u ovoj godini (vidi grafikon u nastavku).

Povijesna izvedba dionica nakon zarade

Prekoračenje ili promašaj zarade ne mora biti jedina osnova za kretanje dionice gore ili niže odmah nakon objave zarade. Mnoge dionice na kraju gube tlo unatoč padu zarade zbog drugih čimbenika koji razočaraju ulagače, kao što su loši izgledi za očekivanja budućeg rasta ili neprofitnih čimbenika poput dnevno aktivnih korisnika (tehnološke tvrtke) i faktora opterećenja (zrakoplovne tvrtke). Slično tome, nepredviđeni katalizatori, poput pozitivnih smjernica za budućnost ili pretjerano prodanih tržišnih uvjeta koji dovode do zarade, mogu pomoći u porastu cijene dionice unatoč nedostatku zarade.

Tijekom proteklih 12 kvartala, Exxon Mobilov prilagođeni EPS je devet puta nadmašio konsenzusna očekivanja. Dionice su završile sljedeću sesiju trgovanja s rastom samo u šest od tih kvartala. Prosječni pomak nakon zarade bio je -0.75%.

Iako prošli učinak nije jamstvo budućih rezultata, sljedeći grafikon prikazuje distribuciju učinka cijena dionica Exxon Mobila na dan trgovanja nakon njegovih zadnjih 12 kvartalnih objava prihoda. Ove informacije pružaju aktivni trgovci s kontekstom koji se odnosi na to kako bi cijena dionice mogla reagirati dan nakon objave sljedeće zarade.

Ublažavanje cijena = prodaja, usporavanje zarade

Iako ExxonMobil najveći dio prihoda ostvaruje od tzv nizvodne operacije, poput motornog ulja i drugih naftnih derivata, ostvaruje većinu svoje zarade uzvodne operacije: istraživanje i proizvodnja nafte i plina. Rastuće cijene sirove nafte iz godine u godinu, koja obično čini 70% do 80% njezinog upstream poslovanja, i prirodnog plina poduprle su dobit tvrtke u 2022. godini.

Međutim, razočaravajuće izvješće konkurenta Chevrona u petak moglo bi nagovijestiti usporavanje prodaje i dobiti u cijelom energetskom sektoru kako se rast cijena sirove nafte i plina iz godine u godinu smanjuje.

Chevronova zarada u četvrtom tromjesečju nije uspjela ispuniti konsenzusne projekcije usred rastućih troškova i pada dobiti u njegovim operacijama na tržištu. Unatoč najavi ranije ovog tjedna da hoće otkupiti 75 milijardi dolara svojih dionica— što je jednako oko 20% njegove tržišne vrijednosti — njegove dionice pale su čak 5.3% u petak nakon iznenađujućeg izostanka zarade.

Kao i kod Chevrona, Exxonova prodaja i dobit u četvrtom tromjesečju vjerojatno će pasti u odnosu na početak 2022., kada su globalne cijene sirove nafte ostale između 100 i 120 dolara po barelu šest uzastopnih mjeseci nakon početka rata u Ukrajini. Prihodi u Exxonu vjerojatno će pasti drugo tromjesečje zaredom, a projicirani neto prihod Visible Alpha predstavljao bi pad od 28% u odnosu na treći kvartal, kada se dobit gotovo utrostručila u odnosu na prethodnu godinu.

Osim toga, Uprava za energetske informacije SAD-a predviđa da će cijene Brenta u prosjeku iznositi 83 USD po barelu 2023., što je pad od 18% u odnosu na prošlu godinu, usred rastućih globalnih zaliha sirove nafte. Agencija očekuje da će cijene prirodnog plina u prosjeku iznositi 4.90 dolara za milijun britanskih toplinskih jedinica (BTU) 2023., što je pad od 24% u odnosu na prethodnu godinu.

U svjetlu tih očekivanih pada cijena i zabrinutosti zbog recesije za američko gospodarstvo, ulagači će se vjerojatno u utorak usredotočiti ne samo na rezultate Exxona u četvrtom tromjesečju, već i na njegove proizvodne planove za 2023.