Izvješće o inflaciji CPI u siječnju objavljeno u utorak u 8:30 ujutro ET izgrađeno je kao ključno izdanje podataka za izglede Fed-ove politike i smjer indeksa S&P 500. To je prenapuhano. Naravno, Wall Street bi mogao dobiti dobar porast ako izvješće o CPI inflaciji bude niže od očekivanog, ili neki prodajni pritisak ako je na vrućoj strani. Ali malo je vjerojatno da će CPI imati rok trajanja duži od 24 sata.
X
Predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell jasno je dao do znanja što smatra najvažnijom kategorijom inflacije za politiku Feda: osnovne nestambene usluge, podskupina indeksa cijena izdataka za osobnu potrošnju Ministarstva trgovine. Inflacija u tim osnovnim uslugama usko je povezana s skučenim tržištem rada i snažnim rastom plaća. Ekonomisti će pročešljati CPI izvješće u potrazi za tragovima za izglede inflacije. Ali oni neće moći pouzdano reći što novi CPI podaci znače za smjer Powellove omiljene mjere inflacije kada budu objavljeni 24. veljače. Ta neizvjesnost odražava ozbiljne nedostatke CPI-ja.
CPI Inflacijska očekivanja
Ekonomisti očekuju da će ukupni indeks potrošačkih cijena porasti 0.5% u siječnju, nakon naviše revidiranog porasta od 0.1% u prosincu. Godišnja bi stopa trebala skliznuti na 6.2 posto sa 6.5 posto. Temeljni CPI, isključujući hranu i energiju, trebao bi porasti za 0.3%. To bi smanjilo temeljnu stopu inflacije CPI-a na 5.5%.
S&P 500 će reagirati na glavne vijesti i vijesti o temeljnoj inflaciji, bez obzira na Powellov fokus. Nešto pozornosti posvetit će se inflaciji CPI-a za usluge umanjene za najamninu. Mnogi ljudi to navode kao zamjenu za Powellove temeljne nestambene usluge, iako to nije ni blizu.
Ulagači su bili uvjetovani da reagiraju na CPI jer su iznenađenja podataka doista proizvela neke dramatične tržišne promjene prošle godine, i kada je CPI bio vruć i kada se ohladio. Ali sada ima mnogo manje koristi. Ako cijene plina porastu, CPI kasni oko mjesec dana u izvješćivanju o tome. Ako stanarina padne, CPI vas o tome obavještava više od šest mjeseci kasnije. Iako CPI dobro prati cijene robe, one sada padaju i Fed ne zabrinjava previše.
Nedostaci izvješća o CPI inflaciji
Pa u čemu je problem? Uzmite u obzir usluge umanjene za najam kategorije skloništa. Prvo, uključuje komponentu energetskih usluga, koja nije dio temeljne potrošnje. Isključite to i preostaje vam praćenje inflacije za samo 25% kućnih proračuna. Kategorija isključuje potrošnju u restoranima i hotelima. Uključuje troškove zdravstvenog osiguranja, ali metodologija praćenja Ministarstva rada može dati neke čudne rezultate. Posljednja tromjesečna godišnja stopa inflacije zdravstvenog osiguranja je -3%.
Ako oduzmete energetske usluge i zdravstveno osiguranje, a zatim dodate prehrambene usluge i smještaj, možete doći do kategorije koja ima neke sličnosti s PCE osnovnim nestambenim uslugama. Najnoviji revidirani podaci iz prosinca pokazuju da je inflacija u toj kategoriji u četvrtom tromjesečju rasla po godišnjoj stopi od 5.7%, što je pad sa 4% u listopadu. IBD će ažurirati te brojke u utorak.
Za usporedbu, stopa inflacije za osnovne PCE nestambene usluge iznosila je 4.1% u prosincu, smanjivši se s 4.7% u listopadu.
Veliki nesrazmjer naglašava nedostatke CPI podataka. Ne manje važno, pokriva samo 30% kućnih budžeta. Za usporedbu, osnovne PCE nestambene usluge pokrivaju 50% potrošnje kućanstva.
Financijske usluge jedna su velika razlika, čineći 0.2% CPI potrošnje, ali gotovo 5% PCE-a. Potonje uključuje trošak financijskih usluga pruženih bez izričitih naknada. Primjer su propuštene ili smanjene kamate na tekuće i štedne račune.
Zdravstvena njega: CPI vs. PCE
Najveća razlika između PCE i CPI uključuje zdravstvenu skrb. PCE uključuje izdatke za zdravstvo koje pokrivaju poslodavci i država. Zato zdravstvene usluge predstavljaju gotovo 16% PCE potrošnje, dok medicinske usluge iznose manje od 7% CPI proračuna.
Najbolji pokazatelj inflacije PCE zdravstvenih usluga neće doći iz CPI-a, već iz indeksa proizvođačkih cijena od četvrtka. Komponenta PPI medicinskih usluga ulazi izravno u PCE, napisali su ekonomisti Deutsche Bank u bilješci od petka. Dodali su da bi vijesti o inflaciji u zdravstvu mogle biti pozitivne. Nakon velikih povećanja cijena PCE zdravstvenih usluga u siječnju protekle dvije godine, smanjenje pandemijskog povećanja liječničkih naknada od 1. siječnja moglo bi pridonijeti blažoj inflaciji.
S&P 500 raste ispred CPI
S&P 500 ojačao je 1.1% u ponedjeljak, popevši se natrag iznad razine od 4100. Čini se da je Wall Street odagnao strah od vrućeg očitanja CPI-ja u utorak. U svakom slučaju, trenutni rast bi mogao biti ograničen u kratkom roku. Očekuje se da će srijeda donijeti vruće izvješće o prodaji na malo, što bi moglo rasplamsati strahove da je američko gospodarstvo obnovilo zamah koji će zahtijevati još više kamatne stope.
Od ponedjeljka poslijepodne, tržišta procjenjuju cijene s nešto više od 50% šanse da će Fed nametnuti još tri povećanja stope za četvrtinu boda, u rasponu od 5.25%-5.5%.
Ali od sada do tada izaći će mnogo podataka, a CPI od utorka bit će davno zaboravljen. Powell vidi skučeno tržište rada kao najveći rizik u izgledima za inflaciju. Ako tržište rada uspori, a rast plaća nastavi biti umjeren, treće povećanje stope neće biti potrebno. Ipak, bit će potrebno puno više napretka prije nego što Fed popusti. Još dva povećanja stope gotovo su osigurana, a opseg usporavanja potrebnog da se izbjegne treće još nije jasan.
Do zatvaranja u ponedjeljak, S&P 500 ojačao je 15.7% u odnosu na najnižu razinu pri zatvaranju medvjeđeg tržišta, ali ostaje 13.7% ispod svoje najviše razine pri zatvaranju svih vremena.
Svakako pročitajte IBD-ove Big Picture svaki dan da ostanete u skladu s tržišnim smjerom i što to znači za vaše trgovačke odluke.
MOŽDA TI SE TAKOĐER SVIDI:
Tržište dionica danas: tri Buffettove dionice blizu točaka kupnje dok se ovaj rizik prijeti
Pridružite se IBD-u uživo i naučite vrhunske tehnike čitanja grafikona i trgovanja od profesionalaca
Ovo je 5 najboljih dionica koje možete kupiti i pogledati sada
Izvor: https://www.investors.com/news/economy/fade-the-cpi-inflation-report-what-matters-to-the-fed-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo