Fed ne može ukrotiti inflaciju bez novih povećanja stopa, piše u novinama

Malo je vjerojatno da će Federalne rezerve moći sniziti inflaciju bez znatno većeg povećanja kamatnih stopa, uzrokujući recesiju, navodi se u istraživačkom radu objavljenom u petak.

Bivši guverner Feda Frederic Mishkin jedan je od autora bijele knjige koja ispituje povijest nastojanja središnje banke da stvori dezinflaciju.

Unatoč osjećajima mnogih sadašnjih dužnosnika Fed-a da mogu uspjeti "meko slijetanje" dok se bore s visokim cijenama, list kaže da je malo vjerojatno da će to biti slučaj.

“Ne nalazimo nijedan primjer u kojem se dezinflacija izazvana središnjom bankom dogodila bez recesije”, navodi se u radu čiji su suautori ekonomisti Stephen Cecchetti, Michael Feroli, Peter Hooper i Kermit Schoenholtz.

Dokument je predstavljen u petak ujutro tijekom foruma o monetarnoj politici koji je predstavila Booth School of Business Sveučilišta u Chicagu.

Fed je proveo niz povećanja kamatnih stopa u nastojanju da ukroti inflaciju koja je bila na najvišoj razini u otprilike 41 godinu. Tržišta uglavnom očekuju još nekoliko povećanja prije nego što Fed može stati kako bi procijenio učinak strože politike na gospodarstvo.

Međutim, rad sugerira da vjerojatno postoji put kojim se može ići.

"Simulacije našeg osnovnog modela sugeriraju da će Fed morati dodatno postrožiti politiku kako bi postigao svoj cilj inflacije do kraja 2025.", rekli su istraživači.

“Čak i pod pretpostavkom stabilnih inflacijskih očekivanja, naša analiza baca sumnju na sposobnost Fed-a da osmisli meko slijetanje u kojem se inflacija vrati na cilj od 2 posto do kraja 2025. bez blage recesije”, dodali su.

List, međutim, odbacuje ideju o podizanju standarda inflacije od 2 posto. Osim toga, istraživači kažu da bi središnja banka trebala odustati od svog novog političkog okvira usvojenog u rujnu 2020. Ta je promjena implementirala "prosječno ciljanje inflacije", dopuštajući da inflacija bude jača od normalne u interesu inkluzivnijeg oporavka zapošljavanja.

Istraživači kažu da bi se Fed trebao vratiti svom preventivnom načinu rada u kojem je počeo podizati stope kada je nezaposlenost naglo pala.

Guverner Feda Philip Jefferson objavio je odgovor na izvješće, rekavši da se trenutna situacija razlikuje od prethodnih epizoda inflacije. Napomenuo je da ovaj Fed ima veći kredibilitet kao borac protiv inflacije od nekih svojih prethodnika.

“Za razliku od kasnih 1960-ih i 1970-ih, Federalne rezerve rješavaju izbijanje inflacije brzo i snažno kako bi održale taj kredibilitet i očuvale 'dobro usidreno' svojstvo dugoročnih inflacijskih očekivanja,” rekao je Jefferson.