(Bloomberg) — Dužnosnici Federalnih rezervi imaju dovoljno zabrinjavajućih podataka o inflaciji da razmotre podizanje kamatnih stopa na viši vrh nego što ulagači očekuju i potencijalno slijede povećanje od pola boda koje su najavili ovog mjeseca s istim ponovnim povećanjem u veljači.
Najčitanije s Bloomberga
Mjesečne plaće porasle su najsnažnijim tempom od siječnja, a zaposlenost u SAD-u porasla je prošlog mjeseca više od predviđanja, pokazalo je izvješće u petak. To će zabrinuti predsjednika Feda Jeromea Powella, koji je ovaj tjedan upozorio da su lošiji uvjeti na tržištu rada i manje visok rast zarada potrebni da bi se stopa inflacije ohladila blizu 40-godišnjeg vrha.
Powell i njegovi kolege, koji su sada u zamračenju prije sastanka, snažno su sugerirali da će smanjiti prijenos na pola boda na svom okupljanju 13. i 14. prosinca, nakon četiri uzastopna povećanja od 75 baznih bodova. Također je rekao da će im vjerojatno trebati više stope nego što su mislili u rujnu, kada ih je srednja prognoza vidjela na 4.6% iduće godine s trenutačnog ciljanog raspona od 3.75% do 4%.
"Powell je sugerirao da još nismo u spirali rasta plaća, ali taj rizik još uvijek postoji", rekla je Rhea Thomas, viša ekonomistica u Wilmington Trust Co. "Ovo održava ideju da će možda morati povećati vršnu brzinu i potencijalno je zadržati na mjestu dulje."
Oklade na smanjenje stupnja prijenosa na povećanje od pola boda ovog mjeseca ostale su nepromijenjene nakon izvješća o zapošljavanju, a ulagači su vidjeli vjerojatnost da će se isto ponoviti na Fed-ovoj sjednici od 31. siječnja do veljače. 1 sastanak kao otprilike uravnotežen. Određivanje cijena na terminskim tržištima pokazuje da će sljedeće godine stope doseći vrhunac od oko 4.9%.
Dužnosnici će ažurirati svoje tromjesečne prognoze na sastanku u prosincu i mogli bi povećati svoju srednju projekciju za najvišu stopu sljedeće godine na 5% ili više. Predsjednik St. Louis Feda James Bullard pozvao je na minimalni vrh od 5.25%, a neki analitičari, uključujući Diane Swonk, glavnu ekonomisticu u KPMG LLP, vide stope čak i do 5.5%, pri čemu je Fed voljan izazvati recesiju ako je potrebno kako bi obnovio cijenu stabilnost.
"Inflacija je poput raka: ako se ne liječi, metastazira i postaje puno kroničnija", rekao je Swonk. “Lijek” viših stopa znači da će “2023. biti teška.”
Dužnosnici Feda dobit će dodatno izvješće o potrošačkim cijenama prije sastanka u prosincu i imati još mjesec dana podataka za razmatranje prije nego što se ponovno okupe početkom sljedeće godine.
Što kaže Bloomberg Economics ...
"S obzirom na sporu prilagodbu na tržištu rada, dužnosnici Fed-a će možda morati povećati svoju prognozu terminalne stope u odnosu na ono što su zapisali u dijagramu za rujan, vjerojatno na 5.25%."
— Anna Wong i Eliza Winger (ekonomistice)
Powell je u srijedu rekao da će rast plaća vjerojatno biti "vrlo važan dio priče" o inflaciji. Iako se čini da poteškoće u opskrbnom lancu popuštaju za robu, što pomaže izgledima cijena u tom sektoru, rekao je da su plaće najveći trošak za uslužni sektor, pa su uvjeti rada ključni za razumijevanje izgleda cijena za sve, od hotela do frizura.
Izvješće o zapošljavanju pokazalo je da su prosječne plaće po satu skočile za 0.6% u studenom u širokom porastu koji je bio najveći od siječnja, te su porasle za 5.1% u odnosu na godinu ranije. Plaće proizvodnih i nenadzornih radnika porasle su 0.7% u odnosu na prethodni mjesec, najviše u gotovo godinu dana. Brzina povećanja plaća nije u skladu s Fed-ovim ciljem inflacije od 2%.
"Pritisci na tržištu rada ostaju i ako išta loši su kao što su bili", rekao je Vincent Reinhart, glavni ekonomist Dreyfusa i Mellona. "Oni žele malo više stvarne suzdržanosti s obzirom na to da vjeruju - barem Powell vjeruje - da su inflacijski pritisci duboko ugrađeni u potrošačku košaricu."
Dok su čelnici središnje banke postavili cilj rasta ispod trenda kako bi ublažili pritiske na cijene, povećanje od 263,000 3.7 radnih mjesta prošlog mjeseca – čime je stopa nezaposlenosti ostala na 2.8% – najnoviji je dokaz da je američko gospodarstvo i dalje otporno. Rast u četvrtom tromjesečju mogao bi iznositi XNUMX%, znatno iznad procjena onoga što je dugoročno održivo, prema procjeni praćenja Feda u Atlanti.
Iako su čelnici Fed-a sugerirali da postoji prostor za smanjenje na 50 baznih bodova ovog mjeseca, nastojali su pomaknuti fokus ulagača na mjesto gdje su stope vrhunske s veličine poteza napravljenih na svakom sastanku.
Također su naglasili kumulativni učinak prethodnih povećanja i ideju da politika djeluje s odmakom. To je ohrabrilo nagađanja da bi iduće godine mogli odstupiti na 25 baznih bodova kako bi smanjili rizik da odu predaleko.
Unatoč tome, najnovije izvješće o radnim mjestima moglo bi potaknuti dužnosnike da razmotre dodatnih 50 baznih bodova početkom sljedeće godine.
"Fed - a posebno Powell - jako je usredotočen na izvore inflacije koje pokreće tržište rada i ovo će ga izvješće držati u stanju pripravnosti", rekao je Thomas Costerg, viši američki ekonomist u Pictet Wealth Managementu. "Mislim da mogu nastaviti s još 50 na sljedećem sastanku Feda."
Radna snaga raste mnogo sporije od očekivanog, s 3.5 milijuna radnika manje nego što se očekivalo nakon što je Covid-19 potaknuo prijevremeno umirovljenje i promijenio obrasce rada počevši od 2020. Ne očekuje se da će se to promijeniti u skorije vrijeme.
"Ovaj nedostatak radne snage pomogao je pothranjivati inflaciju", rekao je u petak predsjednik Feda Richmonda Thomas Barkin, a s odlaskom u mirovinu američkih baby booma, to će se vjerojatno nastaviti dugoročno. Iako je Fed brzo podigao stope, "vidjeli smo da potražnja za radnom snagom i dalje trči ispred ponude", rekao je.
Na nadolazećem sastanku, dužnosnici Feda također će možda htjeti istaknuti svoju nepokolebljivost u pogledu viših stopa kako bi se oslonili na Wall Street, koji je na planirano smanjenje reagovao ublažavanjem financijskih uvjeta koji bi mogli biti nepoželjni. Fed je namjerno pokušavao pooštriti uvjete kako bi smanjio potražnju i ublažio pritiske na cijene.
“Širi financijski uvjeti postaju lakši. Nije mi jasno da Fed puno napreduje.” rekao je Stephen Stanley, glavni ekonomist, za Amherst Pierpont Securities LLC. “Fed ima još puno posla kako bi dovoljno ohladio gospodarstvo, a posebice tržište rada dovoljno da dođe do željenog cilja s inflacijom. Sigurno još nismo tamo.”
– Uz pomoć Richa Millera.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/fed-could-pushed-overheated-wages-130000304.html