Povećanje FED-a i jači dolar potiču rizike političke nestabilnosti u Africi

Korištenje električnih romobila ističe Američka federalna rezervaPooštravanje monetarne politike i jačanje dolara imaju posredni učinak na bilance stanja i teret javnog duga afričkih zemalja, navodi se u novom izvješću.

Početkom studenog, Fed je proveo četvrto uzastopno povećanje kamatne stope za tri četvrtine boda podići stopu kratkoročnog zaduživanja na najvišu razinu od siječnja 2008.

povezane vijesti o ulaganju

Najbolji dionički strateg JPMorgana kaže da će niske vrijednosti tržišta vjerojatno biti ponovno testirane uskoro

U međuvremenu, kombinacija povećanja stopa, rata u Ukrajini i straha od recesije dovela je do povećanja tradicionalnog "sigurnog utočišta" dolara. Unatoč nedavnom smanjenju od svog vrhunca krajem rujna, DXY indeks američkog dolara porastao je za više od 11% od početka godine.

Državni dug u podsaharskoj Africi porastao je na najvišu razinu u više od desetljeća kao rezultat pandemije Covid-19 i ruske invazije na Ukrajinu. U izvješću objavljenom u utorak, konzultantska tvrtka za rizike Verisk Maplecroft istaknula je da dug sada u prosjeku iznosi 77% bruto domaćeg proizvoda u šest ključnih afričkih gospodarstava: Nigerija, Gana, Etiopija, Kenija, Zambija i Mozambik.

Te su zemlje ovom teretu duga od 10.3. dodale medijan od 2019 postotna boda BDP-a, navodi se u izvješću.

Budući da su poremećaji u opskrbnom lancu izazvani porastom potražnje nakon pandemije i ratom u Ukrajini natjerali središnje banke da podignu kamatne stope, povećanje prinosa na državni dug dodatno je ograničilo afričke bilance.

"Uzastopna povećanja bazne stope od strane Federalnih rezervi SAD-a rezultirala su smanjenim priljevom kapitala u Afriku i povećanim maržama na državne obveznice tog kontinenta", rekao je Benjamin Hunter, analitičar Verisk Maplecroft Afrike. 

"Izloženost promjenama međunarodnih kamatnih stopa pogoršana je velikim udjelom afričkog javnog duga koji se drži u dolarima."

Sposobnost afričkih vlada da servisiraju svoj vanjski dug i dalje će biti oslabljena oskudnim financiranjem i višim kamatnim stopama, rekao je Verisk Maplecroft, dok domaći porast kamatnih stopa kao odgovor na skokovito rastuću inflaciju također povećava ukupni teret javnog duga mnogih subsaharskih Afrikanaca zemljama.

“Visoke razine javnog duga i visoki troškovi zaduživanja ograničit će javnu potrošnju, što će vjerojatno rezultirati pogoršanjem ESG-a i krajolika političkih rizika diljem kontinenta”, dodao je Hunter. 

"Slabiji državni temelji i veći ESG+P rizici zauzvrat će odvratiti ulagače, dodatno slabeći tržišnu poziciju Afrike."

Verisk Maplecroft očekuje da će Fed-ovo oštroumno stajalište podići svoju osnovnu stopu s 3.75% u studenom na između 4.25% i 5% u 2023., produžujući silazni pritisak na afrička tržišta državnog duga.

Tvrtka ne predviđa značajno labavljenje afričkih domaćih monetarnih uvjeta u sljedećih 12 mjeseci, za što je Hunter rekao da će zadržati visoke troškove posuđivanja i "destimulirati priljev na afrička tržišta državnog duga".

U središtu pozornosti Gana

Hunter je istaknuo da je Gana jedna od zemalja koje su najviše pogođene ovom negativnom povratnom spregom između sve većeg tereta javnog duga, ograničene fiskalne pozicije i pogoršanja ESG-a i političkog krajolika.

Javni dug zapadnoafričke države porastao je sa 62.6% BDP-a u 2019. na procijenjenih 90.7% u 2022., dok je inflacija skočila na 40.4% u listopadu, a središnja banka je u ponedjeljak povećala kamatne stope za 250 baznih bodova na 27%. Banka Gane sada je porasla za 1,350 baznih bodova od početka ciklusa pooštravanja 2021.

S cedi valutom — jednim od najgori rezultati na svijetu ove godine — nastavljajući gubiti vrijednost i nastavljajući rast inflacije, međutim, analitičari Oxford Economics Africa projicirali su ovaj tjedan da će glavna kamatna stopa vjerojatno biti povećana za još 200 baznih bodova početkom 2023.

“S obzirom na to da se životni standard pogoršava, građanski nemiri i rizici stabilnosti vlade su se pogoršali. U studenom 2022. prosvjednici u Accri pozvali su na ostavku predsjednika Nane Akufo-Addoa”, rekao je Hunter. 

„Zauzvrat, ova nestabilnost će povećati razlike u državnom dugu Gane, produbljujući petlju negativnih povratnih informacija povećanjem vanjskih troškova zaduživanja; naše istraživanje pokazuje da se slabiji izvođači na stupu upravljanja našeg rejtinga Sovereign ESG moraju boriti s prosječno 25% višim prinosima.”

Korištenje električnih romobila ističe MMF će ponovno posjetiti Ganu u prosincu nastaviti razgovore o zahtjevu zemlje za planom restrukturiranja duga. U međuvremenu, Moody's je u utorak snizio kreditni rejting zemlje još dublje u područje “smeća”, navodeći kao razlog vjerojatnost da će privatni investitori nagomilati velike gubitke kao rezultat restrukturiranja.

MMF trenutačno osigurava ili raspravlja o smanjenju dugova s ​​34 afričke zemlje, uključujući kroz Zajednički okvir G-20 uspostavljen tijekom pandemije Covid-19. Verisk Maplecroft napominje da će, dok će pomoć MMF-a pomoći u smanjenju fiskalnih deficita i restrukturiranju dugova, zemlje koje MMF moli da smanje potrošnju vjerojatno doživjeti "negativne ESG+P kompromise".

"Iako je MMF naglasio da se ciljana socijalna potrošnja za najugroženije ne smije rezati, socijalna potrošnja na programe kao što su subvencije za hranu i gorivo vjerojatno će biti smanjena", rekao je Hunter. 

"Nemogućnost ublažavanja utjecaja vanjskih gospodarskih šokova i inflacije kroz javnu potrošnju vjerojatno će imati odjekujući utjecaj na ESG+P krajolik rizika cijelog kontinenta."