Zapisnik FED-a prosinac 2022.:

WASHINGTON – Dužnosnici Federalnih rezervi predani su borbi protiv inflacije i očekuju da će više kamatne stope ostati na snazi ​​dok se ne postigne veći napredak, prema zapisniku objavljenom u srijedu sa sastanka središnje banke u prosincu.

Na sastanku na kojem su kreatori politike podigli svoju ključnu kamatnu stopu za još pola postotnog boda, izrazili su važnost zadržavanja restriktivne politike dok je inflacija neprihvatljivo visoka.

"Sudionici su općenito primijetili da će se morati zadržati restriktivni politički stav sve dok pristigli podaci ne pruže povjerenje da je inflacija na trajnom silaznom putu do 2 posto, što će vjerojatno potrajati", navodi se u sažetku sastanka. “S obzirom na postojanu i neprihvatljivo visoku razinu inflacije, nekoliko je sudionika komentiralo da povijesno iskustvo upozorava na prerano labavljenje monetarne politike.”

Povećanje je prekinulo niz od četiri uzastopna povećanja kamatnih stopa za tri četvrtine boda, dok je ciljni raspon za referentnu stopu fondova podignut na 4.25%-4.5%, što je najviša razina u 15 godina.

Dužnosnici su također rekli da će se usredotočiti na podatke kako budu napredovali i uvidjeti "potrebu za zadržavanjem fleksibilnosti i opcija" u pogledu politike.

Dužnosnici su dalje upozorili da javnost ne bi trebala čitati previše o potezu Saveznog odbora za otvoreno tržište koji određuje stope da smanji tempo povećanja.

„Broj sudionika naglasio je da bi bilo važno jasno priopćiti da usporavanje tempa povećanja stopa nije pokazatelj bilo kakvog slabljenja odlučnosti Odbora da postigne svoj cilj stabilnosti cijena ili prosudbe da je inflacija već na niskom nivou. upornom silaznom putanjom”, stoji u zapisniku.

Nakon sastanka, predsjednik Feda Jerome Powell naznačio je da je, iako je postignut određeni napredak u borbi protiv inflacije, vidio samo znakove zaustavljanja i očekuje da će se stope zadržati na višim razinama čak i nakon prestanka povećanja.

Zapisnik odražava te osjećaje, napominjući da niti jedan član FOMC-a ne očekuje smanjenje stopa u 2023., unatoč tržišnim cijenama.

Tržišta trenutno određuju cijene u vjerojatnosti povećanja stope od ukupno 0.5-0.75 postotnih bodova prije nego što zastanu kako bi procijenili učinak povećanja na gospodarstvo. Trgovci očekuju da će središnja banka odobriti povećanje od četvrtine boda na sljedećem sastanku, koji završava 1. veljače, prema podacima CME grupe.

Trenutačne cijene također ukazuju na mogućnost malog smanjenja stopa do kraja godine, pri čemu će stopa sredstava biti u rasponu od 4.5%-4.75%. Dužnosnici Fed-a su, međutim, više puta izrazili sumnju u bilo kakvo labavljenje politike u 2023.

U zapisniku je navedeno da se dužnosnici bore s dvojakim političkim rizicima: prvi, da Fed ne održava stope dovoljno dugo visokima i dopušta da inflacija samo raste, slično iskustvu iz 1970-ih; i drugo, da Fed predugo drži restriktivnu politiku i previše usporava gospodarstvo, "potencijalno stavljajući najveći teret na najranjivije skupine stanovništva."

Međutim, članovi su rekli da vide rizike veće od preranog popuštanja i dopuštanja da inflacija divlja.

"Sudionici su općenito naznačili da su rizici rasta za izglede inflacije i dalje ključni čimbenik koji oblikuje izglede za politiku", stoji u zapisniku. "Sudionici su općenito primijetili da je održavanje restriktivne politike tijekom dužeg razdoblja dok inflacija jasno ne krene prema 2 posto prikladno iz perspektive upravljanja rizikom."

Zajedno s povećanjem stopa, Fed je smanjivao veličinu svoje bilance dopuštajući do 95 milijardi dolara prihoda od dospijeća vrijednosnih papira da se otkotrljaju svaki mjesec umjesto da se reinvestiraju. U programu koji je započeo početkom lipnja, Fed je smanjio svoju bilancu za 364 milijarde dolara na 8.6 trilijuna dolara.

Iako su neki od nedavnih pokazatelja inflacije pokazali napredak, tržište rada, kritični cilj povećanja stope, bilo je otporno. Rast plaća u nepoljoprivrednom sektoru veći je dio prošle godine premašio očekivanja, a podaci objavljeni ranije u srijedu pokazali su da je tamo broj otvorenih radnih mjesta još uvijek gotovo dvostruko veći od raspoloživih radnika.

Fed-ovo željeno mjerilo inflacije, indeks cijena izdataka za osobnu potrošnju bez hrane i energije, iznosio je 4.7% godišnje u studenom, što je pad od vrhunca od 5.4% u veljači 2022., ali još uvijek znatno iznad Fed-ovog cilja od 2%.

Ekonomisti, u međuvremenu, uglavnom očekuju da će SAD ući u recesiju u nadolazećim mjesecima, što je rezultat pooštravanja Fed-a i gospodarstva koje se nosi s inflacijom koja se još uvijek kreće blizu najviših razina u 40 godina. Međutim, BDP u četvrtom tromjesečju za 2022. kreće se po stopi od solidnih 3.9%, što je lako najbolja godina koja je započela uzastopnim negativnim očitanjima, prema Fedu Atlante.

Predsjednik Fed-a Minneapolisa Neel Kashkari rekao je u srijedu, u objavi za web-stranicu okruga, da vidi porast stope sredstava na 5.4%, a možda i više ako inflacija ne padne.