Fed planira povećanje kamatnih stopa u ožujku, ali hoće li to biti to?

U podizanju stope Fed Funds za 0.25 postotnih bodova na svom sastanku u veljači, američka središnja banka (Fed) napomenula je da će "tekuća povećanja biti prikladna" za buduće odluke o stopama. To je dijelom zato što Fed traži "znatno više dokaza" da inflacija pada. To je prilično veliki pokazatelj da će stope vjerojatno ponovno porasti u ožujku.

Tržišta se uglavnom slažu, ali samo kratkoročno. Tržišta vide dobre šanse da Fed ponovno podigne stope za 0.25 postotnih bodova na sastanku 22. ožujka. Međutim, nakon toga, Fed i tržišta nisu usklađeni.

Tržišta trenutno vide samo 3 od 10 šanse da stope ponovno porastu u svibnju, pod pretpostavkom da stope porastu u ožujku, ali predsjednik Fed-a Powell izričito je spomenuo "još nekoliko povećanja stopa kako bi došli do razine za koju mislimo da je potrebna" u veljači sastanak press konferencija. To znači porast u ožujku i svibnju i to je jedan više nego što tržište sumnja da će se dogoditi.

Sastanak FED-a 3. svibnja

Ovo trenutno postavlja nešto poput obračuna za sastanak Fed-a u svibnju. Čelnici središnjih banaka ne vole iznenađenja, tako da je ovo dovoljno daleko da Fed još uvijek može promijeniti kurs od svog impliciranog, ali ovisnog o podacima, plana da podigne stope na tom sastanku.

Veliki trag doći će iz sažetka ekonomskih projekcija (SEP) koji se objavljuju na svakom drugom sastanku Fed-a. U prosincu su te projekcije implicirale da će Fed najvjerojatnije porasti u svibnju. Dobit ćemo ažuriranje tih projekcija 22. ožujka i moguće je da to pokazuje izmijenjeno stajalište kreatora politike ili barem signalizira koliko njih nije nužno uključeno u svibanjski skok. Moguće je da povećanje u svibnju nije jednoglasno jer Fed ulazi u stvarne nijanse politike finog podešavanja.

Za tržišta je nedavni pad inflacije bio ohrabrujući, ali Fed nije tako siguran jer je inflacija još uvijek na prilično visokim razinama, a povijesno se inflacija sporo smanjivala nakon skokova. Unatoč tome, Powell je točnu vršnu razinu kamatnih stopa nazvao "dobrom prosudbom". Dobit ćemo više konteksta kada zapisnici sa sastanka u veljači budu objavljeni kasnije ovog mjeseca, međutim, bila je jednoglasna odluka da se stope podignu u veljači, tako da je pošteno očekivati ​​da će većina kreatora politike biti na istoj stranici kao i predsjednik Powell trenutno .

Dolazni podaci

Naravno, pristigli podaci također će oblikovati Fedovo razmišljanje. Možda je ključni podatak za promatranje inflacija. Možemo očekivati CPI inflacija za siječanj 14. veljače a zatim će doći očitanje za veljaču prije ponovnog sastanka Fed-a. Velik dio nedavnog popuštanja inflacije proizašao je iz pada troškova energije i taj je vjetar sada možda ublažen barem za naftu. Međutim, smanjila se i temeljna inflacija.

Kućište

Važno je napomenuti da su troškovi stanovanja nastavili rasti u nedavnim izvješćima o inflaciji CPI. Fed očekuje da će se cijene nekretnina umjereno smanjiti u podacima o inflaciji u nekom trenutku u nadolazećim mjesecima, dijelom i zato troškovi stanovanja u CPI uključuju statistički učinak kašnjenja. U mjeri u kojoj se to dogodi, moglo bi oštro smanjiti ukupnu inflaciju s obzirom na težinu stanovanja u izračunima CPI-a.

Plaće

Ipak, Fed nije zabrinut samo zbog inflacije. Fed pomno prati troškove plaća kao potencijalnog pokretača inflacije. To je zato što je Fed zabrinut da bi se inflacija mogla pokazati nepomičnom iznad cilja od 2%, a ako troškovi plaća nastave rasti, inflacija možda neće pasti tako brzo kako Fed želi.

Druga strana ovoga je da relativno vruće tržište poslova donekle pomaže Fed-u u borbi protiv inflacije. Da američko gospodarstvo slabi, Fed bi bio u sukobu oko podizanja stopa, trenutno se ne čini da je tako, barem ako pogledate tržište rada. To je omogućilo Fed-u da se više usredotoči na borbu protiv inflacije i bude manje zabrinut zbog ekonomske slabosti.

Što tražiti

Čini se vjerojatnim još jedno malo povećanje Fed-a u ožujku, osim ako ne vidimo nagle promjene u gospodarstvu. Međutim, odluka na sljedećem sastanku u svibnju je za raspravu. Fed trenutno planira povećanje, iako je njihov ton malo ublažen, a tržišta nisu sigurna da će Fed to učiniti.

Dobit ćemo više konteksta o ovome s nadolazećim gospodarskim vijestima i govorima Fed-a, iako će, što je najvažnije, Sažetak ekonomskih projekcija objavljen na sastanku u ožujku dati relativno jasnu poruku o tome što kreatori politike očekuju učiniti u svibnju. Drugo je pitanje hoće li Fed doista sniziti stope 2023., tržište to smatra posebnom mogućnošću kasnije tijekom godine, ali Fed sigurno još nije spreman razgovarati o tome.