Fed podiže kamatne stope za pola boda

Federalne rezerve u srijedu su podigle svoju referentnu kamatnu stopu na najvišu razinu u 15 godina, što ukazuje da borba protiv inflacije nije gotova unatoč nekim obećavajućim znakovima u posljednje vrijeme.

U skladu s očekivanjima, Savezni odbor za otvoreno tržište koji je odredio stopu glasovao je za povećanje stope prekonoćnog zaduživanja za pola postotnog boda, dovodeći je do ciljanog raspona između 4.25% i 4.5%. Povećanje je prekinulo niz od četiri uzastopna povećanja za tri četvrtine boda, najagresivnijih političkih poteza od ranih 1980-ih.

Zajedno s povećanjem došla je naznaka da dužnosnici očekuju da će stope ostati više tijekom sljedeće godine, bez smanjenja do 2024. očekivana "terminalna stopa", ili točka u kojoj dužnosnici očekuju da će prekinuti povećanje stopa, postavljena je na 5.1%, prema FOMC-ovom "točkastom grafikonu" očekivanja pojedinačnih članica.

Ulagači su negativno reagirali na očekivanja da bi stope mogle dulje ostati više, i dionice su odustale od ranijih dobitaka, za vrijeme konferencija za novinare, Predsjedavajući Jerome Powell rekao je da je važno nastaviti borbu protiv inflacije kako se očekivanja viših cijena ne bi ukorijenila.

"Podaci o inflaciji primljeni nadaleko za listopad i studeni pokazuju dobrodošlo smanjenje mjesečnog tempa povećanja cijena", rekao je predsjednik na svojoj konferenciji za novinare nakon sastanka. "Ali bit će potrebno znatno više dokaza da bismo imali povjerenja da je inflacija na trajnom silaznom putu".

Nova razina označava najvišu stopu fondova FED-a od prosinca 2007., neposredno uoči globalne financijske krize i dok je Fed agresivno labavio politiku u borbi protiv onoga što će se pretvoriti u najgori ekonomski pad od Velike depresije.

Ovaj put, Fed podiže stope u ono za što se očekuje da će biti gospodarstvo na izdisaju 2023.

Članovi su odredili povećanja stope fondova dok ne dosegne srednju razinu od 5.1% sljedeće godine, što je ekvivalentno ciljanom rasponu od 5%-5.25. U tom će trenutku dužnosnici vjerojatno zastati kako bi dopustili utjecaju pooštravanja monetarne politike da se probije kroz gospodarstvo.

Konsenzus je tada ukazao na smanjenje stope u vrijednosti punog postotnog boda u 2024., čime je stopa fondova do kraja te godine iznosila 4.1%. Nakon toga slijedi još jedan postotni bod smanjenja u 2025. na stopu od 3.1%, prije nego što se referentna vrijednost ustali na dugoročnu neutralnu razinu od 2.5%.

Međutim, postojala je prilično velika disperzija u izgledima za buduće godine, što ukazuje na to da članice nisu sigurne što je pred njima za gospodarstvo koje se bavi najgora inflacija koju je vidjela od ranih 1980-ih.

Najnoviji točkasti grafikon prikazao je više članova koji vide stope koje idu znatno više od srednje točke za 2023. i 2024. Za 2023., sedam od 19 članova odbora – uključujući glasače i neglasače – zabilježilo je porast stopa iznad 5.25%. Slično tome, bilo je sedam članova koji su vidjeli stope veće od medijana od 4.1% u 2024.

Korištenje električnih romobila ističe Izjava o politici FOMC-a, jednoglasno odobren, bio je gotovo nepromijenjen u odnosu na sastanak u studenom. Neki su promatrači očekivali da će Fed promijeniti jezik da vidi "tekuća povećanja" u nešto manje obvezujuće, ali ta je fraza ostala u izjavi.

Dužnosnici Fed-a vjeruju da podizanje stopa pomaže izvlačenju novca iz gospodarstva, smanjujući potražnju i konačno povlačeći cijene niže nakon što je inflacija skočila na najvišu razinu u više od 40 godina.

FOMC je smanjio svoje ciljeve rasta za 2023., stavljajući očekivani rast BDP-a na samo 0.5%, jedva iznad onoga što bi se smatralo recesijom. Izgledi BDP-a za ovu godinu također su postavljeni na 0.5%. U rujanskim projekcijama, povjerenstvo je očekivalo rast od 0.2% ove godine i 1.2% sljedeće godine.

Odbor je također podigao svoje srednje očekivanje svoje omiljene mjere temeljne inflacije na 4.8%, što je 0.3 postotna boda više u odnosu na rujanske izglede. Članovi su neznatno smanjili svoje izglede za stopu nezaposlenosti za ovu godinu i malo je povisili za sljedeće godine.

Povećanje stope slijedi nakon uzastopnih izvješća koja pokazuju napredak u borbi protiv inflacije.

Ministarstvo rada izvijestilo je u utorak da je Indeks potrošačkih cijena porastao samo 0.1% u studenom, manji porast od očekivanog jer je 12-mjesečna stopa pala na 7.1%. Isključujući hranu i energiju, temeljna stopa CPI-a bila je 6%. Obje mjere bile su najniže od prosinca 2021. Razina kojoj Fed pridaje veću težinu, temeljni indeks cijena izdataka za osobnu potrošnju, pao je na godišnju stopu od 5% u listopadu.

Međutim, sva ta očitanja ostaju znatno iznad Fed-ovog cilja od 2%. Dužnosnici su naglasili potrebu za stalnim padom inflacije i upozorili da se ne treba previše oslanjati na trendove u samo nekoliko mjeseci.

Powell je rekao da su nedavne vijesti dobrodošle, ali i dalje smatra da je inflacija usluga previsoka.

"Stvarno se očekuje da se inflacija usluga neće tako brzo smanjiti, pa ćemo morati ostati pri tome", rekao je. "Možda ćemo morati više podići stope kako bismo stigli tamo gdje želimo."

Središnji bankari i dalje smatraju da imaju prostora za podizanje kamata, budući da je zapošljavanje i dalje snažno, a potrošači, koji pokreću oko dvije trećine ukupne ekonomske aktivnosti SAD-a, nastavljaju trošiti.

Nepoljoprivredne plaće porasle su brže od očekivanih 263,000 XNUMX u studenom, dok Fed u Atlanti prati rast BDP-a od 3.2% za četvrti kvartal. Maloprodaja je u listopadu porasla 1.3 posto i porasli su za 8.3% na godišnjoj razini, što pokazuje da potrošači do sada prolaze kroz oluju inflacije.

Inflacija je proizašla iz konvergencije najmanje triju čimbenika: prevelike potražnje za robom tijekom pandemije koja je stvorila ozbiljne probleme u opskrbnom lancu, ruske invazije na Ukrajinu koja se poklopila s skokom cijena energije i trilijuna monetarnih i fiskalnih poticaja koji su stvorili prezasićenost dolara tražeći kamo otići.

Nakon što je veći dio 2021. proveo odbacujući povećanje cijena kao "prolazno", Fed je počeo podizati kamatne stope u ožujku ove godine, prvo provizorno, a zatim agresivnije, s prethodna četiri povećanja u koracima od 0.75 postotnih bodova. Prije ove godine, Fed nije podigao stope više od četvrtine boda odjednom u 22 godine.

Fed je također bio angažiran u tome “kvantitativno pooštravanje,” proces u kojem dopušta da se prihodi od obveznica koje dospijevaju svaki mjesec ispuštaju iz bilance umjesto da ih ponovno ulažu.

Ograničeni ukupni iznos od 95 milijardi dolara dopušten je da nestane svaki mjesec, što je rezultiralo padom bilance od 332 milijarde dolara od početka lipnja. Bilanca sada iznosi 8.63 bilijuna dolara.