(Bloomberg) - Prijavite se na bilten New Economy Daily, pratite nas @economics i pretplatite se na naš podcast.
Najčitanije s Bloomberga
Predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell trebao bi u srijedu ostvariti najveće uzastopno povećanje kamatne stope u desetljećima, a ulagači traže znakove da je spreman prijeći na manje poteze od rujna.
Očekuje se da će Savezni odbor za otvoreno tržište podići stope za 75 baznih bodova na drugom sastanku zaredom — što je najagresivnije pooštravanje od 1980-ih. Odluka će biti objavljena u 2 sati u Washingtonu. Tromjesečne prognoze neće biti objavljene, a Powell će održati konferenciju za novinare 30 minuta kasnije.
Šef Fed-a mogao bi sugerirati da je otvoren za smanjenje na povećanje od pola boda u rujnu, nakon znakova sporijeg gospodarskog rasta i pada cijena sirovina koje bi mogle ohladiti inflaciju tijekom ljeta.
"Ishod ovog sastanka je uklesan u kamen, pa je pitanje što će se sljedeće dogoditi", rekla je Aneta Markowska, glavna američka financijska ekonomistica u Jefferies LLC. "Cijela tiskovna konferencija bit će o tragovima za rujanski sastanak." Rekla je da bi porast od pola boda tada bio "prikladan osnovni slučaj, ali očito ovisan o podacima".
Powell pokušava obuzdati najveću inflaciju u 40 godina zbog kritika da je sporo reagirao na rastuće cijene prošle godine, uzburkavši financijska tržišta jer se ulagači brinu da bi Fed mogao izazvati recesiju.
Povećanje od 75 baznih bodova podiglo bi Fedovu referentnu vrijednost na ciljani raspon od 2.25% do 2.5%, što je jednako njegovoj procjeni neutralne stope koja niti potiče niti ograničava rast. Powell bi mogao navesti postizanje neutralnosti kako bi sugerirao razlog za postupnije kretanje naprijed.
U lipnju je Powell rekao da je povećanje od 50 ili 75 baznih bodova najvjerojatnije za sastanak u srpnju. Mogao bi ponoviti te smjernice, sugerirati da je na stolu samo povećanje od 50 baznih bodova ili ostaviti svoje mogućnosti otvorenima.
Što kaže Bloomberg Economics ...
“Powell se na sastanku suočava s komunikacijskim izazovom: treba potvrditi odlučnost Fed-a da slomi inflaciju, a da pritom ne uplaši dodatno tržište, koje je imalo cijenu u pesimističnoj budućnosti. Očekujemo da će Powell usmjeriti tržišta da očekuju povećanje stope od 50 baznih bodova u rujnu i naglasiti važnost da kamatne stope dosegnu procijenjenu neutralnu stopu odbora.”
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby i Eliza Winger (ekonomisti)
Ocijeni Hike
Fedovo povećanje od 1.5 postotnih bodova u dva sastanka bila bi najveća koncentrirana povećanja stopa od ranih 1980-ih kada je Paul Volcker bio predsjednik i borio se s nevjerojatno visokom inflacijom.
Tržišta su u potpunosti odredila cijene u porastu od 75 baznih bodova u srijedu, iako postoji vanjski rizik od iznenađenja. Ekonomisti Nomure vide povećanje od 100 baznih bodova kako bi pokazali odlučnost nakon što su potrošačke cijene porasle za 9.1% u lipnju. Neki smatraju da je pomak od pola boda vjerojatniji, odražavajući nedavno usporavanje rasta.
Ali velika većina Wall Streeta traži 75 baznih bodova nakon što je guverner Christopher Waller, vodeći jastreb, podržao potez te veličine, a drugi su izrazili skepticizam prema većem potezu.
U izjavi FOMC-a vjerojatno će se primijetiti da je rast u SAD-u usporen, odražavajući umjerenost potrošačke potrošnje i stanovanja, kao i raširenih anegdotskih izvješća o usporavanju potražnje.
Ekspanzija u drugom tromjesečju procijenjena je u Bloombergovoj anketi među ekonomistima na 0.4%, a procjena praćenja Feda iz Atlante ukazuje na negativan broj, što bi bilo drugo smanjenje zaredom koje neki ekonomisti smatraju znakom recesije. Vladino izvješće bit će objavljeno u četvrtak.
Ipak, u priopćenju FOMC-a možda će se primijetiti svijetle točke, uključujući "robutne" poslove.
"Morat će priznati da je gospodarstvo znatno usporilo", rekao je Matthew Nest, globalni voditelj aktivnih fiksnih prihoda u State Street Global Advisors. Iako također postoje znakovi da bi inflacija mogla omekšati, dužnosnici će htjeti pričekati da vide kako se "bjeonjoljke inflacije" spuštaju prije nego što budu spremni za popuštanje, rekao je.
Očekuje se da će FOMC zadržati svoj jezik kojim obećava stalna povećanja stopa, bez specifičnosti veličine prilagodbi.
Neslaganja
Predsjednica Feda Kansas Cityja, Esther George, vjerojatno će se drugi put zaredom odustati od pomaka za pola boda. Upozorila je da bi prebrzo kretanje stopa moglo uzrokovati tržišni stres i skrenuti Fed s kursa.
Dok većina ekonomista očekuje samo jedno neslaganje, nekolicina ih vjeruje da bi moglo biti i drugo. Novi glasači uključuju predsjednicu Bostonskog federalnog saveza Susan Collins i Michaela Barra, koji je ranije ovog mjeseca položio prisegu kao potpredsjednik za nadzor.
Bilanca stanja
Fed će vjerojatno ponoviti svoje planove za smanjenje svoje goleme bilance, postupno smanjujući do konačnog tempa od 1.1 trilijuna dolara godišnje. Ekonomisti predviđaju da će bilanca do kraja godine porasti na 8.4 bilijuna dolara, što će pasti na 6.5 bilijuna dolara u prosincu 2024. Ne očekuju se objave o prodaji hipotekarnih vrijednosnih papira.
Konferencija za novinare
Powell će i dalje zvučati nepokolebljivo protiv inflacije i mogao bi ponoviti da je spreman prihvatiti malo boli kako bi osigurao da se stav Amerikanaca o višim cijenama ne učvrsti kao trajan.
"Naziv igre je obrana inflacijskih očekivanja", rekao je Derek Tang, ekonomist u LH Meyeru, tvrtki za analizu politika iz Washingtona. "Dok se ne uvjere da očekivanja neće preokrenuti, nemaju luksuz usporavanja ili pokazivanja slabosti."
Ipak, njegovo bi vodstvo moglo sugerirati da postoji put do nešto manje agresivnih planinarenja. U lipnju je o 75 povećanja baznih bodova rekao: "Ne očekujem da će potezi ove veličine biti uobičajeni."
Tržišta se klade na izglede za smanjenje stopa već u drugom tromjesečju sljedeće godine. Powell bi se mogao protiviti tome ili primijetiti da će Fed biti "okretan" i odgovoriti na dolazne podatke. Imat će priliku ažurirati bilo koji signal za rujan na konferenciji o politici Kansas City Fed-a od 25. do 27. kolovoza u Jackson Holeu, Wyoming.
"Imat ćemo dva dodatna izvješća o plaćama prije sastanka u rujnu - puno toga se može dogoditi i zato ne bih stavljao previše naglaska, što se tiče signala, na Powellove komentare na tiskovnoj konferenciji", rekao je Thomas Costerg, viši američki ekonomist u Pictet upravljanje imovinom.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/fed-readies-largest-rate-hikes-100116313.html