Fed će izgubiti novac sljedeće godine jer to podiže stope, kaže Dudley

(Bloomberg) - Federalne rezerve gledaju na gubitak novca sljedeće godine jer podižu kratkoročne kamatne stope kako bi pokušale obuzdati inflaciju, izjavio je bivši predsjednik njujorškog Fed-a William Dudley.

Najčitanije s Bloomberga

To je zato što će kamatna stopa koju će Fed isplaćivati ​​bankama za pričuve koje drže u središnjoj banci biti veća od stope koju zaradi na svojim ogromnim udjelima u trezorskim i hipotekarnim vrijednosnim papirima.

Iako gubici neće utjecati na sposobnost Fed-a da provodi monetarnu politiku, oni će odvratiti kreatore politike od prodaje hipotekarnih vrijednosnih papira jer bi to dodatno pojačalo crvenu tintu, rekao je Dudley na webinaru u četvrtak pod pokroviteljstvom Službenog foruma monetarnih i financijskih institucija.

Predsjednik Fed-a Jerome Powell i njegovi kolege podigli su stope u srijedu za 75 baznih bodova – najveće povećanje od 1994. – i najavili daljnja povećanja za stanje ove i sljedeće godine. Sada bilježe porast stopa na 3.4% na kraju ove godine i 3.8% na kraju 2023., prema njihovoj srednjoj projekciji, s trenutačnog cilja od 1.5% na 1.75%.

“Ako ostanemo na ovoj putanji, Fed će definitivno izgubiti novac u kalendarskoj 2023. godini”, rekao je Dudley, koji je savjetnik Bloomberg Economicsa.

U tom slučaju, riznica bi stvorila takozvanu odgođenu aktivu u bilanci Feda kako središnja banka ne bi morala iscrpljivati ​​svoj kapital, rekao je. Kao rezultat toga, "provedba monetarne politike neće biti pogođena".

Osim što povisuje kamatne stope kako bi suzbio inflaciju, Fed također smanjuje svoju ogromnu bilancu ne zamjenjujući vrijednosne papire koje drži kada dospijevaju. Također je iznijela mogućnost prodaje nekih od svojih hipotekarnih vrijednosnih papira kao dio svog plana za smanjenje bilance.

Priča se nastavlja

"Ako gube novac, neće prodavati agenciju MBS", rekao je Dudley. "Svaka koju prodaju dodatno će povećati njihove gubitke."

Očekuje da će gubici Fed-a pokrenuti "žestoku raspravu" o Fed-ovoj prethodnoj upotrebi kvantitativnog popuštanja za pomoć gospodarstvu. Protivnici QE-a mogli bi iskoristiti gubitke kako bi ustvrdili da se Fed ne bi trebao baviti kupnjom dugoročnih vrijednosnih papira.

Bila bi katastrofa ako bi pobijedili u debati, smatra Dudley. “Ako bi se to dogodilo, to je stvarno opasno jer oduzimate vrlo važan alat monetarne politike kada je Fed na nulti donjoj granici” kratkoročnih kamatnih stopa, rekao je.

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2022 Bloomberg LP