(Bloomberg) – Mnogo ovisi o tome kako predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell parira pitanju koje će mu sigurno biti postavljeno nakon odluke o monetarnoj politici od srijede: je li povećanje stope od 75 baznih bodova u nekoj fazi?
Najčitanije s Bloomberga
Očekuje se da će američka središnja banka na ovom sastanku povisiti stope za 50 baznih bodova, nešto što nije učinila od svibnja 2000. A potezi od pola boda u potpunosti su uključeni u cijenu swap trgovaca za svaki od sljedeća tri sastanka - lipanj, srpanj i rujan — najagresivnija putanja u tri desetljeća. Ali još uvijek bi moglo biti mjesta za još više jastreba, ovisno o tome kako Powell vodi svoju nadolazeću press konferenciju.
Trgovci će pomno pratiti hoće li šef Fed-a dati zeleno svjetlo - ili u najmanju ruku odlučiti ne dati crveno svjetlo - ideju o povećanju za tri četvrtine, nešto što središnja banka nije implementirala od annus horribilis za Trezori koji su bili 1994. U svakom slučaju, promjene na tržištu kamatnih stopa - koje je u jednom trenutku prošlog tjedna imalo pomak od 75 baznih bodova za lipanj blizu bacanja novčića - mogle bi biti brze i nemilosrdne.
“Powell će se vratiti na 'mi nismo na unaprijed postavljenim porastima stopa' ili nešto u tom smislu - 'ulazimo otvorenog uma na svaki sastanak i razgovarat ćemo o tome i vidjet ćemo kamo ćemo dalje,' ” rekao je Tony Farren, izvršni direktor u Mischler Financial Group. “Tržište bi to shvatilo kao jastrebovo. Da bi njegovi komentari izgledali golublji, morao bi prekinuti razgovor o 75 baznih bodova. I dok ne mislim da će to podržati, ne mislim da će ga ugasiti.”
Slika na australskim tržištima nudi neke potencijalne smjernice o tome kako bi trgovci stopama, pa čak i stratezi, mogli reagirati na takve komentare. Guverner australske pričuvne banke Philip Lowe u utorak je govorio o održavanju otvorenog uma nakon povećanja stope za više od očekivanog i dodao da nema unaprijed određenog puta.
To je državnim obveznicama ove zemlje krenulo u novi ritam jer trgovci cijene agresivnije za Australiju od SAD-a u prosincu su fjučersi s gotovinskom stopom Down Under u srijedu dali 2.9% naspram 2.8% stope Fed fondova.
Ambivalentan ton predsjednika Fed-a mogao bi gurnuti prinose trezora naviše preko krivulje, rekao je Farren.
Powell će se vjerojatno držati svog plana o ovisnosti o podacima i neobvezivanju budućih povećanja kamatnih stopa, rekao je u utorak za Bloomberg TV Mark Cabana, voditelj strategije američkih stopa u Bank of America, nazvavši trenutnu tržišnu cijenu od 75 baznih bodova povećanje u lipnju “zapažene šanse”.
Predsjednik Fed-a St. Louisa James Bullard već je otvoreno iznio argument za potencijalno povećanje od 75 baznih bodova ove godine. Drugi visoki dužnosnici Fed-a rekli su da je povećanje od 50 baznih bodova prikladnije uz planove koji će omogućiti da se bilanca središnje banke počne smanjivati za čak 95 milijardi dolara mjesečno.
“Mislim da je povećanje od 75 osnovnih točaka most predaleko za ovaj odbor koji još uvijek čini hrpa golubova”, rekao je Peter Boockvar, glavni investicijski direktor u Bleakley Advisory Group. “A 50 baznih točaka povećanja za četiri susreta zaredom je dovoljno jastrebov, u očima tržišta”.
Prinosi 10-godišnjih državnih obveznica SAD-a popeli su se ovog tjedna iznad 3% po prvi put od 2018., dok su očekivanja za agresivno pooštravanje globalne politike pomogla da globalne obveznice u travnju dovedu do najvećeg mjesečnog gubitka dosad. Australski 10-godišnji prinosi porasli su u srijedu šest baznih bodova na 3.46%, što je najviše od 2014. i poraslo je za 40 baznih bodova u razmaku od tjedan dana.
Do sada su ovog tjedna trgovci smanjili izglede za naglo povećanje u lipnju od strane Fed-a, sa swap ugovorima za lipanj na 109 baznih bodova više od trenutne stope s nedavnog vrha od 111 baznih bodova. To sugerira mogućnost otprilike jedan prema tri za povećanje od 75 baznih bodova sljedećeg mjeseca nakon 50 baznih bodova za koje se općenito nagovještava da će se implementirati ove srijede umjesto samo pola boda za lipanj.
Tržišne preventivne cijene moguće agresivnijeg ciklusa kamatnih stopa odražavaju kako je Fed tijekom cijele godine bio prisiljen povećavati svoju jastrebsku mantru, budući da su inflacijska očekivanja porasla, osobito nakon porasta cijena roba potaknutog ruskom invazijom na Ukrajinu.
“Ako se išta može reći o Powellovom Fed-u tijekom posljednjih šest mjeseci, to je da postoji jasna predrasuda za iznenađenje na strani jastreba”, rekao je Ian Lyngen, voditelj strategije američkih stopa u BMO Capital Markets.
(U petom i šestom odlomku dodaje tržišne lekcije iz australskog povećanja stope)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html