Suočavajući se i s turbulentnim financijskim tržištima i s bijesnom inflacijom, Federalne rezerve u srijedu su naznačile da bi uskoro mogle povećati kamatne stope po prvi put u više od tri godine.
U potezu koji je bio malo iznenađenje, grupa za kreiranje politike Fed-a rekla je da će vjerojatno doći do povećanja od četvrtine postotnog boda na njegovu referentnu stopu kratkoročnog zaduživanja. To bi bilo prvo povećanje od prosinca 2018.
Naknadna izjava predsjednika Jeromea Powella pokazala je da bi Fed mogao krenuti agresivnim putem.
“Mislim da ima dosta prostora za podizanje kamatnih stopa bez prijetnje tržištu rada”, rekao je Powell na svojoj konferenciji za novinare nakon sastanka. Izjava je došla sa snažnim porastom dionica. Dow Jones Industrial Average okrenuo se negativno ubrzo nakon Powellove izjave.
Izjava odbora nastala je kao odgovor na inflaciju koja je na najvišoj razini u gotovo 40 godina. Premda je pomak prema manje prilagodljivoj politici bio dobro telegrafiran tijekom proteklih nekoliko tjedana, tržišta su posljednjih dana bila izrazito nestabilna jer su ulagači zabrinuti da bi Fed mogao pooštriti politiku čak i više nego što se očekivalo.
U priopćenju Saveznog odbora za otvoreno tržište nakon sastanka nije navedeno točno vrijeme kada će doći do povećanja, iako su indicije da bi se to moglo dogoditi već na sastanku u ožujku. Izjava je usvojena bez neslaganja.
“S inflacijom znatno iznad 2 posto i snažnim tržištem rada, Odbor očekuje da će uskoro biti
prikladno za podizanje ciljanog raspona za stopu federalnih fondova”, stoji u priopćenju. Fed se ne sastaje u veljači.
Osim toga, odbor je primijetio da će središnja banka mjesečno otkupiti obveznice u veljači na samo 30 milijardi dolara, što ukazuje da bi program mogao završiti iu ožujku u isto vrijeme kada se stope povećavaju. Powell je kasnije rekao da će kupnja imovine doista vjerojatno završiti u ožujku.
U srijedu nije bilo konkretnih naznaka kada bi Fed mogao početi smanjivati udjele obveznica koje su povećale njegovu bilancu na gotovo 9 bilijuna dolara.
Međutim, odbor je objavio izjavu u kojoj se navode "načela za smanjenje veličine bilance". Izjava je prethodna ideji da se Fed priprema za "značajno smanjenje" razine imovine.
U tom je izvješću o politici navedeno da je referentna stopa fondova "primarno sredstvo za prilagodbu stava monetarne politike". Odbor je nadalje primijetio da će se smanjenje bilance dogoditi nakon početka povećanja kamatnih stopa i da će biti "na predvidljiv način" prilagođavanjem koliki bi dio prihoda banke iz njezinih obveznica bio reinvestiran, a koliko bi bilo dopušteno da se smanji.
"Odbor je spreman prilagoditi sve pojedinosti svog pristupa smanjenju veličine bilance u svjetlu gospodarskih i financijskih kretanja", navodi se u dokumentu.
“Fedova najava da će 'uskoro biti prikladno' povisiti kamatne stope jasan je znak da dolazi povećanje kamatnih stopa u ožujku,” istaknuo je Michael Pearce, viši američki ekonomist u Capital Economicsu. “Fedovi planovi da počne spuštati svoju bilancu nakon što stope počnu rasti, sugeriraju da bi najava o tome također mogla doći već na sljedećem sastanku, što bi bilo malo jastrebskije nego što smo očekivali.”
Tržišta su nestrpljivo čekala odluku Fed-a. Dionice su nakon toga povećale dobit, dok su prinosi na državne obveznice uglavnom bili viši, ali tek neznatno.
Ulagači su očekivali da će Fed pokrenuti prvo od višestrukih povećanja kamatnih stopa, a u stvari ove godine cijene po agresivnijem rasporedu nego što su dužnosnici FOMC-a naveli u svojim prognozama za prosinac. U to je vrijeme odbor ove godine napravio tri pomaka od 25 baznih bodova, dok je tržište cijene u četiri poskupljenja, prema CME-ovom FedWatch alatu koji izračunava vjerojatnosti putem tržišta fjučersa federalnih fondova.
Trgovci očekuju stopu sredstava do kraja godine od oko 1%, od raspona gotovo nule gdje je trenutno vezana.
Dužnosnici Fed-a u posljednje vrijeme izražavaju zabrinutost zbog postojane inflacije, nakon višemjesečnog inzistiranja da su povećanja cijena "prilazna". Potrošačke cijene porasle su 7% u odnosu na godinu dana, najbržim tempom u 12 mjeseci od ljeta 1982.
Trajnost inflacije navela je dužnosnike da ponovno razmisle o strategiji koja je proizvela najlakšu monetarnu politiku u povijesti Fed-a. Središnja banka smanjila je referentnu stopu na cilj od 0% -0.25% u ranim danima pandemije Covida i svaki mjesec kupuje milijarde dolara u trezorima i hipotekarnim vrijednosnim papirima.
Taj program, koji se ponekad naziva i kvantitativno ublažavanje, doveo je ukupnu imovinu Fed-a u njegovoj bilanci na gotovo 9 bilijuna dolara. Sudionici na tržištu očekuju da će Fed pričekati nekoliko mjeseci, a zatim početi dopuštati da dio prihoda od svojih obveznica nestaje svaki mjesec, dok će ostatak ponovno ulagati. Kako stvari sada stoje, Fed reinvestira sve te prihode.
Tržišta su čekala Powellovu tiskovnu konferenciju nakon sastanka za više naznaka o tome kada bi smanjenje udjela u obveznicama moglo početi. Goldman Sachs je prije nekoliko dana rekao da očekuje da će smanjenje bilance početi u lipnju brzinom od 100 milijardi dolara mjesečno, što je otprilike dvostruko više od prethodnog poteza drugog kruga prije nekoliko godina.
Izvor: https://www.cnbc.com/2022/01/26/fed-decision-january-2022-.html