FED-ova preferirana mjera inflacije dolazi na scenu

Inflacija u kolovozu bila je gora nego što bi američka središnja banka (Fed) željela vidjeti Izvješće o osobnim dohocima i izdacima za kolovoz. Bez troškova hrane i energije, cijene su rasle po stopi od 0.6% u odnosu na prethodni mjesec koristeći indeks cijena osobne potrošnje i izdataka (PCE). To znači inflaciju od 0% na godišnjoj razini, gledajući izolirano mjesečni trend, u usporedbi s Fedovim ciljem od 7.4%.

Cijene energije uvelike su pale u kolovozu, tako da su glavne brojke PCE-a malo bolje. Unatoč tome, troškovi hrane porasli su 0.8% na mjesečnoj razini. To je velika briga za Fed. Dijelom zbog utjecaja koji ima na kućanstva s nižim prihodima.

Osim toga, iako su cijene dobara pale, dijelom zbog pada troškova energije, cijene usluga porasle su 0.6% na mjesečnoj razini. Općenito, u ovom izvješću nije bilo pravih dokaza da je inflacija pod kontrolom. Inflacija je ubrzana u odnosu na srpanj.

Ostale mjere inflacije

Ova posebna mjera inflacije je ona koju favorizira Fed. To znači da je to znak daljnjeg povećanja kamatnih stopa, kada se Fed ponovno sastaje u studenom i prosincu 2022. Trenutačno na tim sastancima tržište ima više povećanja stopa.

U kontrastu Podaci o CPI inflaciji, iako još uvijek nije umirujuće, ponudio je neke znakove da dijelovi gospodarstva vide umjerene cijene. To je zato što su CPI podaci malo detaljniji u načinu na koji raščlanjuju cijene, ali i zato što je glavna stopa CPI inflacije pala na 0.1% niže u usporedbi s 0.3% u PCE izvješću.

PPI podaci

Shodno tome, proizvođačke cijene (PPI) pale su 1.2% u kolovozu. To bi mogao biti vodeći pokazatelj da cijene omekšavaju za potrošače. To je zato što cijene za proizvođače mogu biti ispred onih za krajnje potrošače. Međutim, opet, Fed će to htjeti vidjeti u brojkama, a ne špekulirati.

Ipak, PCE inflacija dala je jedno od najjačih očitanja inflacije za mjesec kolovoz u usporedbi s drugim indeksima.

Usluge

Jedna stvar oko koje se većina mjera inflacije može složiti jest da cijene usluga nastavljaju rasti. To je upravo ono što Fed ne želi vidjeti. Zabrinuta je zbog toga što će se inflacija ukorijeniti u američkom gospodarstvu. Cijene za usluge su donekle fiksne, dok cijene za robu mogu biti nestabilnije. Kao takvo, nastavak povećanja cijena usluga može biti signal da bi se inflacija mogla zadržati.

Mjere usmjerene prema budućnosti

Ipak, sva ova izvješća o inflaciji zaostaju pokazatelji, s ulaskom u listopad ovi podaci daju uvid u trendove cijena od kolovoza. Relativno je unatrag.

Procjena inflacije

Sadašnja inflacija Fed-a u Clevelandu za rujan trenutno ima CPI inflaciju od 0.3%, a PCE inflaciju od 0.3%. To je malo bolje od nekih podataka iz kolovoza, barem što se tiče PCE brojeva, ali opet, Fed će htjeti pogledati dalje od naslovnih brojeva i promjena u troškovima energije za signale o tome kako izgledaju temeljni trendovi inflacije.

Pad cijena?

Gledajući anegdotalnije trenutne podatke, neke su cijene očito u padu. Cijene nafte i plina pale su u rujnu u SAD-u. Vozarine za kontejnerski prijevoz prilično su oštro pale tijekom većeg dijela 2022. Postoje znakovi da cijene kuća u SAD-u počinju blažiti, pa bi čak i cijene hrane mogle pasti ako pogledate nedavne trendove cijena poljoprivrednih proizvoda. Nadalje, kao čini se da rizici od recesije u SAD-u rastu, što također može uzrokovati pad određenih cijena jer tvrtke žele povećati prodaju.

Međutim, čak i ovi različiti trendovi, ako se održe, možda neće potaknuti dovoljno širok ili dovoljno brz pad cijena da bi se ispunili ciljevi Feda. Također je jasno da bi Fed više volio vidjeti pozitivnije trendove u ovim izvješćima o inflaciji. Podaci iz kolovoza dali su im malo razloga za optimizam. To je jedan od razloga zašto je ovaj rujan bio težak mjesec za financijska tržišta.