(Bloomberg) — Fidelity Investments pridružio se rastućem popisu upravitelja novca koji upozoravaju na potencijalne gubitke vezane uz neke od najvećih kineskih tvrtki, uključujući Alibaba Group Holding Ltd. i JD.com Inc.
Najčitanije s Bloomberga
Upravitelj imovinom sa sjedištem u Bostonu ažurirao je prospekte za Strategic Advisers Fidelity Emerging Markets Fund i četiri fonda kojima se trguje na burzi ovog mjeseca kako bi dodao faktor rizika za tvrtke strukturirane kao subjekti s promjenjivim interesom, također poznati kao VIE.
Najmanje 10 drugih fondacijskih društava, uključujući JP Morgan International Equity Funds, Invesco Ltd. i Charles Schwab Corp., poduzelo je slične mjere otkako je Gary Gensler, predsjednik američke Komisije za vrijednosne papire i burze, u srpnju istaknuo potencijalne zamke ulaganja u kinesku VIE.
Pitanje je hoće li kineska vlada jednog dana poništiti korištenje VIE-a, strukture koju su stotine tvrtki s kopna koristile u posljednja dva desetljeća kako bi zaobišle ograničenja na strano vlasništvo nad tehnološkim tvrtkama. Iako je kinesko regulatorno tijelo za vrijednosne papire izdalo pravila krajem prosinca koja pružaju plan buduće prodaje dionica u inozemstvu, još uvijek postoji određena neizvjesnost oko onih — poput Alibabe i JD.com — koje su već izašle na berzu u SAD-u. Obje su tvrtke navedene u New Yorku .
Nova pravila bila su “namjena da razriješe ovu nejasnoću”, rekao je Ian Liao, partner YK Lawa u Los Angelesu koji savjetuje klijente o prekograničnim transakcijama koje uključuju Kinu. “Ne znam hoće li nas to dovesti do kraja.”
Do sada su kineske tvrtke zaobilazile lokalne zabrane osnivanjem subjekata na offshore lokacijama kao što su Kajmanski otoci koji potom svoje dionice navode u inozemstvu. Mnogi stručnjaci kažu da su strani ulagači u opasnosti jer se njihova vlasnička i ekonomska prava temelje na ugovornim aranžmanima između VIE-a i njihovih operativnih tvrtki koji krše kineski zakon i stoga bi se mogli pokazati neprovedivima.
Kineske tvrtke koje izlaze na burzu u SAD-u obično raspravljaju o ovim pravnim rizicima u dokumentima za otkrivanje svojih dionica, rekao je Liao. Većina investicijskih fondova počela je to činiti tek nakon što je Gensler u priopćenju iz srpnja rekao da se brine da "prosječni ulagači možda neće shvatiti da imaju dionice u lažnoj tvrtki", a ne u stvarnom poslovanju u Kini.
Posljednje upozorenje stiglo je od Fidelityja u podnescima ovog mjeseca pod naslovom “Posebna razmatranja u vezi s Kinom”. Fidelity je dodao jezik prospektu za fond za tržišta u nastajanju i ETF-ove navodeći rizik da VIE ugovorni aranžmani možda neće biti provedivi prema kineskom zakonu.
“Ako se ovi rizici materijaliziraju”, rekao je Fidelity u podnesku, “vrijednost ulaganja u VIE mogla bi biti štetno pogođena i fond bi mogao pretrpjeti značajne gubitke bez dostupnog regresa.”
Ovi potezi također dolaze kada kineske vlasti napadaju tehnološki sektor u zemlji, posebice tvrtke koje kotiraju u inozemstvu.
Nekoliko dana nakon IPO-a tvrtke Didi Global Inc. vrijedne 4.4 milijarde dolara, Kina je šokirala ulagače u srpnju objavom da istražuje tvrtku i naredila da se njezine usluge uklone iz kineskih trgovina aplikacijama, čime su se srušile dionice tvrtke. Didi je ranije ovog mjeseca rekao da će ukloniti svoje američke depozitne dionice s njujorške burze i nastaviti uvrštenje u Hong Kong.
Pojačani nadzor kineskih regulatora ponovili su i njihovi američki kolege. SEC je prošlog mjeseca objavio svoj konačni plan za uvođenje novog zakona koji nalaže stranim tvrtkama da otvore svoje knjige američkoj kontroli ili riskiraju da budu izbačene s njujorške burze i Nasdaqa u roku od tri godine. Kina i Hong Kong jedine su dvije jurisdikcije koje odbijaju dopustiti inspekcije unatoč tome što ih Washington zahtijeva od 2002. godine.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html