(Bloomberg) — Azijska tržišta riskiraju reprizu stresa na razini financijske krize dok se dvije najvažnije valute u regiji raspadaju pod napadom nemilosrdne snage dolara.
Najčitanije s Bloomberga
I jen i juan padaju zbog sve većeg nesrazmjera između uber-jastrebove Federalne rezerve i kreatora politike u Japanu i Kini. Dok druge azijske zemlje duboko kopaju po deviznim rezervama kako bi ublažile štetu koju je dolar nanio, pad jena i juana pogoršava stvari za sve, prijeteći statusu regije kao omiljene destinacije za rizične ulagače.
"Renminbi i jen velika su sidra i njihova slabost riskira destabilizaciju valuta za trgovinu i ulaganja u Aziji", rekao je Vishnu Varathan, voditelj ekonomije i strategije u Mizuho Bank Ltd. u Singapuru, koristeći drugi naziv za kinesku valutu. "Već idemo prema razinama stresa u svjetskoj financijskoj krizi u nekim aspektima, onda bi sljedeći korak bila azijska financijska kriza ako se gubici prodube."
Gravitacijska sila Japana i Kine očita je u čistom utjecaju njihovih gospodarstava i trgovinskih odnosa. Kina je najveći trgovinski partner zemalja jugoistočne Azije već 13 uzastopnih godina, navodi se u priopćenju kineske vlade. Japan, treće najveće svjetsko gospodarstvo, veliki je izvoznik kapitala i kredita.
Pad valuta dvaju najvećih gospodarstava u regiji mogao bi prerasti u pravu krizu ako natjera inozemne fondove da povuku novac iz cijele Azije, što bi dovelo do masovnog bijega kapitala. S druge strane, padovi mogu pokrenuti začarani krug konkurentske devalvacije i pada potražnje i povjerenja potrošača.
'Veća prijetnja'
"Valutni rizik veća je prijetnja za azijske države od kamatnih stopa", rekao je Taimur Baig, glavni ekonomist DBS Group Ltd. u Singapuru. "Na kraju krajeva, cijela Azija su izvoznici i mogli bismo vidjeti reprizu 1997. ili 1998. bez goleme kolateralne štete."
Težina Pekinga i Tokija još je izraženija na financijskim tržištima. Juan čini više od četvrtine pondera azijskih valutnih indeksa, prema analizi BNY Mellon Investment Managementa. Jen je treća globalna valuta kojom se najviše trguje, pa je njegova slabost imala ogroman utjecaj na njegove azijske kolege.
Rastući potencijal za prelijevanje između dviju najvećih regionalnih valuta i njihovih manjih valuta može se vidjeti u činjenici da se kreću u sve bližem usklađivanju kako dolar raste. 120-dnevna korelacija između jena i MSCI EM valutnog indeksa skočila je prošlog tjedna na više od 0.9, najviše od 2015., nakon što su ta dva tečaja bila u kratkoj obrnutoj korelaciji nedavno u travnju.
Prijetnja prelijevanja postala je još veća kako se pad valute ubrzava. Jen je pao preko 145 za dolar prvi put u više od dva desetljeća u četvrtak nakon što se razlika u monetarnoj politici SAD-a i Japana dodatno proširila kada je Fed dan ranije povisio kamatne stope na petom sastanku zaredom. Jen je povratio neke od svojih gubitaka nakon što su vlasti intervenirale, ali rijetki smatraju da ta akcija čini nešto drugo osim usporavanja njegovog neizbježnog pada.
Pročitajte više: Yuan slabi blizu granice trgovinskog raspona kako pritisak raste
Juan je ranije ovog mjeseca skliznuo iznad vlastite ključne razine od 7 za dolar, pod pritiskom jastrebovog FED-a i usporavanja rasta u Kini uzrokovanog obustavom rada zbog Covid-Zero i krizom na tržištu nekretnina. Kopnena valuta povećala je gubitke u petak na razinu najbližu slaboj granici dopuštenog raspona trgovanja od šokantne devalvacije valute 2015.
Okidačka točka
Određene razine kao što je jen na 150 mogu izazvati previranja razmjera azijske financijske krize iz 1997., prema tržišnom veteranu Jimu O'Neillu, prethodnom glavnom valutnom ekonomistu u Goldman Sachs Group Inc. Drugi kažu da je brzina pada važnija nego pojedinačne okidačke točke.
Brzi pad jena i juana "može brzo postati 'mrtvi teret' za druge regionalne valute", rekla je Aninda Mitra, voditeljica azijske makro i investicijske strategije u BNY Mellon Investment Managementu u Singapuru. "Daljnja deprecijacija juana mogla bi biti još zabrinjavajuća za ostatak regije."
Naravno, nije sigurno da će daljnji gubici jena i juana izazvati financijski preokret. Države u regiji su u daleko jačoj poziciji nego što su bile uoči azijske financijske krize kasnih 1990-ih, imaju veće devizne rezerve i manju izloženost zaduživanju u dolarima. Ipak, postoje džepovi rizika.
"Najosetljivije valute su one s minusom na tekućem računu kao što su korejski won, filipinski pezo i u manjoj mjeri tajlandski baht", rekao je Trang Thuy Le, strateg u Macquarie Capital Ltd. u Hong Kongu. Kad i jen i juan padnu, "pritisak se može pretvoriti u kupnju dolara i potražnju za zaštitu od rizika za one koji su izloženi valutama tržišta u razvoju", rekla je.
Što gledati ovaj tjedan:
Rusija će u srijedu objaviti podatke o industrijskoj proizvodnji nakon što se proizvodnja naglo pogoršala posljednjih mjeseci pod pritiskom međunarodnih sankcija zbog invazije na Ukrajinu
Bank of Thailand objavit će odluku o politici isti dan nakon podizanja kamatnih stopa u kolovozu prvi put u više od tri godine. Meksička središnja banka preispitat će politiku u četvrtak, a indijska će to učiniti u petak
Kineska poslovna istraživanja za rujan, koja bi trebala biti objavljena u petak, dat će najnoviju sliku drugog najvećeg svjetskog gospodarstva. Izvješća početkom tjedna vjerojatno će pokazati da je kineska industrijska dobit dodatno opala, smanjujući resurse za kapitalne izdatke i zapošljavanje, prema Bloomberg Economicsu
U petak će također doći do broja nezaposlenih iz industrijske proizvodnje Brazila i Južne Koreje
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/financial-crisis-redux-looms-asia-160000271.html