Financijska tržišta ignoriraju slona u sobi: prosinačko otvaranje 223,000 radnih mjesta

Dionice i obveznice ojačale su kao odgovor na podatke o zapošljavanju u petak koji pokazuju skroman rast plaća za prosinac, dok su ulagači gledali dalje od većeg od očekivanog povećanja od 223,000 u nepoljoprivrednim platnim spiskovima.

Cijene u petak bile su najnoviji primjer koliko su se trgovci i ulagači rado držali bilo kakvih znakova popuštanja inflacije i nada u manje agresivnu politiku Federalnih rezervi. Američke dionice zabilježile su svoj prvi veliki porast u 2023. nakon prosinca izvješće o plaćama bez oročavanja pokazalo je tek skromnih 0.3% povećanja plaće po satu. Trgovci terminskim ugovorima Fed fondova povećali su vjerojatnost smanjenja stopa Fed-a prema kraju ove godine, a prinosi na trezorske obveznice naglo su pali, predvođeni padom trogodišnje stope od 24 bazna boda
TMUBMUSD03Y,
3.993%.

Najnoviji podaci potaknuli su mišljenje da bi moglo doći do blagog prizemljenja, pri čemu bi sporije povećanje plaća moglo pomoći američkom gospodarstvu da spriječiti recesiju. Naličje te rasprave, rekli su analitičari, jest da trgovci i ulagači ne obraćaju dovoljno pozornosti na snažno otvaranje 223,000 radnih mjesta u prosincu, što je nadmašilo očekivanja ekonomista o povećanju od 200,000, te na stopu nezaposlenosti koja je pala na 3.5% od 3.6% usprkos stalnom povećanju stopa Fed-a 2022.

"Iako se čini da su ulagači procijenili da današnja serija podataka podržava argumente za meko slijetanje, naše mišljenje ostaje da američko gospodarstvo čeka nekoliko teških kvartala", rekao je Oliver Allen, viši tržišni ekonomist za Capital Economics.

Kontinuirana snaga rasta zaposlenosti i pad stope nezaposlenosti "vjerojatno podupiru Fedov argument da se još neko vrijeme ne bi trebao zaokretati" i "imajući to na umu, očekujemo da će američko tržište dionica imati problema, čak i kao dugotrajno Prinosi državnih obveznica još malo padaju”, napisao je Allen u bilješci u petak.

U međuvremenu, ekonomisti iz BNP Paribasa rekli su da se “čini se da su kreatori politike sve više frustrirani tržišnim cijenama koje su u suprotnosti sa signalima Fed-a u smislu stope terminalnih sredstava i vremena početnog smanjenja stope. To bi moglo utjecati na njihovu pristranost prema snažnijem odgovoru na sljedećem sastanku.”

Pročitajte: FED je poručio burzi: Veliki porasti produžit će bol

A stratezi u TD Securities rekli su da očekuju da će Fed podići svoju glavnu ciljnu kamatnu stopu na 5.5% u svibnju, čak i nakon što je tvrtka jako promašila stvarni broj plaća za prosinac s prognozom za 350,000 radnih mjesta.

U petak su sva tri glavna burzovna indeksa završila oštro u porastu, s Dow industrijskim indeksom
DJIA,
+ 2.13%
skočivši 700 bodova. Prinosi na trezorske obveznice bili su niži tijekom većeg dijela sjednice u New Yorku, s referentnom 10-godišnjom stopom
TMUBMUSD10Y,
3.562%
pada ispod 3.6 posto.