(Bloomberg) — Prije samo nekoliko dana, First Republic Bank hvalila se još jednim udarom na svoj posao upravljanja bogatstvom: kradom šesteročlanog tima iz Morgan Stanleya u Los Angelesu.
Najčitanije s Bloomberga
To je uslijedilo nakon pokušaja zapošljavanja usmjerenih na Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co., Bank of New York Mellon Corp. i Wells Fargo & Co. - pljačke ekipa u Bostonu, New Yorku i Palo Altu, Kalifornija. To je odražavalo kako se banka sa sjedištem u San Franciscu brzo širila zahvaljujući tehnološkom bogatstvu.
Sada First Republic pokušava uvjeriti kupce i klijente da može izbjeći sudbinu banke Silicon Valley, koja je prošlog tjedna propala nakon što su njeni štediše pobjegli.
Dionice First Republic pale su 20% u četvrtak i pale su gotovo 80% od 8. ožujka. Vlada SAD-a pokušava organizirati spašavanje uz pomoć najvećih banaka u zemlji, uključujući JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley i Citigroup Inc. rasprava, izvijestio je Bloomberg u četvrtak.
To je zadivljujući razvoj događaja za zajmodavca, koji je izgradio franšizu za upravljanje imovinom s oko 271 milijardu dolara u imovini, što ga je stavilo u nezavidan položaj među američkim institucijama. Ipak, naglasak na tom poslu mogao bi učiniti sudbinu First Republic drugačijom od SVB-a i njujorške Signature Banke.
Iako se brzo proširio na kapitalne kreditne linije i pozajmice rizičnim kapitalistima - usluge za koje se SVB specijalizirao - smatra se da ga njegova specijalnost da služi imućnima čini privlačnijim većim konkurentima od njegovog pandana u Kaliforniji.
"First Republic Bank izrasla je u bogatstvu", dok je "SVB započela u portfeljnim tvrtkama", rekao je Joe Maxwell, upravljački partner u Fintop Capitalu, fintech tvrtki rizičnog kapitala. Iako postoji dosta preklapanja, mjesto na kojem su počeli još uvijek je "dio njihove DNK", rekao je.
Predstavnik Prve Republike nije odgovorio na zahtjev za komentar. E-poruke poslane čelnicima novododanog tima savjetnika nisu vraćene.
U poruci klijentima od 12. ožujka, koju su potpisali izvršni predsjednik Jim Herbert i glavni izvršni direktor Michael Roffler, banka je rekla da je poduzela korake za jačanje svoje likvidnosti pristupom dodatnom financiranju od JPMorgana.
“Gotovo 40 godina upravljali smo jednostavnim, izravnim poslovnim modelom usmjerenim na brigu o našim klijentima. Uspješno smo upravljali različitim makroekonomskim okruženjima i okruženjima kamatnih stopa”, rekli su.
Različito podrijetlo
Priča o podrijetlu First Republica, na mnoge načine, ne može se više razlikovati od priče SVB-a.
Herbert je osnovao First Republic 1985., temeljen na predosjećaju da je velika hipoteka na kuće bogatim, etabliranim Kalifornijcima predobar posao da bi se propustio. SVB-ov model pružanja bankarskih usluga startupima zamišljen je prije nekoliko godina — tijekom igre pokera.
Ipak, u sljedeća četiri desetljeća, dok su kamatne stope padale i novac od vruće tehnologije počeo dominirati američkim financijama, njihove baze kupaca počele su se preklapati.
First Republic počela se aktivno udvarati tehnološkom bogatstvu Silicijske doline. Banka je otvorila podružnicu u Facebookovom kampusu u Menlo Parku u Kaliforniji, u nastojanju da pridobije prve zaposlenike na putu do bogaćenja. U San Franciscu ima bankovnu lokaciju unutar Twitterovog sjedišta u Market Streetu, koja je i dalje otvorena.
U međuvremenu, ponuda SVB-a rasla je kako su se osnivači i investitori rizičnog kapitala bogatili, a tvrtka je na kraju kupila upravitelja bogatstva Boston Private 2021.
Ipak, taj bogataški posao blijedi u usporedbi s First Republicom, čija je imovina narasla na 271 milijardu dolara sa samo 17.8 milijardi dolara na kraju 2010. godine.
Glavni igrač
Otprilike u to vrijeme rukovoditelji Prve republike pokrenuli su plan za transformaciju svog odjela bogatstva u glavnog igrača. Među prvim poslovima bila je kupnja Luminous Capitala, sa 6 milijardi dolara imovine klijenata, za prijavljenih 125 milijuna dolara 2014. godine.
"Nisu baš dobro prodirali u investicijski posao visoke neto vrijednosti", rekao je suosnivač Luminousa David Hou.
Kako je imovina nastavila rasti, na kraju premašivši 100 milijardi dolara, Hou i Mark Sear, njegov partner, odlučili su se odvojiti od banke. Otišli su 2019. kako bi pokrenuli Evoke Advisors.
Hou, Sear i drugi partneri Evokea ipak su zadržali novac u First Republicu usred prošlotjednog preokreta. Kao i drugi klijenti i upravitelji fondova, neki izražavaju ljubav prema banci na društvenim mrežama i pozivaju ljude da ostanu tu.
Jedan investitor iz Silicijske doline rekao je da planira zadržati sva svoja osobna i poslovna sredstva u First Republicu.
Unatoč tome što ne potječe iz tehnologije, investitor, koji je tražio da ostane anoniman dok je razgovarao o privatnim informacijama, otkrio je da First Republic bolje razumije složenost privatnog tehnološkog bogatstva od velikih banaka - i u ravnopravnom položaju sa SVB-om.
Obje su banke upoznali prije šest godina kao rani tehnološki zaposlenik i odabrali First Republic umjesto SVB-a za upravljanje odnosima s klijentima. Sada imaju osobnu kreditnu liniju, hipotekarni i rizični fond u banci — i planiraju to zadržati tamo.
Takva je vrsta rješenja ponovno stavljena na kušnju u srijedu, kada su i S&P Global Ratings i Fitch Ratings smanjili kreditnu ocjenu First Republica na junk, navodeći rizik da će njeni klijenti masovno povući svoj novac.
Nema šanse
Drugi klijenti Prve Republike također se nadaju da će banka proći kroz previranja - ali ne riskiraju.
Kupci stanova u Bay Area sada pribjegavaju "dvostrukom dodavanju" - podnošenju zahtjeva za kredit u drugoj banci za svaki slučaj, rekao je Joske Thompson, posrednik za nekretnine u tvrtki Compass u San Franciscu.
"Imati sigurnosnu kopiju bilo je nečuveno samo do prošlog tjedna", rekao je Thompson, koji je već četiri desetljeća posrednik u prometu nekretnina.
Nisu oni jedini koji su oprezni.
Tvrtka za upravljanje imovinom sa sjedištem u New Yorku koja posluje s bogatim ulagačima premjestila je gornji osmeroznamenkasti iznos gotovine iz First Republic prošlog tjedna, uključujući novac na tekućim računima, korporativne fondove i potvrde o depozitu, prema osobi upoznat sa materijom.
Osoba, koja je zamolila da ostane anonimna govoreći o privatnim informacijama, rekla je da upravitelj bogatstva ne namjerava zauvijek napustiti banku, već želi raspodijeliti gotovinu i diverzificirati je nakon kolapsa SVB-a.
Novac se preusmjerava institucijama uključujući JPMorgan i BNY Mellon, rekla je osoba.
Kulturne veze
Herbert, koji je 37 godina bio izvršni direktor First Republica, svrstan je među najbolje plaćene direktore u SAD-u. U odboru banke nalazi se osnivač Colony Capitala Tom Barrack.
Herbertova kompenzacija iznosila je ukupno 17.8 milijuna dolara u 2021., navodi se u priopćenju tvrtke. Bio je u odborima institucija od obale do obale, uključujući San Francisco Ballet Association i Newyorški Lincoln Center za izvedbene umjetnosti.
Herbertova supruga, Cecilia, dugo je bila u odboru koji je nadzirao kompleks burzovnih fondova BlackRock Inc. iShares. Također je bila u odborima neprofitnih organizacija, uključujući Stanford Health Care i WNET Group, njujoršku javnu medijsku tvrtku.
Jean-Marc Berteaux bio je privatni klijent First Republic više od 15 godina kada su on i još jedan klijent predstavili banku Bostonskom omladinskom simfonijskom orkestru, neprofitnoj organizaciji u kojoj su članovi odbora.
“Oni podržavaju neprofitne organizacije uz razumijevanje da mogu razviti svoje privatno bogatstvo”, rekao je Berteaux, umirovljeni investicijski menadžer.
Rekao je da je njegov bankar razgovarao s njim telefonom u subotu i nedjelju, provjeravajući da li postoji osigurana kontrola gotovine kako bi se milijuni neprofitne organizacije rasporedili u komadima od 250,000 dolara drugim bankama.
"Dajte mi mega banku koja bi to učinila", rekao je Berteaux.
Rizik koncentracije
Sličnosti — i razlike — između Prve Republike i SVB-a vidljive su u njihovim bilancama.
I SVB i First Republic financiraju pozivne linije kapitala prema fondovima privatnog kapitala i fondovima rizičnog kapitala. Ali bilanca SVB-a od 41 milijarde dolara činila je više od polovice njegovog kreditnog portfelja. First Republic je imala 10 milijardi dolara takvih zajmova.
Obje potječu od hipoteka za jednu obitelj, ali SVB je posudio manje od 9 milijardi dolara. To je djelić bilance First Republic-a od 99 milijardi dolara, što je činilo 59% njihovog kreditnog portfelja (to je Marku Zuckerbergu dalo stopu od 1.05% u 2012.). Imao je još 22 milijarde dolara u zajmovima za više obitelji i 11 milijardi dolara u drugim komercijalnim nekretninama.
Jedno područje kontrasta je njihova depozitna baza. Potrošački računi čine 37% First Republica, dok tvrtke pokrivaju ostatak. SVB nema istu raščlambu u svom najnovijem godišnjem izvješću, ali napominje da su depoziti novčanica uglavnom došli od komercijalnih klijenata iz područja tehnologije, znanosti o životu, privatnog kapitala i rizičnog kapitala.
First Republic je rekao da niti jedan sektor ne predstavlja više od 9% ukupnih poslovnih depozita, dok ima manji postotak neosiguranih depozita od SVB-a.
Dick Bove, glavni financijski strateg Odeon Capital Groupa, očekuje da će se Royal Bank of Canada najvjerojatnije prijaviti za First Republic, privučena poslovanjem upravljanja bogatstvom.
"Banke uvijek žele ono što vole nazvati skupinom ultra-bogatih klijenata", rekao je. Klijenti Prve Republike desetljećima su gomilali bogatstvo, rekao je, dok su mnogi klijenti SVB-a bili na volji "vrućeg novca".
— Uz pomoć Blakea Schmidta, Sally Bakewell, Maxa Reyesa, Pierrea Pauldena, Amande Albright, Patricka Clarka i Amande Gordon.
(Ažuriranja s pojedinostima o naporima spašavanja u četvrtom odlomku.)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/first-republic-goes-wall-street-141514675.html