Pet čimbenika koji kompliciraju izravne dogovore upravo sada za obiteljske urede

Obiteljski uredi neprestano se razvijaju. Kako rastu u broju i imovini, pojavljuju se modeli izravnih ulaganja, a konvencionalna portfeljna arhitektura se energično preispituje u okruženju nakon COVID-a.

Nedavna Anketa o izravnom ulaganju obiteljskog ureda Dentons otkriva različite razloge zašto se više obiteljskih ureda fokusira na izravna ulaganja. To uključuje povećane povrate kroz zaobilaženje naknada za upravljanje i prenesenih kamata na investicije fondova, usklađivanje s interesima obitelji radi ostvarivanja većeg utjecaja i uživanje veće kontrole i transparentnosti unutar određenih industrija i tipova tvrtki.

Unatoč tim prednostima, izravna ulaganja nisu bez izazova. Ove vrste ulaganja često su složene, nelikvidne i rizične, a također nema jamstva da će nadmašiti fondove i javnost. Štoviše, oni zahtijevaju vješte resurse za upravljanje ulaganjima kako bi osigurali uspjeh.

Ispod su glavni čimbenici koji kompliciraju izravne dogovore prema popisu ispitanika u anketi. Ti čimbenici, zajedno s povjerenjem, koji se često manje uzimaju u obzir, zahtijevaju pažljivo razmatranje pri formuliranju strategija izravnih ulaganja u 2023. i kasnije.

Operativni rizik

Prema Dentonovim podacima, 45% obiteljskih ureda brine o preuzimanju prevelikog operativnog rizika prilikom izravnog ulaganja. Ovo je opravdana zabrinutost s obzirom na prirodu operativnog rizika i činjenicu da čak i mali previd može imati značajne posljedice. Međutim, postoje načini da se maksimalno poveća operativna sigurnost i smanji ovaj rizik.

Mnogi elementi utječu na operativni rizik, što zahtijeva pažljivo razmatranje pri procjeni izravnih ulaganja i kontinuirano praćenje i procjenu tijekom procesa ulaganja. Stoga je bitno da se svaki potencijalni element rizika, bez obzira na to koliko je nijansiran, razmotri i procijeni, umjesto da se fokusira samo na nekoliko značajnih rizika iz operativne kategorije.

Također se savjetuje da obiteljski uredi uključeni u izravno ulaganje formuliraju dokumentirani operativni proces due diligence i da se minimalni dosljedni standardi razine postave za stalnu provjeru. Početna formulacija takvih postupaka može potrajati i isprva predstavljati dodatne izazove. Međutim, kada se identificiraju objektivni minimalni standardi u različitim prilikama, postojanje strukturiranog, dobro definiranog procesa nudi čvrstu osnovu za procjenu koja se s vremenom može prilagoditi najboljoj praksi.

Obiteljski uredi koji nisu opremljeni za provođenje procjena operativnih rizika i strategija upravljanja u cijelosti mogu razmotriti ulaganje u razvoj ove stručnosti unutar tvrtke ili osiguravanje vanjskog savjeta može dugoročno uštedjeti znatne iznose.

Pristup visokokvalitetnom tijeku dogovora

Četrdeset i tri posto ispitanika Dentonove ankete navelo je pristup visokokvalitetnom tijeku poslova kao izazov u izravnim ulaganjima. Ovo je posebno važno u sve konkurentnijem okruženju u kojem obiteljski uredi provode veće vrijednosti i količine poslova nego ikad prije, kao što svjedoče nalazi nedavnog Studija PWC obiteljskih uredskih ponuda.

Kako bi osigurali poslove, obiteljski uredi navodno surađuju s drugim obiteljskim uredima i grupama u poslovima. Proširenje tih partnerstava postat će ključno, a obitelji moraju gledati dalje od svojih neposrednih mreža i graditi odnose izvan njih.

Ipak, izgradnja novih dogovora često je nezgodna. Dok obiteljski uredi sve više traže nove prilike jer su po dizajnu privatni, vanjskim stranama može biti izazovno razlučiti koje obitelji aktivno traže prilike za ulaganje. To uzrokuje prekid veze u cjevovodu tijeka dogovora. Stoga je za obiteljske urede ključno izgraditi prisutnost unutar industrija od interesa. To se može postići pridruživanjem relevantnim industrijskim tijelima i udrugama, pohađanjem konferencija, umrežavanja i edukacija za izgradnju odnosa i širenje otiska obiteljskog ureda.

Kontrola nad opcijama izlaza

Iako je poznato da su obiteljski uredi fleksibilni i nude kapital za pacijente, za izravna ulaganja i dalje se razmatraju izlazne opcije. Zapravo, četrdeset i dva posto ispitanika Dentonove ankete navelo je izlazne strategije kao izazov.

Kako bi se komplikacije svele na najmanju moguću mjeru, obiteljski uredi koji vrše izravna ulaganja moraju razumjeti svoje ukupno bogatstvo, likvidnost i strateške ciljeve u cijelom svom portfelju. Ovi čimbenici, zajedno s vremenskim rasporedom ulaganja, moraju biti jasno definirani za obitelj, portfeljsku tvrtku i dionike kako bi se osigurala usklađenost svih strana.

Dubinska analiza

Podaci FINTRX-a pokazuju da se većina ulaganja u obiteljske urede događa tijekom ranog kruga financiranja, a 29.5% njih učinjeno je u ranijim početnim i venture krugovima.

Due diligence je nedvojbeno neophodan korak u procesu ulaganja, ali ga četrdeset i jedan posto ispitanika Dentonove ankete navodi kao jedan od najvećih izazova s ​​kojima se suočavaju kada je u pitanju izravno ulaganje, osobito iz pravne perspektive. Kada su u pitanju startupi, provođenje due diligencea na isti način na koji bi obiteljski ured učinio u većoj tvrtki može uzrokovati značajna kašnjenja i potencijalno propuštene prilike.

Poznato je da je nove pothvate teško vrednovati, a poput obiteljskih ureda, svaki je drugačiji. Prema Seraf, sveobuhvatni napori due diligencea za startupove koji zahtijevaju beskonačne sate istrage u svakom aspektu tvrtke i koji se vuku mjesecima mogu učiniti malo za smanjenje rizika poslova.

Slično tome, obiteljski uredi koji su uključeni u bilo kakva izravna ulaganja trebaju razmotriti ponovnu procjenu načina na koji se provodi due diligence novoosnovanih poduzeća i ne podvrgavati ih istim pristupima koji se koriste prilikom ocjenjivanja zrelijih poduzeća. Stvaranje novih procesa koji se vrte oko identificiranja rizika, dobivanja dovoljno informacija za razvoj investicijske teze i saznanja u što treba vjerovati da bi ulaganja bila održiva može pomoći u provedbi dubinske analize na sveobuhvatan, ali i brži način.

Povjerenje i pouzdanje

Izravna strana ulaganja ključna su za globalni gospodarski razvoj. Zamjetan je pad jer su porezne reforme, antiglobalističke politike i, nedavno, pandemija COVID-19 uzele danak u zemljama diljem svijeta.

Povjerenje ulagača naglo je palo u razvijenim zemljama, zemljama u usponu i predgraničnim zemljama, pri čemu su posljednje dvije najteže pogođene. Međutim, primjećuje se povratak temelja, kod ulagača favoriziranje većih, stabilnijih tržišta s predvidljivijim političkim i regulatornim strukturama.

Sada je više nego ikad ključno da obiteljski uredi koriste alate za strateško predviđanje kako bi poboljšali strategije planiranja i predvidjeli moguće buduće egzogene šokove. Kao rezultat toga, planiranje u nepredviđenim okolnostima i scenarijima, simulacije i vježbe "ratne igre" postaju bitan dio protokola izravnih ulaganja.

Izazovi povezani s izravnim ulaganjima su neosporni. Ipak, uz usklađivanje vrijednosti, proaktivnu strategiju i formuliranje procesa, ulaganje potrebnih resursa u razvoj stručnosti u ovom području i malo kreativnosti, obiteljski uredi mogu nastaviti ubirati prednosti ovih prilika u godinama koje dolaze.