Za dobrobit klime, nemojte dopustiti da Fed izazove recesiju

Uz inflaciju u SAD-u od 9.1%, ekonomski stručnjaci spremaju se da američka središnja banka povuče Paula Volckera. Predsjednik Fed-a od 1979. do 1987., Volcker je ukrotio inflaciju podigavši ​​kratkoročne kamatne stope na 20%. Predvidljivo, to je izazvalo recesiju, dovodeći nezaposlenost u SAD-u na 11%.

Danas nismo u recesiji niti ulazimo u nju osim ako Fed to bira. Volkerizacija globalne ekonomije riješila bi probleme s inflacijom u kratkom roku, ignorirajući dublji problem: ogromnu socioekonomsku neravnotežu koja hrani rastuću nejednakost, naftne kartele i neozbiljne inovacije koje trunu srž zapadnog društva.

Povećanje kamatnih stopa neće vratiti ravnotežu. Umjesto toga, trebamo ponovno učvrstiti industrijska radna mjesta koja su ključna za ekonomsku sigurnost i zdravu srednju klasu. Moramo također ponovno osmisliti industrije kako bismo proizvodili čiste, kvalitetne proizvode koji rješavaju našu krizu s emisijama ugljičnog dioksida i istodobno potiču nova radna mjesta.

Generička povećanja stopa bila su odgovor (iako bolan) na inflaciju 1970-ih i 1980-ih. Iz nekoliko razloga, oni su pogrešan alat u ovom trenutku.

Prvo, bogate zemlje imaju manjak radne snage, a ne višak. Američki ured za radnu statistiku izvijestio je o otvaranju dva radna mjesta za svakog Amerikanca kojem je potreban posao. Manjak uzrokuje dugo očekivano povećanje plaća. Izvršni direktori u 300 najvećih američkih kompanija zaraditi 671 puta više od prosječnog radnika. U međuvremenu, nekoć uspješna srednja klasa vozi Uber vikendom kako bi preživjela, kao što novinarka Alissa Quart ilustrira u svojoj knjizi stisnut. Inženjerska recesija unazadila bi prijeko potrebne korekcije plaća.

Drugo, suočavamo se s klimatskom krizom, a čini se da smo dali sve od sebe da naftne kompanije budu nedostupne. 28 najvećih naftnih i plinskih kompanija ostvarilo je zapanjujući rezultat 100 milijardi dolara profita u prvom kvartalu 2022., potaknut ratom u Ukrajini. Vlade nervozne zbog energetske sigurnosti (i izbora) dodijelile su tim tvrtkama prava na razvoj bušotina koje neće biti puštene u rad do 2028., dugo nakon što budu potrebne.

U međuvremenu, kaže Međunarodnog monetarnog fonda (MMF), subvencije za fosilna goriva dosegnule su 5.9 trilijuna dolara u 2020. — 6.8 % globalnog BDP-a — i planiraju dosegnuti 7.4 % globalnog BDP-a do 2025. Naftni rukovoditelji sigurno se smiju bez glave šali koju su napravili kreatori politike ove energetske tranzicije. Novac poreznih obveznika puni njihove marže—i financira šumske požare, toplinske valove, poplave i propadanje usjeva.

Treće, imamo višak neiskorištenog kapitala koji traži prilike. Ali naša financijska industrija to voli usmjeravati u takozvane fondove za okoliš, socijalna pitanja i upravljanje (ESG), od kojih mnogi ne rade ništa u borbi protiv klimatskih promjena. Kao nedavno Andy Kessler iz WSJ-a primijetio, ESG je često pogrešan naziv. On navodi Blackrockov ESG Aware MSCI USA ETF, koji ima gotovo iste udjele kao njegov S&P 500 ETF. Kupci plaćaju 15 baznih bodova za ESG oznaku, ali samo tri ako si mogu priuštiti da ne signaliziraju vrijednost. Kompanije koje pokušavaju očistiti industrije s teškim emisijama koje su ključne za moderni život - mislimo na energetiku, aluminij, čelik, cement, proizvodnju hrane i transport - ne vide gotovo ništa od ESG kapitala. Uglavnom, to ide u veliku tehnologiju.

Generička povećanja stopa u stilu 1980-ih, primijenjena posvuda, gotovo bi sigurno uzrokovala višegodišnju recesiju. Ovo samoispunjavajuće proročanstvo pogoršalo bi naše socioekonomske neravnoteže. Nezaposlenost bi porasla, vraćajući radnike u zamku na nedovoljno plaćene, slijepe poslove. Naftne i plinske tvrtke ponovno bi nadmašio tržište i stoga osjećaju još manji pritisak da poremete svoje osnovno poslovanje ulaganjima u čistu energiju. Era neozbiljnih NFT startupa, aplikacija za šetanje pasa vrijednih milijarde dolara i taksija subvencioniranih rizičnim kapitalom (tj. Uberom) moralo je doći kraju, ali smanjeni kapital također bi paralizirao energetsku tranziciju.

Za razliku od svojih kolega koji se brzo obogaćuju, većina startupa industrijskih inovacija nije precijenjena i ima značajne dugoročne potrebe za kapitalom za povećanje i učinkovitu borbu protiv klimatskih promjena. Sada bi trebalo biti najbolje vrijeme za ulaganje u te tvrtke, ali povećanje stope učinilo bi kapital znatno skupljim za čistu tehnologiju. U međuvremenu, nepredviđeni ratni profiti u nafti i plinu preusmjerili bi ulaganja natrag u fosilna goriva.

Umjesto da jurimo prema zagrijavanju od 2°C s neobuzdanom nejednakošću, naftom koju subvencionira vlada i čistom tehnologijom koja umire kao plod, mislim da bismo trebali pokušati riješiti naš pravi problem. Vrijeme je za socioekonomsku rebalansu koja povećava vjerojatnost dobre budućnosti za mnoge. Evo vizije:

1. Odmah ukinuti subvencije za fosilna goriva i umjesto toga subvencionirati čiste tehnološke inovacije kako biste smanjili rizik ulaganja. Sjeverna Amerika i Europa dovest će kući visoko plaćenu, kvalificiranu radnu snagu. Poslovi u čistoj energiji, aluminiju, čeliku, cementu, proizvodnji hrane i transportu omogućit će obespravljenim radnicima na koncertima i skladištima da postanu sigurno zaposleni ljudi s beneficijama i zakonskom zaštitom.

Čiste inovacije i ponovna podrška revitalizirat će srednju klasu. Domaći lanci vrijednosti potaknuti energijom sunca, vjetra, vodika i, nadamo se uskoro, fuzijske energije lišit će Rusiju krvavog novca i osigurati zapadna gospodarstva od napetosti s Kinom.

2. Koristite oporezivanje da zaštitite ranjive od inflacije. Ako ne učinimo ništa s kamatnim stopama, da, troškovi energije, stanovanja i hrane nastavit će rasti, što će najviše pogoditi obitelji s niskim primanjima. Rebalans treba zaštititi ranjive, a ne tvrtke s Wall Streeta koje krate dionice nadajući se recesiji.

Ovo ponovno uspostavljanje ravnoteže trebalo bi započeti što je prije moguće tako da vlade ponude porezne olakšice za osnovne prehrambene proizvode, stanovanje i struju ugroženim obiteljima. Također bi trebao uključivati ​​velike popuste za električna vozila i tehnologiju punjenja kako obitelji s niskim primanjima ne bi bile kažnjene ugljičnim propisima. Osobe s visokim primanjima koje su neproporcionalno imale koristi od desetljeća niskih kamata i niske inflacije trebale bi privremeno pridonijeti uspostavljanju ravnoteže višim porezima na dohodak, dividende i potrošnju.

3. Donesite klimatske politike koje zapravo dent emisije. Nema više vremena za neizvršive klimatske obveze UN-a. Bogate vlade moraju donijeti trenutni moratorij na ulaganja u novu infrastrukturu za ugljen i naftu dok se pripremaju ukinuti proizvodnju energije na ugljenu početkom tridesetih godina i korištenje nafte i plina do 2050. godine.

Da biste stigli tamo, porez individualna i korporativna upotreba ugljika na temelju obveza smanjenja stakleničkih plinova svake zemlje prema Pariškom sporazumu. Dodatni porezi trebao bi smatrati odgovornim ESG fondove za zeleno pranje kad ulažu kapital u velike tehnološke ili čak fosilne tvrtke, kao što mnogi još uvijek čine. Suprotno tome, fondovi koji ulažu u istinske čiste inovacije — i provjereni su od strane profesionalnih revizora — trebali bi dobiti popuste.

Inflacija može potrajati neko vrijeme, ali to ne znači da bismo trebali baciti obećavajuće inovacije s vodom za kupanje. Pravedno ponovno uspostavljanje ravnoteže omogućilo bi kapitalu da nastavi teći u bitne inovacije bez uskraćivanja obitelji životnog standarda, gospodarstva zdrave potrošnje i klimatskih obveza koje daju nadu.

Nismo u recesiji i nemojmo jedni druge nagovarati. Suočavamo se s problemima inflacije i opskrbnog lanca koji su složeni godinama socioekonomske neravnoteže. Kako bismo riješili situaciju, potrebne su nam politike koje odražavaju 2022., a ne 1980.

Moj savjet: nemojte volkerizirati ekonomiju. Podržimo hrabre političare i poslovne vođe u provedbi ciljanih politika koje grade društvo kakvo zaslužuju naša djeca i unuci. U suprotnom, klima će zastati kao političko pitanje, a planet će kuhati. Ipak, uz socioekonomski rebalans, ima nade za naše gospodarstvo i klimu koja ga održava.