Za ulagače, EU Baltik pobjeđuje Europu. Ali geopolitika im ne ide u prilog

Tri baltičke države Estonija, Litva i Latvija dio su Europske unije već 18 godina. A posljednjih šest godina tamo je investitorima bolje nego u sporoj, krizom zahvaćenoj Europi.

Indeks OMX Baltic 10 od tada pobjeđuje FTSE Europe. Još uvijek jest, čak iu lošoj godini kao što je ova, gledano od početka godine do danas. To dokazuje da gospodarstva u nastajanju još uvijek mogu pobijediti gospodarstva u razvoju.

Taj pobjednički niz se bliži kraju.

Geopolitika i slučaj korupcije na visokoj razini među poznatim latvijskim poduzećima prijete da zatamne sjaj onoga što je godinama bila najbolje čuvana tajna investitora iz europskih zemalja.

Zveckanje sabljama, definitivan čeoni vjetar

Previše se zvecka sabljama. Baltičke zemlje, nakon desetljeća sovjetske vladavine nipošto nisu ljubitelji Moskve, navijaju da Rusija doživi poraz u Ukrajini.

Rekli su Krišjānis Kariņš iz Latvije i Ingrida Šimonytė iz Litve FT-ova konferencija Global Boardroom 8. lipnja da je zbog inflacije postajalo sve teže održati ujedinjenu Europu oko sankcija. No dodali su da EU mora nastaviti s pritiskom na Rusiju ili riskirati da Rusija okrene pogled na druge zemlje. “Naš cilj mora biti da Putin izgubi rat”, rekao je Kariņš.

Da ne duljim, 21. lipnja, lider Litve naredio je a tranzitni put blokiran između Kalinjingrada, malog teritorija u vlasništvu Rusije na zapadnoj granici Litve, i Bjelorusije. Za dvije zemlje koje upozoravaju da bi Rusija mogla postati agresivna protiv drugih slabih, bivših sovjetskih država, i Latvija i Litva izgledaju sasvim u redu kad šibaju stršljenovo gnijezdo.

Tjedan dana nakon blokade, Rusija i Bjelorusija zaprijetile su Litvi vojnom akcijom ako zadrže blokiranu tranzitnu rutu, Kyiv Post izvijestio 27. lipnja. Od tada to govore gotovo svaki drugi tjedan.

“Svaka priča o blokadi Kalinjingrada je laž. Litva se pridržava sankcija koje je EU uvela Rusiji zbog njezine agresije i rata protiv Ukrajine”, rekla je Simonyte.

Protiv te tranzitne rute postoje sankcije, bez obzira što Simonyte kaže.

Tržište Baltic 10 palo je oko 1.58% od Simonyteovih komentara 21. lipnja o sankcijama tranzitnih ruta. FTSE Europe je od tada porastao za 0.98%. Tržište je zabrinuto.

Veliki posao, velike brige

Uz rat u mozgu, sada nije vrijeme da poslovne priče o tržištima u razvoju počnu odbijati ljude.

Ranije ove godine Latvijski sud za gospodarska pitanja oslobodio je sve optužene u tzv. “Digitalgate” kazneni slučaj – borba protiv korupcije koja traje od sredine 2000-ih.

Odvjetnici upoznati s tim slučajem rekli su da vlada još uvijek drži milijune u zaplijenjenim sredstvima.

John Sandweg, partner u Nixon Peabodyu u Washingtonu i bivši glavni savjetnik u Odjelu za domovinsku sigurnost, te bivši vršitelj dužnosti direktora ICE-a u Obaminoj administraciji, rekao je da ovo "ne uspijeva uspostaviti poštenu ravnotežu između općih interesa i temeljnog prava investitora na njihovu imovinu .” Nije upoznat sa slučajem Digitalgate. Ali slično tome, ljudi koji su imali zamrznutu imovinu u kriminalnim istragama bijelih ovratnika nikada je nisu dobili natrag, ili kada su dobili slučaj, vraćeni su novom sudu na ponovno rješavanje.

Borba protiv korupcije uvijek je jedan od glavnih zakupaca ulaska u Europsku uniju. To će vjerojatno biti jedna od najvećih blokada Ukrajini da se pridruži.

Što se tiče latvijskih sudova, Olav Gutting, član financijskog odbora Bundestaga u Njemačkoj, primijetio je da „latvijski pravosudni i sudski sustav zahtijevaju hitne reforme. Ponavljani neuspjeh latvijskih sudova da kazneno gone lokalne oligarhe i korumpirane visokorangirane dužnosnike, umjesto da su odlučili progoniti čelnike izravnih stranih ulaganja, šteti ugledu Latvije.”

Gutting je rekao da su lokalni tužitelji i suci bili previše "agresivni s pljenidbom imovine" i da su u potpunosti "zanemarili (za) temelje tužiteljske diskrecije, poštenja i poštovanja kaznenog postupka i pravila o dokazima".

Mnogi slučajevi u kojima je privatna imovina nezakonito oduzeta u Latviji tijekom godina uskoro će se suditi na europskim i britanskim sudovima. To bi moglo naštetiti imidžu Latvije — zemlje koja je dio tri baltičke sestre koje su od tada nadmašile kopnenu Europu.

"Ruska prijetnja čini još važnijim da se Europa drži zajedno", rekao je Gutting. “Ne možemo dopustiti nikakve pukotine u europskoj kući kada je riječ o pitanjima vladavine prava”, rekao je.

U pismu od 23. lipnja Didieru Reyndersu, europskom povjereniku za pravosuđe, Marion Walsmann, članica Europskog parlamenta u Njemačkoj i potpredsjednica Odbora za pravna pitanja, napisala je da Latvija postavlja "opasan presedan" u nekim od svojih nedavnih kazneni predmeti bijelih ovratnika u kojima – nakon što se na višem sudu ne dokaže zlodjelo, niži je sud dobio ovlasti da izbriše odluku i počne ispočetka.

“Latvijske vlasti (su) u izrazitoj suprotnosti s europskim primarnim i sekundarnim pravom, uključujući vladavinu prava, pravo na pošteno suđenje, presumpciju nevinosti i pravo da vam se ne sudi ponovno za zločin za koji je već oslobođen ili kažnjen,” Walsmann je napisao.

Kad su baltičke zemlje pristupile EU 2004., tržištima je trebalo neko vrijeme da sazriju. Trebalo bi vremena za izlazak iz starog Sovjetskog Saveza pod državnom kontrolom.

Promjena valute u euro dolazila je uz rastuće probleme. Privatizirana su poduzeća pod državnom kontrolom; dijelovi rasprodani. Izgrađena su nova mini-carstva. U Europskoj uniji bilo je bitno osigurati da ti ostaci starog sovjetskog sustava ne ostanu netaknuti.

Ovo je generacijsko pitanje, a Baltik, kao i veći dio stare komunističke Europe, još uvijek ima rastuće probleme.

"Pozdravljam predanost Latvije borbi protiv pranja novca, ali stvarnost je da latvijski sudovi ne uspijevaju pozvati vladu na odgovornost i dopuštaju zapljenu sredstava na temelju malo ili nimalo dokaza o nedjelu", kaže Sandweg. "Sudovi su dopustili vladi da jednostavno ponovno podnese isti slučaj i ponovno zagrize jabuku."

Rekao je da su u jednom slučaju u koji je bio uključen Nixon Peabody pokazali legitimnost zaplijenjenih sredstava pred sudom i pobijedili. Vlada se žalila na presudu. “Opet smo pobijedili jer je žalbeni sud potvrdio presudu prvostupanjskog suda. Umjesto da prihvati presudu, vlada je jednostavno ponovno predala slučaj drugom prvostupanjskom sudu,” kaže on.

Čudni obrati i preokreti u vladavini prava plaše ulagače na tržištima u razvoju. Rat to samo pridodaje. Tijekom posljednja četiri tjedna Baltik je pao ispod tržišta dionica Zapadne Europe. Ako se saborska kloparica nastavi, pa dođe do pravog pucnjave, stvari će se vrlo brzo okrenuti za tri baltičke države.

Ipak, unutar granica Europe, ovo su priče o rastu. Latvija je rasla 3.6% u prvom kvartalu 2022.; Litva je rasla 1%. Estonija je u najgorem stanju i gotovo je ravna 0.1% rast u prvom. Usporedbe radi, francuski BDP se smanjio 0.2% u prvom kvartalu. Italija i Njemačka rasle su ravnopravno s Estonijom.

Dana 28. lipnja, Organizacija za ekonomsku suradnju i razvoj rekla je da se Estonija dobro nosila s gospodarskim šokovima izazvanim pandemijom i da se očekuje nastavak gospodarskog rasta. Ekonomski rizici uglavnom su geopolitički – odnosno rizik od Rusije i utjecaj rata u Ukrajini na inflaciju.

U Litvi, najvećoj od baltičkih država, izvršni direktor Civinityja, jedne od najvećih grupacija za upravljanje objektima i inženjering na Baltiku, navodno je u Latviji optužen za navodnog pranja novca ranije ovog mjeseca.

I u Latviji, prema podacima Ministarstva gospodarstva, cijene električne energije, prirodnog plina, toplinske energije i nafte vjerojatno će porasti za 39% ove godine, a očekuje se da će cijene benzina porasti za 40% zbog europske politike sankcioniranja ruske nafte i plina.

To je još jedan vjetar za koji se čini da tržište nije prihvatilo cijenu. Od početka godine do danas, OMX Baltic 10 još nije ni na medvjeđem tržištu, za razliku od FTSE Europe. Sad je samo pitanje vremena.