Ford je već 'zagrizao poslovični metak' uoči zarade, ali rezultati GM-a mogli bi ići u oba smjera

Očekuje se da će Ford izvijestiti o zaradi po dionici od 27 centi po dionici, prema anketi analitičara FactSeta, što je pad u odnosu na 51 cent po dionici u istom razdoblju prije godinu dana. To je također manje od 39 centi po dionici na kraju rujna, i manje od polovice od 57 centi očekivanih na kraju drugog kvartala.

U međuvremenu, FactSet EPS konsenzus za GM pao je na 1.88 USD sa 1.94 USD na kraju trećeg kvartala, ali je porastao sa 1.71 USD na početku kvartala. Prije godinu dana, GM je prijavio EPS od 1.52 USD.

Što se tiče prihoda, FactSet konsenzus za Ford iznosi 37.46 milijardi dolara, što je 5.0% više nego prije godinu dana, a za GM 42.09 milijardi dolara, što je povećanje od 57.2%.

Analitičar JPMorgana Ryan Brinkman rekao je u bilješci klijentima u petak da "nije vjerojatno da će biti puno misterija" u Fordovim brojevima, s obzirom na prethodna najava proizvođača automobila prošlog mjeseca, kada je rečeno da će troškovi opskrbe biti milijardu dolara veći od očekivanih zbog inflacije, te da će oko 1 vozila biti parkirano zbog nedostatka dijelova.

"Sumnjamo da je Ford možda zagrizao poslovični metak u 3. kvartalu, možda misleći da bi se sada moglo pokazati povoljnijim nagoditi se s dobavljačima, uključujući i to što su menadžmenti dobavljača možda željeli sklopiti ugovore imajući na umu vlastiti tromjesečni raspored izvješćivanja", napisao je Brinkman u napomeni klijentima.

Ali za GM, Brinkman je rekao da se "stupanj do kojeg GM pobjeđuje ili promašuje u 3. kvartalu može također smanjiti na vrijeme sklapanja ugovora s dobavljačima", što je, rekao je, teško utvrditi izvana. Rekao je, međutim, kako vjeruje da činjenica da GM nije unaprijed najavio može značiti da namjerava rasporediti plaćanja dobavljačima na dulje razdoblje od Forda.

U međuvremenu, Brinkman je ponovio svoje visoke ocjene za dionice oba proizvođača automobila.

Fordove dionice pale su 41.3% od početka godine do petka, dok su GM dionice potonule 40.3%. Dow Jonesov industrijski prosjek
DJIA,
+ 2.47%
je ove godine pao 14.5% i S&P 500 indeks
SPX,
+ 2.37%
pao je za 21.3%.

On vjeruje da će, iako će Fordove brojke vjerojatno biti u skladu s konsenzusom, kako će dionice reagirati na rezultate vjerojatno ovisiti o raspravi uprave o relativnoj održivosti čeonih i leđnih vjetrova u 2023. zbog kojih je tvrtka prethodno objavila.

Za GM, Brinkman vjeruje da je proizvodnja bila veća od očekivanog, što bi moglo povećati rezultate iznad konsenzusa Wall Streeta. Očekuje zaradu po dionici u trećem tromjesečju od 1.91 USD.

Ali umjesto toga kako su tvrtke poslovale u trećem tromjesečju, pravo pitanje za ulagače je što će kompanije reći o izgledima za ostatak ove godine i sljedeću godinu kako se recesijska očekivanja povećavaju.

Dok je Brinkman rekao da su reakcije ulagača o tome što Fordova prethodna najava znači za 2023. vjerojatno pretjerane, Patrick Hummel iz UBS-a nedavno je rekao da je Fordovo upozorenje "munja" koja prethodi "gromu".

Hummel je rekao da je Fordova izvedba u električnim vozilima bila "solidna", i sviđa mu se GM-ov zamah EV-a, s obzirom na snažan razvojni plan. Ali električna vozila nisu problem.

Hummel je rekao kako vjeruje da se izgledi za automobilski sektor "brzo pogoršavaju" jer je sada vjerojatna recesija. U osnovi, "uništenje potražnje čini se neizbježnim u vrijeme kada se opskrba poboljšava", što ne sluti na dobro za buduće prihode i troškove zaliha.

“Vjerujemo da će to vjerojatno dovesti do promjene paradigme od nedovoljne do prekomjerne ponude, a posljedično, do pada marži uzrokovanog cijenama i kombinacijom”, napisao je Hummel.

Također pročitajte: Dionice Forda sada su na 'prodaji' u UBS-u jer prijeti problem prevelike ponude.

Stoga bi ulagači trebali obratiti pozornost na ono što Ford i GM kažu o 2022. godini i/ili daju li vrhunac u 2023. godini.

GM je u srpnju, u svom izvješću za drugo tromjesečje, rekao da očekuje prilagođeni EPS za 2022. između 6.50 i 7.50 USD. FactSet konsenzus je u donjoj polovici tog raspona, na 6.75 USD.

U međuvremenu, konsenzus FactSet EPS-a za Ford za 2022. iznosio je zadnjih 1.98 USD, što je pad s 2.03 USD na kraju rujna, ali više s 1.93 USD na kraju drugog kvartala.

Ostali brojevi za gledanje

Za Ford, evo još nekih brojeva na koje treba obratiti pozornost:

• Zalihe. Ford je izvijestio o zalihama od 13.98 milijardi dolara na kraju drugog tromjesečja, što je neznatno smanjenje u odnosu na 14.65 milijardi dolara od 31. ožujka, ali to je nagli porast u odnosu na 12.07 dolara od 31. prosinca. Ford je također u rujnu rekao da očekuje da će imati oko 40,000 do 45,000 vozila na zalihama na kraju trećeg tromjesečja kojima nedostaju određeni dijelovi.

• FactSet konsenzus za novčani tok iz poslovanja iznosi 1.52 milijarde dolara, što je pad od 2.9 milijardi dolara prijavljenih u drugom kvartalu.

• Tržišni udio. U drugom tromjesečju, globalni tržišni udio iznosio je 5.3%, što je za 0.3 postotna boda više nego prije godinu dana, s tržišnim udjelom Sjeverne Amerike za 2.5 postotnih bodova na 12.9%.

• Ford je u rujnu rekao da očekuje prilagođenu dobit prije kamata i poreza (EBIT) u trećem tromjesečju u rasponu od 1.4 do 1.7 milijardi dolara.

Za GM:

• Zalihe. GM je izvijestio o automobilskim zalihama od 16.86 milijardi dolara na kraju drugog tromjesečja, što je znatno iznad zaliha od 14.84 milijarde dolara od 31. ožujka, što je zauzvrat naglo poraslo u odnosu na 12.99 milijardi dolara od 31. prosinca.

• GM je u srpnju rekao da očekuje prilagođeni EBIT za 2022. između 13.0 i 15.0 milijardi USD.

• GM je dao smjernice za 2022. za prilagođeni slobodni novčani tok u automobilskoj industriji u srpnju između 7.0 i 9.0 milijardi USD.

• GM je u srpnju rekao da očekuje neto prihod u 2022. između 9.6 i 11.2 milijarde dolara.