Ford protiv GM-a: Mijenjam samo jedan

Analitičar Patrick Hummel iz UBS-a smanjio je ocjenu oba Ford Motora (F) i General Motors (GM) u ponedjeljak ujutro, prvenstveno navodeći smanjenje potražnje u nadolazećem recesijskom okruženju kao katalizator pada. TipRanks je Hummela ocijenio s četiri zvjezdice i smatra se najboljim analitičarom od 15% do 20% na Wall Streetu.

Hummel je smanjio Ford Motor s "neutralno" na "prodati", dok je svoju ciljnu cijenu za tog proizvođača automobila smanjio s 13 na 10 USD. Hummel je malo optimističniji u pogledu General Motorsa. Smanjio je GM s "kupiti" na "neutralno" ocjenu dok je ciljnu cijenu podigao s 56 na 38 dolara.

Ford i GM

Što se tiče Forda, Hummel je napisao: “Ford je iza Stellantisa (PODOVI) u smislu sjevernoameričkih EBIT marži i u svjetlu vjerojatne recesije, po našem mišljenju ima najveći rizik od testiranja točaka pokrića.” Hummel nastavlja... "Europsko bi poslovanje moglo postati gubitaško u teškoj makro pozadini, što bi potencijalno unazadilo postignuća u restrukturiranju." Završavajući o Fordu, Hummel navodi: "Ukratko, Ford ima jedan od najmanje atraktivnih profila rizika/nagrade među zapadnim OEM-ima (proizvođači originalne opreme) u 12-mjesečnom pregledu, zbog čega smo smanjili ocjenu na prodaju."

Što se tiče General Motorsa, Hummelu se sviđa zamah tvrtke u vezi s električnim vozilima i tvrtkin snažan plan lansiranja koji ide do 2023. Uz to, piše da se izgledi automobilskog sektora za CY 2023. “brzo pogoršavaju tako da se uništenje potražnje čini neizbježnim u trenutku kada opskrba se poboljšava.

Hummel vidi da to dovodi do "promjene paradigme" koja završava preopskrbljenošću proizvođača automobila. To će pritisnuti marginu. Hummel smatra da će se zarada GM-a više nego prepoloviti u 2023. u odnosu na 2022. i cijelu situaciju opisuje kao "brzo pogoršanu sliku odozgo prema dolje".

Fordova zarada dospijeva 26. listopada ili blizu njega. Wall Street traži prilagođeni EPS od 0.34 USD na prihod od oko 36.75 milijardi USD. To bi izgledalo kao rast zarade od -33.3% na rast prihoda od 3%. Ukratko, čini se da će se Ford vratiti na negativan rast zarade zbog rasta prodaje u pješacima nakon jednog kvartala brzog rasta. Marže će biti pod pritiskom.

To je razočaravajuće čuti za dioničare, ali tako je. Dionicama se može trgovati po šest puta većoj zaradi, ali to je s razlogom. Na kraju drugog tromjesečja bilanca je bila u "dobrom" stanju s tekućim omjerom od 1.16. Firma je imala dovoljno novca u rukama. Tvrtka troši ogromne količine na izgradnju svojih EV mogućnosti. Teže okruženje čini održavanje tog prijelaza po rasporedu prilično teškim.

General Motors trgovao je samo s pet puta većom zaradom. GM bi trebao podnijeti izvješće oko 25. listopada. Wall Street očekuje prilagođeni EPS od 1.90 dolara na prihod od 41.7 milijardi dolara. Ako se ostvare, ove bi brojke bile dobre za rast zarade od 25% na prihod od 56%. Ovo bi bio GM-ov prvi kvartal u odnosu na prošlu godinu s rastom zarade nakon četiri uzastopna tromjesečja smanjenja zarade. Rast prodaje bio bi GM-ov najbrži od kvartala lipnja 2021. GM radi s trenutnim omjerom od 1.15, što je usporedivo s Fordom, i može ispuniti kratke do srednje obveze.

Moje misli

U prošlosti mi je išlo prilično dobro kao dug Ford Motor. Trgovao sam GM-om bez rezultata kojih se lako sjećam, tako da se ne smiju isticati. Prema tome, sklon sam Ford Motoru, kada se radi o ova dva. Vjerujem da ove dvije tvrtke obavljaju izvanredan posao razvijajući se u tvrtke za električna vozila koja napreduju, kao i da održavaju svoju prošlost pogonjenu unutarnjim izgaranjem. Ford i GM će biti glavni konkurenti Tesli (TSLA) u tom prostoru (moje mišljenje) kreće naprijed. vjerojatno više od većine ostatka EV paketa. Ne da Tesla neće biti najbolji u klasi, već da će se Ford i General Motors učinkovito natjecati.

Mislim da je očito da je General Motors vjerojatno imao bolje treće tromjesečje od Forda i da će vjerojatno u 2023. ući u boljem položaju za uspjeh. Uz to, ako, kao što Patrick Hummel sumnja, SAD i planet uđu u recesiju 2023., i to više od tehničke recesije jer zalihe sustižu potražnju potrošača u lakšem monetarnom okruženju, onda da, marže će biti pod velikim pritiskom.

Tehnički, obje su dionice u groznom stanju. To ih ne čini posebnima u listopadu 2022. Obojica su oštro odbijena na svojim 200-dnevnim SMA-ovima. Ni jedno nije bilo jako kratko spojeno. Ford ima bolju dividendnu dionicu, s prinosom od 3.7%. GM je prošlog ljeta upravo vratio dividendu i ona je malena.

Čitatelji će vidjeti da je Ford Motor 2022. igrao po Fibonaccijevim pravilima i da je spreman za potencijalni scenarij dvostrukog dna koji bi mogao dovesti do preokreta. Okruženje bi to učinilo malo vjerojatnim. Trgovac bi mogao…

– Prodajte kratko 100 dionica F po ili blizu zadnje prodaje od 11.40 USD.

– Prodajte jedan 28. listopada F 10 USD za grubih 0.25 USD.

– Kupite jedan poziv 28. listopada F od 12.50 USD za oko 0.20 USD.

Neto osnovica: 11.45 USD

Napomena: poziv se kupuje kao gornja zaštita. Kupljeni put ograničava svaki potencijalni profit, ali više nego plaća za poziv. Maksimalni profit: 1.45 USD do 28. listopada. Najgori slučaj? Gubitak od 1.05 USD do istog isteka. Trgovci bi mogli prodati dodatnih 10 $ put kako bi podigli neto osnovu do 11.70 $ ako je trgovac spreman biti dug F na 10 $ nakon zarade.

(Ford je holding u Klub članova akcijskog upozorenja PLUS. Želite li biti upozoreni prije nego što AAP kupi ili proda F? Saznajte više sada.)