FTX-ovi nasuknuti fondovi klijenata privlače pozornost ulagača u imovinu u nevolji

Kreditne investicijske tvrtke žele otkupiti potraživanja od bankrotiranih klijenata kripto burze FTX-a koji bi inače mogli čekati godinama da stečajni sudovi odluče o isplatama.

Apollo Global Management i Attestor jedni su od poznatijih investitora koji su vodili razgovore o otkupu potraživanja, prema osobi upoznatoj s raspravama. Niche investicijska tvrtka 507 Capital već je kupila nekoliko potraživanja od hedge fondova koji su željeli brzi izlazak iz FTX-a čak i ako je to značilo rasprodaju po nižoj cijeni nego što su mogli dobiti od stečajnog postupka. 

Nekoć jedna od najvećih svjetskih kripto burzi, FTX je prošli mjesec podnio zahtjev za zaštitu od bankrota, ostavljajući oko milijun vjerovnika dugujući ukupno milijarde dolara. Samo 1 najvećih vjerovnika su duguje 3.1 milijardu dolara, prema sudskim podnescima. Dok će mnogi čekati rezultate vjerojatno dugogodišnjeg stečajnog procesa, drugi se okreću brokerima i kupcima problematičnih dugova radi brze prodaje.

Prikupiti novac sada znači podnijeti goleme gubitke na njihovim pozicijama prodajom za samo cente po dolaru kupcima koji imaju strpljenja da pokušaju oporaviti više od procesa bankrota.

"Svi žele pogledati tvrdnje, ali nitko ne zna što rade", rekao je osnivač 507 Capitala Thomas Braziel. „Jedan tip me pitao što je stablecoin. Rekao sam, 'Stari, morat ćeš istražiti prije našeg poziva,' rekao je Braziel, misleći na investitora koji je izrazio interes za kupnju FTX potraživanja. Glasnogovornici Apolla i Attestora odbili su komentirati.

Braziel ima iskustva u trgovanju takvim lukavim kripto pozicijama, kupio je potraživanja od tokijske kripto burze Mt. Gox i drugih propalih tvrtki za digitalnu imovinu. Međutim, otkup potraživanja od fondova zahtijeva strpljenje: trebalo je osam godina očistiti pravni nered nakon hakiranja Mt. Goxa 2014. 

Klijenti hedge fondova

Sa svojim navodno dubokim bazenima likvidnosti, FTX je bio popularan među institucionalnim ulagačima kao što su kripto hedge fondovi. Nickel Digital Asset Management ima oko 12 milijuna dolara zaglavljenih na burzi, glavni direktor za ulaganja Michael Hall rekao konferencija prošli mjesec. Ikigai Asset Management, startup za upravljanje kripto imovinom sa sjedištem u Portoriku, držao je "veliku većinu" svoje imovine na FTX-u, rekao je glavni direktor za ulaganja Travis Kling napisao u nit na Twitteru. Galois Capital bio je drugi hedge fond otkrio da je velik dio njegove baze imovine zapeo.

Upravitelji fondova uglavnom žele izlaz kako bi mogli nastaviti dalje i ne moraju se baviti sudskim procesom, rekao je Braziel. Neki klijenti FTX-a također su rekli Brazielu da žele zaključiti prodaju svojih potraživanja do kraja godine kako bi mogli otpisati gubitke u odnosu na poreze.

Braziel je rekao da je platio 5 do 6 centi na dolar za FTX potraživanja nominalne vrijednosti od 2 milijuna dolara, 3 milijuna dolara i 8 milijuna dolara. Također je u pregovorima za potraživanje oko 100 milijuna dolara od upravitelja fonda sa sjedištem u Singapuru i razgovarao je s njemačkim fondom koji ima 23 milijuna dolara zaglavljenih kod FTX-a. Fondovi koji su prodavali svoja potraživanja obično su tražili blizu 10 centi za dolar, rekao je.

Više umjetnost nego znanost

Procjena buduće vrijednosti potraživanja u stečaju može biti više umjetnost nego znanost. Izračuni pozadine omotnice mogu dati osjećaj raspoložive imovine u odnosu na obveze, ali veliki se povrati ostvaruju u pravnim argumentima, rekao je Braziel.

Među svojim pravnim strategijama, Braziel se kladi da će američki sudovi priznati da se imovina klijenata drži u trustu prema engleskom zakonu o trustu. Imovina koja se drži pod povjerenjem ima prednost u odnosu na druge podnositelje zahtjeva, što znači da bi klijenti trebali biti prvi isplaćeni, rekao je. 

Ne odnose se sve tvrdnje brokera na imovinu kupaca. Jedan dokument koji obilazi je ugovor o radu sa sljedećih devet godina zajamčene isplate plaće. Redigirani FTX US ugovor, potpisan u kolovozu 2021., skriva ime zaposlenika i radno mjesto i prikazuje samo rubove potpisa. Godišnja plaća iznosi 525,000 dolara uz zajamčenu minimalnu godišnju povišicu od 15% plus diskrecijski bonus. Ugovor ima rok od 10 godina s klauzulom da će zaposleniku, ako iz bilo kojeg razloga bude otkazan ugovor, biti isplaćena sva zaostala plaća, uključujući godišnje povišice.

Jedna osoba koja je odbila kupnju potraživanja po ugovoru rekla je da nijedan sud u SAD-u ne bi proveo takvu klauzulu i da neisplaćena plaća ima malu vrijednost u stečajnom zahtjevu.

Izjava o odricanju od odgovornosti: početkom 2021. Michael McCaffrey, bivši izvršni direktor i većinski vlasnik The Blocka, uzeo je niz zajmova od osnivača i bivšeg izvršnog direktora FTX-a i Alamede Sama Bankman-Frieda. McCaffrey je dao ostavku u tvrtki u prosincu 2022. nakon što nije otkrio te transakcije. 

© 2022. Block Crypto, Inc. Sva prava pridržana. Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nude se niti se koriste kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili drugi savjeti.