GE HealthCare je tvrtka koja je u četvrtak ugostila analitičare i investitore u New Yorku kako bi razgovarali o osnovama poslovanja i odvajanju od
General Electric
(oznaka: GE). Tvrtka je rekla da očekuje otprilike 2.7 milijardi dolara operativne dobiti u 2022., što odgovara zaradi prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije, ili Ebitda, od oko 3.3 milijarde dolara.
Tvrtka će započeti život odvojeno od GE-a 3. siječnja, s oko 1.8 milijardi dolara u gotovini i 10.2 milijarde dolara dugoročnog duga. Uz neto dug od oko 8.4 milijarde USD, omjer duga GE HealthCare i Ebitda bit će oko 2.5 puta veći. Dug i Ebitda uobičajena je mjera snage bilance i taj je omjer dovoljno solidan da tvrtki priskrbi investicijski kreditni rejting.
Barron je vezan vrijednost cjelokupnog GE zdravstvenog poslovanja na 55 milijardi dolara u kolovozu. To se temeljilo na usporedivim tvrtkama, kao što je
Siemens zdravi
(SHL.Njemačka), a procjene Wall Streeta za GE HealthCare koje su se kretale od 43 do 65 milijardi dolara. Uz 8.4 milijarde dolara neto duga, tržišna kapitalizacija GE HealthCarea trebala bi biti oko 47 milijardi dolara.
GE dioničari dobivaju jednu dionicu GE HealthCare za svakog tri dionice od GE održan. To će ostaviti GE HealthCare s oko 364 milijuna dionica, tako da bi cijena dionice trebala biti oko 128 dolara.
Ta je cijena, naravno, samo orijentir.
Siemens zdravi
dionice su otprilike nepromijenjene od kasnog ljeta, tako da ta usporedba još uvijek pomaže. Ta tvrtka trguje za otprilike 16.3 puta veću od procijenjene Ebitda za 2022. godinu. Po cijeni od 128 USD po dionici, GE HealthCare bi trgovao za oko 16.7 puta više od procijenjenog Ebitda za 2022. godinu.
To je mala premija, ali GE HealthCare ima plan povećati profitne marže za nekoliko postotnih bodova i pridonijeti rastu vrhunske linije ciljanim akvizicijama. Nitko zapravo ne može znati koliko će kredita tvrtka dobiti za izvršenje svog plana.
Izvršni direktor Peter Arduini zvuči uvjeren da će njegova nova tvrtka biti uspješna zahvaljujući ljudima u GE HealthCare. Otprilike 40% menadžera u tvrtki su novi otkako je on preuzeo dužnost izvršnog direktora GE HealthCare početkom 2022.
"Promiješao sam špil, [smo] unaprijedili značajnu količinu upravljanja proizvodima i komercijalnih vođa", kaže Arduini Barron je. "Želim taj osjećaj poduzetnije tvrtke u kojoj... sa stajališta vlasništva možete imati koristi."
Arduini želi proširiti vlasništvo nad dionicama GE HealthCare sa stotina menadžera koji sada drže dionice GE-a na tisuće onih koji drže dionice nove tvrtke. Arduini također kaže da je lakše zapošljavati u GE HealthCare kao samostalnom entitetu. Zaposlenicima daje osjećaj da su važniji za rezultate u usporedbi s onim kad je GE HealthCare bio jedan odjel unutar cijelog GE-a.
To je dobar znak za potencijalne investitore u GE HealthCare. Uvijek su menadžment i ljudi ti koji stvaraju vrijednost za dioničare.
Dionice GE-a porasle su za 0.4% na 81.81 USD u trgovanju u ponedjeljak. The
S&P 500
i
Dow Jones industrijski prosjek
porasli su za 0.5%, odnosno 0.8%.
Nakon što se sljedećeg mjeseca završi odvajanje GE HealthCare, dionicama "GEHC" počinje trgovanje na Nasdaq burzi 4. siječnja.