Godinu dana nakon što je Rusija napala Ukrajinu i pokrenula najkrvaviji sukob u Europi od Drugog svjetskog rata, čini se da globalna financijska tržišta više ne podnose trajne šokove na dnevnoj bazi, ali sve posljedice i implikacije tek dolaze, rekao je strateg u Deutsche Bank.
Američke dionice pale su 24. veljače 2022, s Dow Jonesovim industrijskim prosjekom
DJIA,
otvorivši pad za više od 700 bodova, ili 2.2%, dok je indeks velikih kapitalizacija S&P 500
SPX,
pao je 1.8%, nekoliko sati nakon što je ruski predsjednik Vladimir Putin najavio vojnu akciju. U međuvremenu su cijene nafte ojačale s američkom referentnom sirovom naftom West Texas Intermediate
CL00,
CLJ23,
porasla na 100 dolara po barelu na njujorškoj robnoj burzi prvi put od 2014. godine.
Vidi: Što ruska invazija na Ukrajinu znači za tržišta godinu dana kasnije
Od petka, industrijski indeks Dow bio je nešto niži nego prije godinu dana nakon što je padao veći dio 2022. i odskočio od najnižih razina iz listopada početkom 2023. S&P 500 pao je 7.4% u posljednjih 12 mjeseci, dok je Nasdaq pao 15.5%, prema podacima Tržišni podaci Dow Jonesa.
U međuvremenu, obveznice su 2022. završile svoju najgoru godinu u povijesti. Umjesto da se zadrže dok dionice padaju, gotovo sve vrste obveznica - od američkih i europskih državnih obveznica do korporativnih obveznica s najvišim rejtingom - zabilježile su dvoznamenkaste gubitke u prošloj godini.
Nagla rasprodaja američke riznice dovela je do skoka prinosa, s prinosom na dvogodišnju novčanicu
TMUBMUSD02Y,
raste 3.67 postotnih bodova za godinu dana, dok je 10-godišnji prinos
TMUBMUSD10Y,
skočio je za 2.33 postotna boda, što je najveći rekord temeljen na podacima koji sežu do 1977., prema Dow Jones Market Data. Cijene obveznica i prinosi kreću se u suprotnim smjerovima.
Pokolj, osobito na američkim tržištima, dogodio se kada su Federalne rezerve agresivno povećale kamatne stope u nastojanju da smire rastuću inflaciju koja je pratila oporavak od početnog šoka izazvanog COVID-om. Serija pješačenja započela je u ožujku prošle godine.
"U odnosu na posljednju godinu od invazije na Ukrajinu, većina negativnih prinosa na obveznice u posljednje tri godine dogodila se u ovom razdoblju", napisao je Jim Reid, strateg Deutsche Bank, u bilješci klijentima u petak.
“Rat u Ukrajini počeo je samo nekoliko tjedana prije nego što su SAD predvodile DM [razvijeno tržište] globalni ciklus planinarenja. Dakle, iako je pozadina za rasprodaju obveznica već bila na mjestu s ekstremnim stimulansom covida, brana obveznica je pukla tek kada su središnje banke počele rasti.”
U donjem grafikonu Deutsche Bank ističe povrate za odabrane glavne klase imovine tijekom 12 mjeseci od invazije.
Učinak ukupnog povrata odabrane glavne globalne financijske imovine u prošloj godini od početka Ukrajinskog rata (u USD).
IZVOR: BLOOMBERG FINANCE LP, DEUTSCHE BANK
Od veljače 2022. globalni ulagači povukli su ukupno 135 milijardi dolara iz obvezničkih fondova, prema analitičarima BofA Global Researcha, pozivajući se na podatke EPFR Globala u tjednoj bilješci. U međuvremenu, ulagači su izdvojili 354 milijarde dolara za gotovinu od ruske invazije na Ukrajinu. Dionički fondovi zabilježili su ukupno 40 milijardi dolara priljeva, a zlato je zabilježilo 12 milijardi dolara odljeva, rekao je Michael Hartnett, glavni investicijski strateg u BofA Global Research.
Suprotno onome što bi mnogi očekivali, s obzirom na blizinu Europe ratu, Europske dionice nadmašile su američke dionice tijekom prošle godine, dok su ulagači uzimali novac iz američkih dionica kako bi povećali svoju izloženost na međunarodnim tržištima dionica, klađenje na europska tržišta moglo bi imati koristi od slabijeg dolara.
MSCI Euro indeks
MPEH23,
koji prati izvedbu zastupljenosti velikih i srednjih poduzeća na 15 razvijenih tržišta u Europi, popeo se za više od 8% u proteklih 12 mjeseci, dok je MSCI USA pao za 7.2%, prema podacima tržišta Dow Jones.
“Dolar je ojačao 6.5% u odnosu na euro; europski učinak u lokalnoj valuti još je veći. Sveukupna bolja izvedba mogla bi, naravno, biti više povezana s puno većim ponderiranjem tehnologije u SAD-u koja je bila lošija na mnogo višim stopama i ekstremnim početnim procjenama,” rekao je Reid.
Nakon rasta tijekom većeg dijela 2022., vrijednost dolara u odnosu na druge valute pao u proteklih nekoliko mjeseci dok su Federalne rezerve govorile o napretku u smanjenju inflacijskih pritisaka. Međutim, nalet od siječanjska izvješća o inflaciji toplija od očekivanih pomogla je ojačati dolar i preokrenula gubitke dolara. ICE indeks američkog dolara
DXY,
skočio 3.2% na 105.20 ovog mjeseca.
Vidi: Zašto cijene goriva u SAD-u i dalje osjećaju posljedice ruske invazije na Ukrajinu
U međuvremenu, referentna vrijednost sirove nafte u SAD-u završila je u petak oko 17% ispod razine viđene neposredno prije ruske invazije na Ukrajinu.
“Ironično, s obzirom na rat u Europi, nafta je jedna od najlošijih rezultata tijekom prošle godine. Čak su i europske cijene plina više od 50% niže nego što su bile prije godinu dana, iako su do kraja kolovoza porasle za 200%, rekao je Reid.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/one-year-on-from-russias-invasion-of-ukraine-how-global-financial-assets-have-performed-since-the-start-of- the-war-5730fc3d?siteid=yhoof2&yptr=yahoo