Zlato na najvišoj razini svih vremena u eurima i GBP – izvješće

Zlato uvijek je zabavno analizirati.

Ali upravo sada, to je posebno intrigantno, bez obzira na sav kaos u svjetskom gospodarstvu i spiralnu krizu troškova života. 

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za bilten Invezz.

To je zato što se zlato tradicionalno smatra zaštitnim sredstvom koje dobro funkcionira u oba doba nesigurnosti (recesije) i visoke inflacije. A ako nam je 2022. išta dala, to je bila neizvjesnost i inflacija.

Zlato ima dobre rezultate tijekom recesije

Napisao sam duboko ronjenje na metal prošle godine, zaključivši da je zlato imalo tendenciju jačanja u vrijeme recesije. 

Uzorak je prikazan na gornjoj tablici. Pa ipak, klevetnici će istaknuti, zašto zlato nije poraslo tijekom prethodne godine, kada su strahovi od recesije bili pojačani do maksimuma, kada je izbio rat u Europi, cijene energije naglo porasle, a kamatne stope podignute do zaborava kako bi se smanjile inflacijska kriza?

Pa, par stvari. Prvo, inflacija i zlato nemaju tako simbiotski odnos kao što mnogi vjeruju. Naravno, ima pratili su inflaciju relativno dobro – svakako bolje nego mnogo imovine – ali teško da je to odnos ruku pod ruku. Donji grafikon to pokazuje. 

Unatoč tome, grafikon jasno pokazuje značajno odstupanje jer je inflacija prošle godine porasla, dok zlato nije učinilo... ništa. Sjajni metal otvorio je godinu trgujući po cijeni od 1,830 dolara za uncu. Godinu dana kasnije, nakon turbulentne godine (blago rečeno), zaključio je godinu trgujući na 1,820 dolara po unci. 

Ali prije nego što pokopamo metal zbog odbijanja skoka u ono što je, barem naizgled, bila savršena postavka za to u 2022., pogledajmo još jedan grafikon iz prošle godine. 

To je snaga dolara. Raspravljao sam o dinamici odnosa dolara i zlata u podcast o diplomskom radu iza ulaganja u zlato prošlog tjedna s Adrianom Ashom, direktorom istraživanja u BullionVaultu. 

“Način na koji to funkcionira prema mom iskustvu s dolarom jest da je rastuća cijena zlata u dolarima dobra i za ulagače koji nisu u dolarima; fiksna cijena zlata u dolarima obično je također dobra za ulagače u drugim valutama”, Adrian Ash.

Zapravo, ovo je ono što smo vidjeli. Iako će cijena zlata izražena u dolarima uvijek biti na naslovnicama, pa je primamljivo zaključiti da imovina nije učinila mnogo u protekloj godini, situacija je vrlo drugačija kada se na nju gleda iz stranog kuta. 

Denominirano u GBP, zlato je vratilo 14%. U Euro, ulagači su uživali 10% blagodati. 

Drugi način da se ovo izrazi, naravno, jest da su i euro i funta sterlinga prošle godine slomljeni (što ja otkrio na vlastitu žalost kada sam prošlog ljeta putovao u Ekvador denominiran u USD). 

Zlato se može koristiti za usporedbu valuta

To je zapravo samo još jedan način za procjenu snage valuta. Samo radi zabave i igre, nacrtao sam zlato u odnosu na euro i dolar sve do 2003. godine: 

Definitivno pruža dodatni djelić konteksta. Kao što je rekao Ash, fiksna cijena zlata u dolarima tradicionalno je bila dobra stvar za investitore iz stranih država. To je ono što dolazi s dolarom koji zahtijeva status svjetske rezervne valute. 

Dakle, iako je primamljivo proglasiti 2022. razočarenjem za zlato, razmislite o nama Europljanima. Da ne spominjemo činjenicu da čak iu dolarima, cijena je prilično dobra, trenutno se trguje na 1925 USD, nedaleko od svoje najviše razine svih vremena od 2,058 USD u 2020. – iako je taj povrat još uvijek blijed u usporedbi s rizičnom imovinom, čak i nakon 2022. povući. 

Što dalje za zlato?

Prošli mjesec bio je dobar za zlato. Što je zanimljivo, jer je bilo dobro i za rizičnu imovinu, koja tradicionalno nije u korelaciji s metalom. 

Ovaj paralelni odnos trenutno sažima jedinstvena spot tržišta u kojima su sve oči uprte u središnje banke i politiku kamatnih stopa. Dionice i rizična imovina poskočile su zbog niže stope inflacije, budući da tržište sada predviđa da će zaokret od politike visokih kamatnih stopa doći prije nego što se ranije očekivalo. 

Ovaj zaokret prema popustljivijoj monetarnoj politici također znači da bi inflacija mogla ponovno porasti niz liniju, pa je stoga priča o zaštiti zlata ojačala, uz rast metala. 

U eurima se trguje po 1,772 eura, upravo na najvišim razinama svih vremena. U funti sterlinga, trguje se na £1,558, što je također oko najviših vrijednosti svih vremena. Ova snaga, više od svega, sažima burnu propast europskih valuta posljednjih godina.