(Bloomberg) — Dok su hedge fondovi bili zauzeti spašavanjem dionica rekordnom brzinom dok je S&P 500 pao na medvjeđe tržište, Corporate America je bijesno kupovala.
Najčitanije s Bloomberga
Kako je referentni indeks zabilježio uzastopne padove od više od 2.9% u petak i ponedjeljak, jedinica Goldman Sachs Group Inc. koja vrši otkupe dionica za klijente zabilježila je porast obujma na 2.8 puta u odnosu na prošlogodišnji dnevni prosjek prvog dana i više nego trostruko veći prosjek na drugom. Svaka je sesija rangirana kao najprometnija ove godine.
Poplava ponovnih otkupa nije spriječila da S&P 500 dovrši pad od 10% u samo pet sesija. Ipak, ta spremnost da se kupe dionice u vremenima previranja naglašava koliko su pouzdani izvori podrške tvrtke u godini kada su mnogi ulagači k srcu uzeli jastrebovstvo Federalnih rezervi i okrenuli leđa rizičnoj imovini poput dionica.
“Pruža određenu razinu udobnosti znati da tvrtke na posljednju rasprodaju gledaju kao na priliku za otkup dionica, a ne za smanjenje broja zaposlenih”, rekao je Adam Phillips, izvršni direktor strategije portfelja u EP Wealth Advisorsu. “Bit će zanimljivo vidjeti može li se ovaj trend održati u drugoj polovici godine.”
S&P 500 skočio je u srijedu za 1.5% nakon što je Fed povisio kamatne stope za najviše u gotovo tri desetljeća, ali sugerira da takvi ogromni potezi neće biti uobičajeni jer pokušavaju vratiti inflaciju pod kontrolu.
Bez obzira na to, korporativne kupnje ne izgledaju sporo ako je suditi prema najavljenim planovima. Američke tvrtke oglašavale su namjeru otkupa vlastitih dionica za 709 milijardi dolara od siječnja, što je 22% više od planiranog ukupnog iznosa u ovo doba prošle godine, pokazuju podaci koje je prikupio Birinyi Associates.
David Kostin, glavni američki strateg za dionice u Goldmanu, predviđa da će se stvarni otkupi ove godine povećati za 12% na rekordnih 1 bilijun dolara.
Ali Goldmanov trgovački ured također je zvučao kao kratkoročno upozorenje: s obzirom na to da je sezona zarada u drugom tromjesečju trebala početi za tjednima, utorak je označio početak razdoblja zamračenja u kojem obujam otkupa obično opada za 35%.
Pročitajte više: Veliki novac na burzi je u ludilu da se makne s puta Fed-a
Reotkupi imaju tendenciju da spriječe gubitke kapitala od snježnih gruda. Indeks povratnog otkupa S&P 500, koji prati prvih 100 dionica s najvećim otkupom, ove je godine pao za 16.5%, što je otprilike 4 postotna boda bolje od širokog mjerila.
Dioničari koji se brinu zbog stagflacije nisu baš zaljubljeni u tvrtke koje na taj način koriste gotovinu. U posljednjem mjesečnom istraživanju Bank of America Corp., otprilike jedna petina upravitelja novca glasala je za vraćanje gotovine dioničarima, što je neznatno manje u odnosu na vrhunac iz 2022. godine. U međuvremenu, 44% menadžera novca željelo je da tvrtke ojačaju svoje bilance, što je najveći udio od siječnja 2021.
Mike Wilson, glavni američki strateg za dionice u Morgan Stanleyu, manje je uvjeren da će korporativna potražnja moći održati tempo postavljanja rekorda kada su izgledi za zaradu mutni.
Planirajući osjećaje među glavnim izvršnim direktorima i korporativne otkupe od 1998., Wilsonov je tim otkrio da je pad povjerenja među poslovnim čelnicima, kao što je sada slučaj, imao tendenciju dovesti do otkupa za otprilike šest mjeseci. Ako se ovaj put poklopi obrazac, otkupi bi mogli pasti u posljednjoj polovici ove godine.
“Malo je vjerojatno da ćemo ponoviti veliki rast iz 2021. u odnosu na 2020., ali pitanje je mogu li tržišta održati rast”, napisao je Wilson u bilješci ranije ovog tjedna. “2022. je bila jedinstvena godina s troškovnim pritiscima koji smanjuju korporativne marže i predstavljaju rizik za procjene EPS-a.”
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/goldman-buyback-desk-flooded-orders-213857988.html