Knjigovodstvena vrijednost jednaka je likvidacionoj vrijednosti tvrtke i često nudi podni dio ispod dionice. Goldman ostaje visoko profitabilan i trebao bi vrijediti više od likvidacione vrijednosti njegove imovine, koja je većinom likvidne vrijednosne papire.
Kupnja Goldmana ispod knjige tijekom 2020. u rasponu od 200 USD po dionici bila je dobitna strategija, budući da su se dionice više nego udvostručile na više od 400 USD krajem 2021. uz rekordnu zaradu u 2021. od oko 60 USD po dionici. Tvrtka – i bankarska industrija općenito – u boljem su stanju nego što su bili 2020. godine.
Goldmanov pad dolazi usred oštrog pada bankarskih dionica:
Wells Fargo
(WFC) također je pao ispod knjigovodstvene vrijednosti u petak, dok
Citigroup
(C) posustaje s velikim popustom na rezervaciju. The
Fond kojim se trguje na burzi SPDR KBW Bank
(KBE) pao je u petak 3.5% na 45.56 dolara.
Wells Fargo
,
čije su dionice pale 6.1% u petak na 40.08 dolara svaka, sada se trguje ispod svoje knjigovodstvene vrijednosti u prvom tromjesečju od 42 dolara po dionici.
Citi
grupa, čije su dionice pale za 4.5% na 47.71 USD, trguje za oko polovicu svoje knjigovodstvene vrijednosti od 92 USD po dionici - i znatno ispod svoje materijalne knjigovodstvene vrijednosti od 79 USD po dionici.
Berkshire Hathaway
(BRK/A, BRK/B) je tijekom prvog tromjesečja preuzeo udio od 3 milijarde dolara u Citiju, čije dionice donose preko 4%.
Ostali članovi Velike šestorke američkog bankarstva—
JPMorgan Chase
(JPM),
Morgan Stanley
(MS) i
Bank of America
(BAC)—trgovina iznad knjigovodstvene vrijednosti.
Bank of America
,
čije su dionice u petak pale 3.9%. na 33.17 USD, sada se trguje uz samo 10% premije na knjigovodstvenu vrijednost.
Bankarski analitičar iz Wells Farga Mike Mayo ima ocjenu nadmašuje na Bank of America, što je jedan od njegovih najboljih odabira. “Ono što je iznenađujuće je da procjenjujemo da bi BAC i dalje imao ROTCE (povrat na materijalni kapital) od 10%+ u recesiji, što implicira da ne samo da cijena dionica danas u recesiji raste, već i da se trguje s popustom od 15%-20% na povijesne razine”, napisala je Mayo 1. lipnja, kada su dionice banke bile na 37 dolara. U to vrijeme, Mayo je vidjela 40% rasta.
Barron je je ove godine pozitivno napisao i JP Morgan i Goldman, tvrdeći da su obje dionice izgledale jeftino s obzirom na solidne izglede za profit. Šest vodećih banaka sada trgujte za samo sedam do 10 puta predviđenu zaradu za 2022., s Goldmanom i
Citigroup
na dnu grupe s omjerima cijene i zarade od sedam.
Investitori se brinu o rizicima recesije, i otkup dionica ove bi godine trebao biti prigušeniji. No, jedna snažna pozitivna strana koju ulagači, čini se, ignoriraju je da bi više kratke stope ove godine trebale pružiti dobar poticaj bankarskoj dobiti.
Pišite Andrewu Baryju na [e-pošta zaštićena]