U fizici, gravitacija nalaže da ono što ide gore mora i pasti. Burza je, međutim, malo manje predvidljiva. Dionice mogu pratiti gomilu, suprotstaviti se tržišnom trendu ili samo ići.
Ove godine, dionice energenata dolaze na dno ljestvice, lošije od širih tržišta. Međutim, vrijedno je napomenuti da ono što padne svejedno se može vratiti. U tom smislu, investicijski div Goldman Sachs identificirao je energetske dionice koje su spremne za preokret.
U bilješci koju je napisao analitičar Neil Mehta s 5 zvjezdica, Goldmanovo stajalište je jasno izloženo, predstavljajući nekoliko razloga zašto su zalihe energije ove godine slabe, uključujući: “1) opskrbu naftom u Rusiji veću od očekivane, 2) zabrinutost oko industrijske potražnje… [i] 3) niže cijene prirodnog plina…”
Mehta nastavlja detaljnije objašnjavati zašto se očekuje oporavak, rekavši: "Iako prepoznajemo da je okruženje izazovnije za dionice Energyja od oporavka 2021./2022., vjerujemo da postoje atraktivne prilike s obzirom na procjenu vrijednosti, povrat kapitala i tematski vjetrovi u leđa za mnoge tvrtke u našem pokrivanju... Za te dionice vjerujemo da će se omjer rizika i nagrade poboljšati kako se pozitivni katalizatori počnu materijalizirati.”
Sada, pogledajmo pobliže neke od energetskih kompanija za koje Mehta i njegov kolega Umang Choudhary vjeruju da će ostvariti dobitak na poboljšanom riziku/nagradi. Evo detalja o dva od njih, zajedno s komentarima analitičara.
Tvrtka Halliburton (HAL)
Prvi Goldmanov energetski izbor koji ćemo pogledati je Halliburton, jedna od najvećih svjetskih kompanija za usluge naftnih polja. Usluge naftnih polja igraju vitalnu ulogu u lancu proizvodnje energije, obuhvaćajući različite tehničke i inženjerske funkcije. Ove tvrtke pružaju stručnost potrebnu za upravljanje naftnim i plinskim bušotinama, provođenje operacija horizontalnog bušenja i frackinga, održavanje pumpi za tekućine i cjevovoda, te sigurno stavljanje izvan pogona i začepljenje neproduktivnih bušotina — i to je samo kratak pregled njihovih opsežnih odgovornosti. Bez tvrtki poput Halliburtona, naftni i plinski divovi suočili bi se sa značajnim izazovima u vađenju proizvoda iz zemlje.
Halliburton je svakako kapitalizirao ove prilike, iskusivši značajan rast poslovanja. S tržišnom kapitalizacijom koja premašuje 27 milijardi dolara i prošlogodišnjim prihodom koji premašuje 20 milijardi dolara, tvrtka već nekoliko godina kontinuirano ostvaruje dobitke u tromjesečnim prihodima iz godine u godinu. Impresivno je da su sva posljednja četiri kvartala pokazala vrhunske brojke od 5 milijardi dolara ili više.
U posljednjem tromjesečju, 1. tromjesečja 23., Halliburton je zabilježio ukupne prihode od 5.7 milijardi dolara, nadmašivši procjene za 210 milijuna dolara i postigavši rast od 33% u usporedbi s istim razdobljem prošle godine. Zarada tvrtke iznosila je 0.72 USD po dionici, premašivši očekivanja za 5 centi i više nego udvostručivši brojku iz prvog kvartala 1. Primjetno je da su Halliburtonove snažne prihode podržale obje njegove glavne divizije: dovršetak i proizvodnja zabilježili su povećanje od 22% u odnosu na prethodnu godinu, dosegnuvši 45 milijarde dolara, dok je odjel za bušenje i procjenu zabilježio dobitak od 3.4% u odnosu na prethodnu godinu, ukupno 17 dolara milijardi kuna.
Uz dobre financijske rezultate, Halliburton je nastavio svoju predanost povratu kapitala dioničarima. Tvrtka je u prvom tromjesečju otkupila dionice u vrijednosti od 100 milijuna dolara, a njezina najnovija dividenda, objavljena ranije ovog mjeseca za isplatu 1. lipnja, postavljena je na 28 centi po dionici. Kompanija povećava svoju dividendu nakon COVID-a, nakon što ju je smanjila tijekom vrhunca pandemije.
Iako dionice HAL-a mogu počivati na solidnim temeljima, do sada su ove godine pale za 21%. Neil Mehta iz Goldmana, međutim, vidi to kao priliku za investitore da kupe kvalitetne dionice s popustom.
“Na trenutnim razinama vrednovanja nekoliko čimbenika smatramo nedovoljno cijenjenima. Prvo, ~50%+ prihoda u 2024. vjerojatno će doći od međunarodnih operacija. Drugo, ne očekujemo da će prirodni plin zauvijek biti 2.00-2.50 USD/MMBtu u Henry Hubu, s našim srednjim ciklusom bliže 3.50 USD/MMBtu. Treće, procjena je uvjerljiva, s HAL-om koji sada trguje s ~2.5x popustom u odnosu na usluge velike kapitalizacije prema procjenama za 2023. i 2024. u odnosu na povijesni raspon od 1.5x-2.0x,” mišljenja je Mehta.
Kvantificirajući svoje stajalište, Mehta daje HAL-u ocjenu Kupi s ciljnom cijenom od 45 USD, što ukazuje na njegovo povjerenje u potencijal rasta od 46% u jednogodišnjem horizontu. (Da pogledam Mehtin rekord, kliknite ovdje)
Sve u svemu, ova dionica dobiva jednoglasnu Snažnu kupnju prema konsenzusu analitičara, na temelju 9 pozitivnih recenzija objavljenih posljednjih tjedana. Dionice se prodaju za 30.82 dolara, a prosječna ciljana cijena od 46.67 dolara sugerira povećanje od 51% u odnosu na tu razinu. (Vidjeti Prognoza dionica HAL-a)
Antero resursi (ZRAK)
Sljedeći je Antero Resources, proizvođač prirodnog plina koji radi u formacijama škriljevca Marcellus i Utica duž gornjeg toka rijeke Ohio. Te se formacije nalaze u bogatim Appalachian plinskim poljima, točnije u državama West Virginia i Ohio. Antero ima opsežne posjede u obje formacije, s ukupno 512,000 neto hektara. Štoviše, tvrtka se može pohvaliti s više od 1,200 proizvodnih horizontalnih bušotina.
Anterove bušotine ulaze u drugo po veličini dokazano polje prirodnog plina na svijetu, s više od 410 trilijuna kubičnih stopa plina nadohvat ruke. Tvrtka je glavni dobavljač plina za tržište ukapljenog prirodnog plina, kako u SAD-u tako iu inozemstvu. Uz to, Antero radi s podružnicom srednjeg toka koja osigurava cjevovode, kompresiju i sredstva za obradu, što ga čini potpuno integriranim proizvođačem i dobavljačem prirodnog plina.
Posjedovanje tako snažne baze omogućilo je Antero da ostvari solidan rast proizvodnje u nedavnom prvom tromjesečju. U prva tri mjeseca ove godine Antero je u prosjeku ostvario neto proizvodnju od 3.3 milijarde kubičnih stopa ekvivalenta dnevno, što predstavlja godišnji porast od 3%. Ovaj rast je potaknut povećanjem proizvodnje tekućeg prirodnog plina od 17%, koja je porasla na 187 tisuća barela dnevno (MBbl/d). Međutim, proizvodnja prirodnog plina u prvom tromjesečju, na 1 milijarde kubičnih stopa dnevno (Bcf/d), smanjila se za 2.2% u usporedbi s prethodnom godinom.
S financijske strane, Antero je u prvom tromjesečju 1.4. zaradio 1 milijarde dolara, što je povećanje od 23% u odnosu na razdoblje prethodne godine. U krajnjoj liniji, kompanija je ostvarila zaradu po dionici od 79 centi kao snažan preokret u odnosu na gubitak zarade po dionici od 69 centi zabilježen u prvom tromjesečju 50. I prihod i zarada po dionici nadmašili su očekivanja u prvom tromjesečju, najveća linija za 1 milijuna dolara, a najniža linija za 22 centi po dionici. Što se tiče cijena proizvoda, Antero ima jaku poziciju. Tijekom prvog tromjesečja tvrtka je ostvarila premiju od 1 centa po Mcfeu, u usporedbi s cijenama plina na NYMEX-u.
Iako je Antero ove godine dobro poslovao s proizvodnjom i zaradom, slobodni novčani tok tvrtke u prvom je kvartalu pao 1% u odnosu na prethodnu godinu, iako je ostao značajan, na 44 milijuna dolara.
Anterove dionice također su oštro pale, s padom dionica za 25% od početka godine. To je u oštrom kontrastu s porastom od 7% zabilježenim na S&P 500.
Pad cijene dionice nije spriječio analitičara Goldman Sachsa Umanga Choudharyja da se čvrsto spusti na stranu rasta ove dionice. On smatra da je Antero dobro pozicioniran da krene naprijed i iznosi tri razloga za to: “(1) naš pozitivan pogled na dugoročne cijene NGL-a; (2) veći povrat novca dioničarima s obzirom na njegovu snažnu bilancu; i (3) atraktivna imovina Appalachia i njezina sposobnost postizanja vrhunskih cijena za 75% plina prodanog na obali Meksičkog zaljeva.”
“Unatoč izazovima za kratkoročnu proizvodnju FCF-a zbog kombinacije nižih cijena plina/NGL-a, vjerujemo da je tvrtka u dobroj poziciji da u 2024./25. profitira s višim cijenama NGL-a/plina što bi trebalo potaknuti materijalnu ponovnu stopu u prinosima FCF-a — očekujemo 13% FCF prinosa u prosjeku u 2024.-26. u usporedbi s konkurentima od 12%. AR planira rasporediti većinu FCF-a prema programu povrata kapitala. Vjerujemo da povjerenje u više cijene plina/NGL-a zajedno s realizacijom povrata kapitala može dovesti do rasta dionica,” objasnio je analitičar.
Choudhary dalje daje ovoj dionici ocjenu Kupi i ciljnu cijenu od 29 USD po dionici, što sugerira ~25% povećanja za nadolazeću godinu.
Ostatak korpusa analitičara Wall Streeta podijeljen je po sredini oko ovoga. Uz dodatnih 6 kupnji i držanja, svaka dionica ima konsenzusnu ocjenu umjerene kupnje. Međutim, izgledi su uvjerljiviji kad je cijena dionice u pitanju; prema prosječnom cilju od 30.91 USD, očekuje se da će dionica dodati 32% vrijednosti tijekom sljedeće godine. (Vidjeti Prognoza dionica AR)
Da biste pronašli dobre ideje za trgovanje dionicama po atraktivnim procjenama, posjetite TipRanks' Best Stocks to Buy, alat koji objedinjuje sve TipRanksove uvide u kapital.
Izjava o odricanju od odgovornosti: Mišljenja izražena u ovom članku isključivo su mišljenja istaknutih analitičara. Sadržaj je namijenjen upotrebi samo u informativne svrhe. Vrlo je važno napraviti vlastitu analizu prije bilo kakvog ulaganja.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/yesterday-losers-tomorrow-winners-goldman-000601841.html